还在担心通胀过热？ 经济降温快变近忧了

ysc

2021-11-18 21：56 经济日报 / 编译汤淑君/综合外电


面对通膨率居高不下，美联储（Fed）主席鲍尔承受的压力日增。 但分析师认为，未来数季经济成长有减速之虞，央行决策者在评估何时升息时，务必三思。 路透

通膨火热最近成为盘据投资人心头的忧虑，但不久后，他们可能要转为担心经济急遽降温了，因为供应链打结未解、借贷成本逐渐升高、新冠肺炎确诊病例又回升，都可能拖慢成长脚步。

华尔街日报报道，实际和预估的通胀水平居高不下，已导致国债收益率走高，也可能意味着主要国家的央行可能为压抑通胀而开始提高利率，加息时间点也许比预期提前。

若是主要央行加快升息脚步，可能打击此刻仍脆弱的经济复苏。 若事后证明通膨压力果真是暂时的，提早加息将证明是一大政策失误。

全球经济位于转折点
宝盛集团（Julius Baer）投资长邦森说：「再过几季，情况就会变成，成长令人忧心。」

邦森指出，美国经济复苏主要仰赖消费者支出驱动，但利率和通胀率双双走高，很可能轻易让消费支出缩手。 美国三分之二的国内生产毛额（GDP）靠消费者支出支撑。

Amundi全球研究主管狄芬德说，全球经济正位于转折点，在通胀上扬的同时，成长动能却日益减缓。 她说：「通胀走高，但真正令人忧虑的是成长。」

狄芬德指出，全球经济正面临诸多风险，包括中国经济硬着陆、最近新冠肺炎疫情复炽、气候变迁风险和政策错误等，这种种因素都可能妨碍未来数月的经济成长。

央行该如何因应
有鉴于此，央行在拿捏收紧货币政策抗通胀的时机时，务必三思而后行，因为消费者和企业对多年来大量的货币刺激不仅习以为常，还可能对超低借贷成本变得十分依赖。

她说：「非传统货币政策行之多年后，金融情势超级宽松，如何平顺退场，绝非易事。」 倘若退场过程失控，央行可能赔上公信力。

财政支持仍有必要
瑞士联合私人银行（UBP）财富管理部门投资长韦拉明说，未来财政和货币政策决管官员面临的挑战，将是在短期承受抗通胀政治压力与促成长期生产力提升之间，取得平衡。

韦拉明认为，政府无疑仍有必要提供财政支持，以减轻能源价格上涨和其他供应受限问题对需求造成的打击;若决策官员为对抗这种「供给面震撼」而大幅升息，将铸成大错。 他建议公共支出应聚焦于能够提升生产力的投资。