欧元2015年料将延续跌势

源济

《华尔街日报》2015年 01月 07日 07:24


Reuters
欧洲央行正在公开地讨论全面放松货币政策。

法国兴业银行(Société Générale)指出，随着新的一年展开，市场对欧元/美元汇率的普遍预期是2015年第四季度将跌至1.18美元。欧元兑美元在周一（真正的2015年第一个交易日）触及九年低点1.186美元。

欧元/美元的跌势如此之大——自12月中旬以来已经下跌了近5%，有理由对此保持警惕。但宏观因素仍预示欧元将走软。

美联储似乎即将步入加息轨道，这已经推动美国短期利率相对于欧元短期利率大幅走高，进一步增加了美元的吸引力。与此同时，欧洲央行却在更公开地讨论全面放松货币政策，尽管该行是否会在1月22日政策会议上开始购买政府债券仍是个问题。

另外，希腊的大选正在带来新的焦虑，围绕该国的救助条款可能爆发新的争吵。而最新公布的Markit欧元区采购经理人数据显示，欧元区经济增长依旧非常疲弱。

此外，欧洲央行似乎已经令其他央行相信自己对放宽政策的态度是认真的，欧元的吸引力也由此下降。根据国际货币基金组织(International Monetary Fund)于2014年12月31日公布的数据，在2014年第三季度，欧元在全球各大央行外汇储备中的份额大幅下滑。

这种情况的出现主要源于估值效应，不过值得注意的是外汇储备管理人士并未通过购买欧元来抵消这种效应，这与他们通常可能的做法相反。野村(Nomura)指出，2014年第三季度欧元在各大央行外汇储备中的份额下降1.5个百分点，至22.6%。这创下了逾10年来最大的季度下滑幅度。欧元区短期政府债券的负收益率水平很明显造成了影响。

唯一的问题在于，目前美元兑欧元将上涨这一观点得到投资者如此广泛地认同，以至于看起来反而很容易发生逆转。即使美国数据仅仅出现小幅走弱，都有可能至少暂时性地给美元带来冲击。目前最大的风险因素在于，美联储或因油价大跌引发的负面影响而未能实现市场的加息预期。油价下跌已经在美国的信贷市场造成了扰动。

不过至少目前来看，市场参与人士们似乎对于2015年欧洲和美国货币政策将大幅背离抱有信心，而这种信心将令欧元持续承压。

Richard Barley