市场该如何相信大型科技股还有价值

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市场该如何相信大型科技股还有价值

Original 雅各布 · 索南珊 巴伦周刊  2022-04-28 05:39

让这些科技股看起来不那么像成长型股票的原因，不仅仅是增长放缓。

大型科技股股价已经不再那么高涨了。事实上，它们现在看起来更像是价值型股票，而不是成长型股票，至少在Fundstrat的汤姆•李(Tom Lee)看来是这样。 

曾经推高股市的板块，现在却一直在领跌股市。苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、 Alphabet (GOOGL)、微软(MSFT)和 Nvidia (NVDA)的股价都较历史高点下跌了10%以上。与此同时，Facebook 母公司 Meta Platforms (FB)公布了令人失望的财报，并发布了收入增长明显放缓的前景展望，其市值缩水了一半多。奈飞公司(Netflix)在发布了两份显示公司增长放缓，用户数量减少的财报后，市值缩水超过三分之二。大型科技公司的整体增长放缓已经开始反映在它们的估值上。这7只股票目前的平均预期市盈率约为27倍，这仍高于标普500指数的总体预期市盈率(略高于18倍)，但均低于他们自身的5年平均水平。 

其中，Facebook和奈飞的市盈率略低于标准普尔500指数，对这两只股票来说是很合理的。

因为他们的增长放缓，分析师调低了对这两家公司的盈利预期。根据FactSet的数据，奈飞预计在2022年之后的三年内，其收益复合增长率将达到15%左右，低于2021年84%的增长率。Facebook预计在今年之后的三年内收益复合增长率为17%，大约是其2021年增长率的一半。 

让这些科技股看起来不那么像成长型股票的原因，不仅仅是增长放缓。他们现在有大量现金可以返还给股东，这是许多价值型股票的共同特征。根据Fundstrat的数据，这7只股票的平均现金占市值的比例约为6.3%。Meta现在拥有的现金几乎相当于其市值的10%，是这7股中最高的。Meta目前不派息，但如果它将2023年预期收益的三分之一用于派息，每股将派息5.33美元，即3%的股息收益率，这比10年期美国国债的收益率还高。

Fundstrat的李写道：“现在，FANG(大型科技公司)身上还有很多‘价值’。”

然而，市场似乎还没有意识到这一点，至少现在还没有。希望财报能让市场相信大型科技股还是有价值的。

文 | 《巴伦周刊》撰稿人雅各布 · 索南珊(Jacob Sonenshine)

编辑 | 吴雨婷

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2022年4月26日报道“Apple and the Rest of Big Tech Look More Like ‘Value Stocks.’ It Just Doesn’t Matter Much Right Now.”。

（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）