3/4/2025 美国债市：国债剧烈震荡 早盘涨势大逆转

源济

美国债市：国债剧烈震荡 早盘涨势大逆转
2025年03月05日 05:56 环球市场播报

　　周二10年期美国国债收益率出现了11个基点的剧烈震荡，早盘国债大幅上涨导致收益率跌至4.10%的数月低点之后投资者迅速抓住机会抛售，导致美债陷入跌势。之后跌势在尾盘进一步延续，因为有报道称德国将设立5000亿欧元（5280亿美元）的国防基金，导致德国国债期货遭到猛烈抛售。早盘5月联邦基金利率期货的一波买盘之后，OIS合约一度体现美联储今年将有三次25个基点的降息。

　　纽约时间下午3点后不久，国债收益率曲线短端回到接近持平，远端上升多达6个基点，2s10s和5s30s利差当天陡峭了5个基点和3个基点。

　　10年期国债收益率收于4.205%左右，远远脱离了盘中低点，较前一天上升5个基点。

　　美债早盘上涨是受到围绕特朗普关税政策及其对经济增长影响的负面情绪的刺激；资金流包括5月联邦基金利率期货的大宗买盘以及SOFR利差陡化交易。

　　5月联邦基金利率期货成交量创下历史新高，隐含的5月7日联邦公开市场委员会政策会议降息的可能性接近50%。

　　随着这波走势的平息，交易员进一步趁着大涨抛售，导致收益率重新开始攀升，并得到了股市和油价反弹的支撑。

　　尾盘收益率攀升势头加速，因为在德国设立国防基金的消息发布后，德国国债期货下跌；6月10年期德债期货跌至129.87，为1月15日以来最低，意味着10年期德国国债现货开盘时收益率可能跃升大约10个基点。

　　美东时间下午3点

　　2年期国债收益率报3.9513%，

　　5年期国债收益率报3.9981%，

　　10年期国债收益率报4.2061%，

　　30年期国债收益率报4.512%，

　　5年和30年期国债收益率差报51.21个基点，

　　2年和10年期国债收益率差报25.07个基点。