《图说金融》第104期：万向的金融版图 堪比阿里

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民生人寿、浙商银行、通联支付、万向租赁、通联期货、工商信托、浙商基金及万向香港等多个子公司……鲁冠球家族的万向系至今已取得银行、保险、基金、信托、期货等金融业牌照，如果再入股一家证券公司，万向“金融王国”将正式组建完毕。作为一个民营企业集团，其意义深远而耐人寻味。





上世纪九十年代初，万向集团开始逐步涉足金融领域。万向集团旗下的中国万向控股和通联资本负责国内的资本运作。在万向内部，鲁冠球对金融这块问津不多，相关业务都交给儿子鲁伟鼎负责。





1992年，21岁的鲁伟鼎出任万向集团副总裁，23岁担任总裁。据说，当时他的名片上显示的是“伟鼎”，刻意隐藏自己的身份背景。1995年，通联资本前身深圳通联投资有限公司成立，这是万向集团向投资银行业务延伸的专业性投资银行机构。1995年末，深圳万向投资有限公司成立。1996年，万向租赁成立，这是国内首批从事融资租赁业务的公司之一，1999年，万向期货成立。万向期货当时是全国较大的期货经纪商之一，于业内小有名气(现已更名为通联期货)。





2000年，通联创投前身万向创业投资股份有限公司成立；2001年年初，中国万向控股有限公司成立，接替了深圳万向投资有限公司(1995年末成立)，将此前成立的深圳通联(1995年)、万向租赁(1996年)、万向期货(1999年)和通联创投(2000年，原名万向创投，2004年更名)等金融投资公司收编旗下，至此万向控股成为万向金融王国的平台。





2002年，万向系组建了浙江省第一家财务公司万向财务，它似乎统领着万向系所有公司资金的流进流出。万向财务主要是为集团下属企业提供金融服务。每个下属公司都会在财务公司有一个户头，把钱存在里面，而万向财务公司的这些户头都会在工行有同样的对应户头。假设万向系下属子公司向银行贷款，那么，银行会把这笔贷款先打到万向财务公司的账户上，然后转到需要贷款的下属子公司。借款程序亦同。





万向美国公司是万向集团在美国的子公司, 由鲁冠球的三女婿倪频掌管。霍顿保险集团公司则是美国最大的非上市保险经纪公司之一。2001年，两家公司在美国芝加哥合资成立了万向-霍顿保险集团有限公司。在合资成立的新公司中，霍顿保险集团公司提供前期的现金投入，万向美国公司提供管理支持，以无形资产持有51%的股权。





同时，万向美国公司收购霍顿保险集团公司的部分股权，霍顿保险集团公司担保最低回报每年15%。根据协议，万向美国公司有权在业务超常增长的情况下放弃固定回报，而选择浮动股权回报，或在经营不佳或投资战略变化时，全额收回投资。这是一份对“万向”优惠得令人难以置信的合同。分析称，因为美方看好中国的巨大市场。





2002年， 2002年，民生人寿保险创立，万向和泛海并列为第二大股东。然而在2007年下半年至2008年初，民生人寿两度增资，注册资本升至27亿元。万向财务占总股本15.58%；泛海控股占总股本15.46%，李兆会率海鑫钢铁杀入，占总股本15.43%。大股东的争夺初现端倪，前三大股东形成了三足鼎立的局面。





海鑫钢铁很快显露出休战的意愿，2009年将部分股分转让给了通联资本，持股比例只剩下14%，退出了股权斗争。2010年，泛海控股悉数转手全部民生人寿股份，万向集团一共掌握了近36%的股权，稳居第一大股东地位。这场始于2007年的股权纷争终于告一段落。夺得民生人寿董事长一职无疑是鲁伟鼎的漂亮一役。





万向集团与券商牌照有短暂的交集，天和证券2002年6月成立时,三大股东依次为浙江省工商信托、杭州工商信托和杭州市信托投资公司。早在2003年下半年,万向通过收购浙江省工商信托的股权,间接掌控了天和证券。同时准备在2004年、2005年两次注资，进一步控股天和。为此,万向派出集团副总裁管大源进入天和证券,担任总经理一职,

