Fed内部紧缩立场不再是铁板一块 官员持歧见陷分裂危机

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2022-11-30 经济日报/ 编译
任中原/综合外电


美联储决策官员原本是铁板一块，一致主张强力紧缩以对抗通胀，但现在正面临分裂的危险。 图/路透

美联储决策官员原本是铁板一块，一致主张强力紧缩以对抗通胀，但现在正面临分裂的危险，主因官员们对于究竟应该如何紧缩以压制经济的立场益发分歧。

由于金融市场很难解读Fed多位官员的谈话意旨，因此正在观察Fed主席鲍尔30日在布鲁金斯研究所的演说中，是否会提出进一步的政策指。

上周公布的11月会议纪录显示，一些决策官员对于数据显示通胀压力稍稍减轻表示放心，但其他官员显然仍担忧物价压力将进一步加重，尤其是担忧劳动市场空前紧俏。

花旗集团首席美国经济学者霍伦霍斯特表示，会议纪录显示决策官员已不再一致认为紧缩不足的风险超过紧缩过当，一些官员甚至表示累积的紧缩效应对于掌控通胀而言「已经超过所需」。 这显示美联储内部立场高度分歧。

Fed官员普遍同意已经可以减缓升息速度，包括12月升息2码，但问题在于接下来煞车究竟应该踩到多重; 观察家预料未来几个月的歧见将益发扩大。

引发歧见的根源，在于官员对通胀的变化轨迹产生争议。 目前原料商品价格及居住成本已经从顶峰大幅回降，且产品价格上升压力也趋缓和，但服务类通膨率仍然居高不下。

零售业者也因为大量出清过多的存货，利润率已经萎缩; Fed主管货币政策副主席布兰纳德（鸽派）表示，这可能相当有助于降低通胀压力; 另外工资上升幅度虽仍远超过美联储所订的2%目标，但升幅的确已开始缩小。

布兰纳德虽也表示Fed的工作尚未完成，但她率先倡议减缓升息速度，且一再警告美国升息对国际间的冲击。

但克里夫兰区联邦准备银行总裁梅丝特（鹰派，今年有投票权）警告这种「许愿式的思维」; 他认为Fed必须看到更强有力的证据，证明物价压力减缓，才能确定通胀已经获得控制。

圣路易区总裁博拉德（鹰王，今年有投票权）与明尼亚波利区总裁卡西卡利也表示，Fed离暂停升息还远得很。

瑞士信贷首席经济学者法瑞斯表示，官员们一直是依赖过去的数据，来决定紧缩的程度，以及维持高利率多久。 但疫情的干扰，以及乌克兰战争，已经重创Fed官员预测通胀的信心。


大部分经济学者都相信联邦基金利率明年必须升过5%，才足以冷却经济，但金融市场却认为Fed会在明年下半年开始降息。

耶鲁大学经济学者英格利西表示，由于未来几个月经济数据可能更加混乱，因此未来官员在做利率决策时很可能会出现「一或两位异议者」，显示内部歧见将愈来愈深。