美Q3财报五主题 投资人如何读出弦外之音

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2022-10-13 经济日报/ 编译
汤淑君/综合外电



图/美联社

美国企业第3季财报季本周将由大型银行揭开序幕，任何苗头不对的风吹草动，尤其获利和营收预警，都可能牵动股市敏感神经。 财经网站MarketWatch整理出五个主题，协助投资人从财报数据和主管法说会发言中，读出弦外之音。

一，通胀
通胀顾虑仍会是美企频频提及的关键词，但相关说辞不可尽信，因为许多公司趁机涨价拉抬获利，通胀也许只是借口。 投资人可详读法说会纪录或观看网络直播，找寻价格行动、价格变化、提高费率、策略性价格举措、有利的驱动因素、价格弹性等措词，都是涨价的委婉说法。

二，美元
美元愈是升值，愈会降低美企境外获利和营收的价值，也会加剧销售成长减速。 一些企业可能用恒定美元等排除美元升值影响的用语，来粉饰汇损冲击。 投资者应留意，华尔街共识预测是根据总销售额，不是恒定汇率销售额; 所以，某企业若提供的营收成长预测是「以恒定汇率基础」计算，不应直接拿来与分析师预测数据比较。

三，库存
许多企业面临须降价出清过剩存货，因当初基于供应链受限考量而过度备货，如今通膨窜高和经济减缓抑制买气，导致供过于求。 分析师认为，一些原先供不应求的产业，例如汽车工业，可能开始面临供应过剩，即使未反映在第3季财报上，也可能在财测中提及。 投资人可从盈余报告的资产负债表栏，检视库存情况。

四，消费支出
支付科技公司威士（Visa）和万事达卡（Mastercard）发布的7月和8月数据都显示，美国消费者支出仍稳健，但从支出总量看不出消费者非必需支出是否缩减，是否选择改买便宜货。 若要更深入观察经济不确定性对消费者的影响，可观察与消费者面对面的公司表现如何，例如零售店和餐厅。 冷冻薯条制造商Lamb Weston就透露，精致餐厅客流量遭快餐餐厅吸走。

五，广告
数位广告公司上个财报季就传出警讯，不安感觉将延续到这个财报季。 高盛指出，线上广告市场对利率较敏感者，如房地产和汽车，已经转弱。 巴克莱预测，第4季广告市场景气可能随世界杯和美国期中选举即将登场而小幅弹升。 然而，脸书母公司Meta Platforms据说酝酿冻结招聘，Snap在8月底宣布打算裁员20%，这些都是控制成本举动。 若日后又陆续传出科技公司砍掉给员工的「好康」，投资人便知究竟是怎么回事了。