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深圳通联投资有限公司还在2005年初收购了天和的第三大股东----杭州市信托投资公司持有的1598.1万股天和股权。然而在2005年，天和证券曝出“代客理财亏损6亿”事件，2006年又曝出“异账户国债回购”被证监会处罚。万向集团等老股东以零价格转让其所持股权，而由财通证券采用吸收合并的方式，并承担天和证券的一切债权、债务关系。





2008年，万向控股和上海国际集团等机构共同出资设立“通联支付”，中国银联原总裁万建华任董事长。据机构统计，2013年其市场份额约为5.5%，排名第四。





万向一直对信托公司感兴趣，主要是信托的进入门槛比较低，很容易达到控股的目的。2003年，万向集团花2亿成为浙江省工商信托的第二大股东，2007年增资后成为第一大股东。参股浙江工商信托最大的好处是：间接控制了天和证券和浙江博鸿投资，以及这两家机构共同组建的一家投资咨询公司国金投资。





2007年，浙江省工商信托更名为“万向信托”。注册资本金增至42347.52万元，共有法人股东六家，分别为：中国万向控股有限公司、中国烟草总公司浙江省公司、万向财务有限公司、浙江省邮政公司、浙江省财务开发公司、巨化集团公司。





2004年，浙商银行(原浙江省商业银行)开业，注册资本15亿元，“万向控股”占总股本10.34%，与浙江省交通投资集团、旅行者汽车集团并列第一大股东。2007年，浙商银行增资14.5亿元，万向持有10.34%的股份，退居第四大股东，此后再无动作。





鲁伟鼎曾欲购买博时基金的股权，甚至声称“从它的大股东出事的那一天起(2007年金信信托亏损)，我就盯上了。” 2008年，博时基金拍卖股权，万向旗下的浙江工商信托就曾与招商证券争夺48%的股权，但最终被招商证券以63.2亿元的价格拿下。





据说，当时经过接触，鲁冠球非常欣赏肖风。2008年，博时在肖风的带领下，管理资产规模超过2千亿，全行业排名第三，达到历史巅峰。2011年，肖风宣布从博时离职，出任万向控股副董事长。2012年至今任民生通惠资产管理有限公司董事长，万向信托有限公司董事长；2012年4月起，任通联支付网络服务股份有限公司董事长。2013年又任民生人寿保险股份有限公司董事。






2010年，万向参股浙商基金，近几年浙商基金连续亏损，核心投研出走，目前旗下共有4只基金，规模仅5亿。2014年，由于盈利无望，原本的部分股东萌生退意。参与竞买的三家包括通联资本、民生通惠和安邦保险，前两家都同属万向系。最终通联资本以4.14亿元拿下浙商基金50%股本，比1.77亿元的起拍价溢价133.9%。 通联资本最终持有浙商基金75%的股权。





同为浙商，万向与阿里的合作始于2013年，阿里小微金服的全资子公司--阿里小微担保和阿里小微小贷已在重庆两江新区注册成立。重庆阿里小贷由阿里巴巴集团联合复星集团、银泰集团、万向集团共同组建。





2014年3月11日，银监会发布的新设民营银行试点名单中，万向集团和阿里巴巴共占一席。这组强强联合意外缺席，曾引发各界关注。同年9月，阿里巴巴、上海复星、万向三农，共同筹建的首家纯网络银行获得银监会的批准。其中，蚂蚁小微(原阿里小微金融)认购30%股份；上海复星认购25%股份；万向三农认购总股本18%股份；





业内分析，万向大力气布局金融业，很重要的原因是通过进入银行、证券、保险等金融产业，为企业搭建平台，使企业能在更大范围内利用金融资源，为企业提供融资便利，同时金融业前景被广泛看好，回报率高也是重要因素。”