《华尔街日报》2014年 08月 22日 12:59
Bloomberg News
全球央行官员们本周齐聚美国杰克逊霍尔召开会议，面对再度令人失望的全球经济形势，一些央行官员不愿关闭2008年以来为刺激经济增长打开的宽松货币政策闸门，而另外一些央行官员则不能这样做。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)官员正在等待有关就业强劲增长势头可以继续的更多证据，然后再开始调高短期利率。虽然目前美国经济增长不稳定，但就业增长强劲，这令美联储感到困惑不解。
而在其他地区，官员们正在讨论的是是否加大刺激力度，而不是减少。排在美国之后的全球第二大经济体中国正在努力实现政府设定的经济增长目标，一些市场分析师预计该国将降息。全球第三大经济体日本经济在调高消费税后摔了跤，日本央行正在大力推进刺激经济增长的证券购买计划。全球第四大经济体德国经济第二季度出现萎缩，欧洲央行则在实施负利率政策。英国经济或许是发达国家中表现最好的，但是该国央行行长却不愿因此而调高短期利率。
美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)本月早些时候在斯德哥尔摩发表演讲时说，全球经济复苏状况令人失望。他表示，随着经济摆脱衰退，发达经济体的增速就一直逊于预期，例外者甚少；每年从年中开始就要解释，为什么全球经济增长率要低于两个季度之前预测的水平。
这也使得央行官员们处境尴尬。许多人担心，他们正在实施的鼓励借贷和刺激增长的低利率政策会引发新一轮金融泡沫。在伦敦和温哥华等地，房地产价格飙涨，美联储官员们也在不安地关注着美国杠杆贷款和垃圾债券大量发行的情况。目前他们在依赖未经证明有效的监管政策来防止危机再次发生，同时维持低利率政策。
美联储定于10月份结束债券购买计划。几个月来官员们在考虑在2015年中或晚些时候将美国短期利率从接近于零的水平上调。7月份美国失业率迅速降至6.2%，一年多以前还在7%以上，同时其他就业市场指标也出现好转，通胀则出现温和上升，这些都在美联储内部引发了激烈的争辩，讨论是否可能需要提前加息，加息时点或许最早在明年3月份。
然而，眼下美联储官员还需要更多的证据来证明就业市场的增长是可持续的。
旧金山联邦储备银行行长威廉姆斯(John Williams)在接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)采访时表示，他预计明年夏天之前美联储都将不会加息。他说，如果失业率继续以每年一个百分点的速度快速下降，该时点或将被提前，但鉴于过去四个月下降迹象并不明显，他认为这种情况可能不会出现。
令威廉姆斯担忧的因素之一是全球经济增长步伐不一致。他说，与总体增长状况不符的国家有很多，而通常情况下各国应步调基本相同。
美联储主席耶伦周五将在杰克逊霍尔年会上就劳动力市场状况发表讲话，这将为此次会议奠定基调。今年大部分时间里她都在强调，美国劳动力市场的疲软表现（例如大量兼职工人想要找全职工作）导致通货膨胀及工资增长缓慢。不过，尽管今年第一季度美国经济出现收缩，但劳动力市场状况却迅速改善，多数美联储官员对此感到意外。
在英国，英国央行的官员同样行事谨慎。国际货币基金组织(International Monetary Fund)预计，在经过数年的经济停滞后，2014年英国将成为增长最快的发达经济体。根据英国央行的最新预测，英国今年经济产值将增长3.5%。经济快速增长带动了失业率的下降。
据一份讨论记录显示，英国央行政策委员会九名成员中的两名──威尔(Martin Weale)和麦卡弗蒂(Ian McCafferty)本月呼吁将基准利率上调0.25个百分点，以遏制通货膨胀。不过，英国央行行长卡尼(Mark Carney)则认为现在加息还为时过早，其他多数委员也赞成这一看法。
汇丰(HSBC)周四公布的8月份中国制造业采购经理人指数(PMI)降至三个月低点，表现逊于预期，这凸显出中国面临着日益严峻的挑战。汇丰经济学家屈宏斌在谈及汇丰中国制造业PMI数据时说，中国经济在持续复苏，但动能再度放缓。
就在一周前，中国央行公布7月份新增人民币贷款规模较前月大幅下降三分之二，这无疑给市场敲响了警钟。这说明数月来中国在基础设施、交通和信息科技行业的微刺激措施以及央行放松流动性的举措对提振经济的作用不大。
上述中国制造业数据公布后，巴克莱(Barclays)在一份报告中称，该行仍预计中国下半年将两次降息，以减轻债务压力、提振内需和降低金融风险。巴克莱经济学家写道，该行仍旧认为，在国内房地产市场出现回调以及外部需求不确定之际，中国政府需在“容忍经济增速放缓”与“推出更多刺激措施”之间做出权衡。
Jon Hilsenrath | 
狗仔卡
发表于 2014-8-22 12:40 PM
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