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[转贴] 《巴伦周刊》:道指将上涨至15000点

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发表于 2012-2-13 09:36 AM | 显示全部楼层 |阅读模式


  新浪财经讯 北京时间周一下午消息 《巴伦周刊》本期的封面故事将引人思考,当前人们对市场的乐观情绪可能是对的。

  故事围绕金融学教授以及经典书籍《股票长线法宝》一书作者Jeremy Siegel展开,他认为道指将上涨至15000点,甚至17000点。

  他的论点包含两大部分。第一部分是基于自1800年代开始的历史数据进行周期性分析得出结论,股市将进入新一牛市周期。

  在过去141年股市历史中,周期性形态十分明显,在经历一段时期的低回报率后,通过会出现高于平均水平的回报率时期,然后再进入新的低回报周期。由于过去五年里,股票回报率很低,未来两年股市回报率高于平均水平的可能性较大。

  这种周期性的表现形式是五年低回报,接下来是两年高回报。去年5年的回报水平也是141年股市历史上回报率较低的阶段之一。在三分之二情况下,股市在经历了五年低谷后在随后的两年里反弹幅度将使道指上涨至15000点,甚至更高。在一半情况下,道指会上涨至17000点,甚至更高。

  道指上周五报收在12800点上方。如果从盈利与通货膨胀角度看,道指上涨至15000或者17000点的目标并非遥不可及。

  道指成份股2011年每股收益增长12%,假使未来两年道指成份股每股收益增幅缩减至一半至6%,分析师的平均预期为增长9%,那么道指成份股的市盈率将从当前的13.1倍上升至13.6倍,如果每股收益符合分析师的预期,那么道指未来两年上涨至15000点时的市盈率为12.8倍。

  如果未来两年道指成份股每股收益增长6%,那么两年后道指上涨至17000点时的市盈率为15.4,按大多数标准看,仍属于正常范围。

  同样,如果考虑通货膨胀影响,那么道指15000点与17000点的目标更是保守。假设未来两年CPI每年增长2.5%,(去年CPI为3%),那么道指成份股在15000点时的价值按2007年美元汇率计算仍低于2007年的高点。用2007年美元汇率计价的道指17000点较将2007年高点仅高7%左右。      (明煜)
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