诺贝尔经济奖得主戴蒙：Fed要压低通膨 恐须升息到7%

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2022-10-17 18：21 经济日报/ 编译
任中原/综合外电



2022年诺贝尔经济学奖得主之一戴蒙（Douglas Diamond）。 路透

今年诺贝尔经济学奖得主之一戴蒙（Douglas Diamond）建议，美国联准会（Fed）要压低通膨，利率甚至须接近7%，因此升息速度应该有节制，时间应该拉长，量化紧缩（QT）的速度也不应太快，以免对经济造成重大伤害。

戴蒙接受《财富》杂志（Fortune）访问时表示，基于Fed自己造成的严峻情势，因此除了大幅升息之外并无其他选择。 他表示，美联储最近的作法好得多。 他们可以继续升息，这是该做的事“。

但戴蒙也重申已故经济学大师傅利曼的警语。 他表示，「我崇拜傅利曼。 他有句名言，就是美联储的政策有很长且不固定的时间滞后” 依循傅利曼的理论，戴蒙表示在升息之后一段期间内，反而可能使通膨短暂升高，因为升息会导致房贷成本上升。

戴蒙相信若要制伏通胀，Fed必须使实质联邦资金利率以及各年期国债收益率，皆成为正数。 他指出，「如果在长期间使通膨率维持2%目标，所需要的『实质』中性利率是1%，那么现在为了抑制通膨，则实际利率必须更高。 我们需要实际利率达到2%，甚至3%“。

美国8月（最新数据）个人消费支出（PCE）核心平减指数年升4.9%，而要使实际利率达到2%，则联邦资金利率应升到接近7%，约是目前水平的两倍。 正因为如此，戴蒙相当担忧他所认为的适当利率水平，可能会对债务人及经济造成重大伤害。

为了防止经济瓦解，他建议Fed应缓步且审慎地升息。 他表示，基于傅利曼所提到的时间滞后现象，Fed必须有节制、长期间地升息，如此方能使没有预先安排避险的债务人，能够处理此一震撼。

他也担心量化紧缩（QT）可能带来的不可测效应。 他表示，这将会抽走流动性，并使长期利率升幅大于短期利率。 如果Fed操作QT太快，将造成各方面的困难。 初步警讯就是当英国开始停止量化宽松（QE）时，几乎造成一次危机“。

戴蒙也引用「股神」巴菲特的名言，「当退潮时，裸泳者就会现形」。 他表示，「当水位很高，且时间很久，人们甚至会不着寸缕，许多糗事便会发生」。 Fed所犯的错就是把池水放得太满，且身为裸泳者，因而把自己搞得最为尴尬。