“木头姐”凯西·伍德：马斯克是我们这个时代的爱迪生

源济

“木头姐”凯西·伍德：马斯克是我们这个时代的爱迪生

Original 安迪·瑟沃 巴伦周刊 2023-08-25 08:02 Posted on 北京

“马斯克正在解决世界上一些最大的难题，我很庆幸我们的时代有他这样一个有抱负的人”。

打破传统是凯西·伍德(Cathie Wood)的思维方式，是她的品牌，也是她的“饭票”——尤其是当她选对股票的时候。 

新冠疫情期间，伍德是市场上的明星，她的旗舰基金ARK Innovation ETF (ARKK)在不到一年的时间里（2020年初至2021年初）上涨了4倍以上，后来大幅回落，今年收复了一些失地。 

本周，伍德在佛罗里达州圣彼得堡的办公室接受了我的视频采访。

伍德是特斯拉(TSLA)股票的长期多头，她对马斯克接手推特后做的一些事发表了自己的看法，她还谈到了加密货币行业的监管、为什么Roku (ROKU)被误解以及她对人工智能的最新看法。 

我们的对话从今年大热的人工智能开始。 

凯西·伍德：“如果你想投资多元化创新，方舟投资(ARK Invest)有一个非常好的多元化投资策略。我们刚刚写了一篇关于人工智能、以及除了英伟达(NVDA)和微软(MSFT)市场是如何忽视了许多其他可能从现在开始成为更大受益者的股票的论文，被忽视的这些股票正是我们关注的股票。英伟达一直以硬件业务为主，根据我们的估计，人工智能相关硬件每销售1美元，就会带动8美元到21美元的软件销售，因此，我们认为市场和投资者普遍忽视了其他股票中的巨大的人工智能机会，这些股票更多以软件为导向。” 

7月伍德在接受我的同事刘依薇(Evie Liu)的采访时谈到了为什么卖出英伟达的股票。在这次采访中，伍德进一步阐述了她的观点，同时谈到了其他公司的人工智能潜力。 

凯西·伍德：“我们认为未来五年英伟达的市场地位非常有利，但所有人都知道这家公司，其估值也升到了非常高的水平，市销率为25倍至27倍，具体取决于你怎么算。”

“特斯拉是最大的人工智能机会。特斯拉的自动驾驶出租车平台是世界上最大的人工智能项目，目前特斯拉的市销率为6倍至7倍，因此我们认为特斯拉是一个非常好的投资对象，甚至可以说是最好的。但还有其他很有吸引力的软件股，包括Twilio (TWLO)和Zoom (ZM)，前者市销率约为2倍到3倍，后者约为3倍。这些公司要么有很高的毛利率，比如Zoom的毛利率为80%，要么目前毛利率较低，比如特斯拉的毛利率在20%左右，但特斯拉的毛利率会上升，因为该公司的模式正在朝类似‘软件即服务’(SaaS)演变，我们认为，特斯拉的毛利率将从20%左右上升到50%至60%左右，而目前市场完全没有看到这种可能性。”

方舟投资的论文中提到的其他人工智能公司包括使用人工智能实现业务流程自动化的UiPath (PATH)，以及Replit、MosaicML和Anthropic等私营公司。 

在谈到加密货币时，伍德认为美国的制约和监督体系正在发挥作用。 

凯西·伍德：“司法部门说，美国证券交易委员会(SEC)在行使其权力时越界了，此外，加密货币行业还获得了立法部门的支持，这将成为选举年的一个议题，即两党的支持。虽然不完美，但民主党和共和党正在共同通过有关稳定币和市场结构等等的法案。一些关于衍生品的诉讼案件被提交到最高法院，我们相信Coinbase与SEC的诉讼或SEC对Coinbase的诉讼最终将上诉到最高法院，我认为司法系统和立法系统将平衡SEC的权利。SEC的做法不利于美国的创新，很多创新人才离开美国去了其他国家，这很不幸，因为美国的DNA就是创新。”

伍德是马斯克的忠实粉丝，毕竟，她通过投资特斯拉赚了很多钱。但我提醒她，马斯克的某些行为会带来风险。

凯西·伍德：“方舟投资在2014年推出第一只基金买入特斯拉的股票以来，我们就不得不面对这个问题。我记得第一次在媒体上谈到马斯克时，我说：他是我们这个时代的托马斯·爱迪生(Thomas Edison)。哥白尼是我最崇拜的发明家之一，他向托勒密地心说发起了挑战，哥白尼说太阳是宇宙的中心，相关物理符合他所观察到的。哥白尼发明了很多东西。我认为马斯克就是当今世界的发明家，他身边有一群非常出色的专业人士和非常有才华的工程团队为他工作，这些优秀的人才为马斯克工作获得的薪水可能比其他地方要低，但马斯克正在解决世界上一些最大的难题，其中也包括推特（现在的X）涉及的审查与否的争议。开放算法，让每个人都看到他们是如何把推特发展成一个更健康的平台，一个属于全世界的公共城市广场。马斯克希望解决世界上最难的问题，我很庆幸我们的时代有他这样一个有这种抱负的人。” 

我换了个话题，请伍德谈谈方舟投资的重仓股Roku。 

凯西·伍德：“Roku是一个电视操作系统。很多人一听到Roku就会感到很困惑，他们想到的是硬件，而不是Roku，或者他们会想到竞争对手，比如Netflix、迪士尼和Hulu等，这就是人们对Roku最大的误解所在。Roku涉足所有这些领域，市场份额每年都在增长。由于Roku的大部分收入来自广告，而广告业正处于衰退之中，因此人们对Roku感到困惑。但如果回顾一下衰退期间发生的事情，会发现能以新的方式做事情的公司的市场份额会有很大的增长。拿Roku来说，我们去年就看到了这种趋势，在最近一个季度也看到了。Roku的营收意外增长，这给了我们更大的信心。很多传统媒体分析师关注的都是他们非常熟悉的业务，Roku对他们来说是极具颠覆性的。” 

本文作者系《巴伦周刊》At Barron’s视频系列主持人。

文 | 安迪·瑟沃(Andy Serwer)

编辑 | 郭力群 

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2023年8月24日报道“Why Cathie Wood Sold Nvidia—and What Stocks She’s Betting On Now”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）