10月29日消息，从各省份2024年的统计公报及其他渠道发布的官方数据来看，目前，全国已经有20个省份进入了中度老龄化阶段。其中，辽宁省老龄人口占比最高，为31.17%。2018年，全国仅有6个省份进入中度老龄化阶段。只过了7年时间，进入中度老龄化的省份就增长了两倍多。
国家统计局网站发布的人口老龄化衡量标准显示，一般把60岁及以上人口占总人口比重达到10%，或65岁及以上人口占总人口的比重达到7%作为一个国家或地区进入老龄化社会（或老年型人口）的标准。中度老龄化是指60岁及以上人口比重超过20%或65岁及人口比重超过14%。（第一财经）
｜点评｜ 中国正加速步入老龄化社会，年轻人倾向于选择经济较为发达的城市生活，导致北方老龄化现象比南方更为明显。随着国内人口红利逐渐消退，劳动力成本持续攀升，这直接推高了电器维修、家政保洁等人工服务的价格。同时，也倒逼劳动密集型产业向自动化、机械化的方向转型，缺乏其他技能的产业工人面临着严峻的再就业挑战。
银发经济成为这两年的热词，推动各地养老设施的完善，为老年人提供舒适的养老环境是应有之义。然而，老年人的平均消费力天然不如年轻人，银发经济的市场体量注定较为有限。可以预见的是，老龄化社会所带来的养老及医疗等公共支出，将对国内财政带来越发沉重的压力。
美东时间10月29日，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间从4.00%至4.25%下调至3.75%至4.00%，降幅25个基点。在上次会议今年内首次降息后，本次是联储一年来首次连续第二次FOMC会议降息。本次降息决定完全在投资者意料之中，同时，市场预计12月会议继续降息25基点的概率为91%。
本次会上，两名FOMC委员投票反对降息25个基点的决定，一人希望降息50个基点，另一位支持保持利率不变。本次会后的决议声明相比上次的主要差异是对缩表的调整。声明不再继续重申，美联储将继续减少其持有的美国国债、机构债和机构抵押贷款支持证券（MBS），而是明确指出：（FOMC）委员会决定，于12月1日结束对其合计证券持仓的减持。（华尔街见闻）
｜点评｜ 本次会议降息25个基点在市场预料之内，超预期的是美联储对于后续降息路径所产生的分歧。由于美国政府停摆，美联储难以得到判断美国宏观经济的全部数据。即便如此，美联储还是倾向于在美国经济具有韧性和通胀水平将逐渐下降的前提下，安排利率政策。
现在美联储不光要考虑通胀，AI投资带来的科技泡沫破裂担忧、美联储独立性受到挑战以及AI技术对就业市场带来的冲击，这些各个都是让美联储头痛不已却又无法忽视的问题。美联储一位委员投票支持利率不变，或许是为了与支持降息50个基点的委员间形成平衡，以便配合鲍威尔释放出的谨慎态度。
10月30日，2025国家医保谈判于在北京全国人大会议中心开启。据悉，今年医保目录谈判预计为期4—5天，先进行基本医保目录谈判，再进行商保创新药目录价格协商。今年的医保目录调整是国家医保局成立以来进行的第8次，也是首次在基本医保目录之外增设商保（商业健康保险）创新药目录。
商保创新药目录主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著，但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本目录的药品。在5年内批准上市的新通用名或治疗罕见病的独家药品可以申报。（第一财经）
｜点评｜ 医院支付方式改革以及医保谈判的深入推进，深刻改变了国内公立医院的运行模式，很多药品价格大幅下降，减轻了医保支出的压力。当然，硬币总是有它的另一面。部分原研药和特效药因价格高昂，难以纳入医保体系，导致即使有支付能力的患者，也无法在公立医院购买获得相应治疗，只能转向私立医院或自费外部购药。
商保创新药协商，就是给医保改革打补丁，被纳入商保创新药目录的药品未来也能进入公立医院的治疗体系。商保创新药在价格谈判中预计不会像医保目录那样砍价过猛，保险公司与药企将共同参与价格协商。商保创新药目录不仅丰富了患者的治疗选择，也成为支持国内药品研发创新的重要机制。
10月30日消息，美股10月29日开盘后，英伟达股价一度涨5.27%，摸高至211.63美元/股，盘中市值超5.1万亿美元，成为史上首个市值突破5万亿美元的公司。据悉，美国银行全球研究将英伟达目标价格从235美元/股上调至275美元/股，对应6.68万亿美元市值。
当地时间10月28日，英伟达CEO黄仁勋在英伟达GTC DC大会上发表主题演讲。在长达两小时的主题演讲中，黄仁勋密集发布技术展望与产业合作计划，除了AI以外，还覆盖了量子计算、自动驾驶及通信等众多领域，显示出公司正在加速建设整个算力生态系统。（澎湃新闻）
｜点评｜ 人工智能浪潮助推，英伟达成为全球首家市值触及5万亿美元的公司。当前AI军备赛愈演愈烈，作为算力基础设施的重要供应商，英伟达的营收和净利增长相当强劲。亮眼的业绩表现之外，估值上涨更反映出市场对其前景的乐观预期。需要注意的是，OpenAI此前发起巨额融资计划，英伟达也是关键参与者。资本内循环正在模糊科技巨头的身份边界，促使多方合力推动产业临界点到来。
不止英伟达，AI技术革命更是本轮美股上涨的主要驱动力。凭借被推高的估值，企业又能以低成本举债融资，继续发展。不过，当前AI终端应用还没有实现盈利，资本预支的叙事何时能实现商业闭环，仍要打上问号。
10月30日，微软、谷歌母公司字母表、Meta相继发布2025年三季度财报。财报显示，微软三季度营业收入776.7亿美元，同比增长约18%，分析师预期755.5亿美元。三季度营业利润379.6亿美元，同比增长约24%，分析师预期351亿美元。谷歌母公司字母表三季度营收1023.5亿美元，同比增长约16%，分析师预期998.5亿美元。净利润跃升41%，达到285亿美元。Meta三季报表现则有些惨淡，财报显示，Meta三季度营收512.4亿美元同比增长26%，但净利润从去年同期的156.9亿美元暴跌至27.1亿美元，跌幅达83%。
具体来看，三季度微软和字母表的云业务均保持增长，微软的商业云业务营收为491亿美元，同比增长约26%，智能云业务营收309亿美元，同比增长约28%。字母表三季度云业务板块收入为151.5亿美元，同比增长35%。（综合华尔街见闻）
｜点评｜ 三家科技巨头的财报都可圈可点。Meta净利润大降是受到美国税改法案带来的一次性非现金税费支出拖累，若剔除这159亿美元的影响后，Meta的净利润仍处于较快增长中。不过，在市场对科技巨头们的强烈看好下，没有超预期的好消息就被视作利空。在这种评判标准下，只有字母表在AI应用的加持下，其搜索业务不仅没有受独立AI应用的冲击，反而维持了强劲的增长势头，为市场带来了一份难得的惊喜。
在AI应用对业绩强劲驱动的共识下，尽管今年三家公司的资本开支已十分惊人，还是不约而同地决定在明年采取更为激进的投入策略。这场围绕AI的“军备竞赛”，究竟会将科技巨头推向何方，唯有时间能给出答案。
10月30日消息，OpenAI正考虑以高达1万亿美元的估值上市，预期最早于2026年下半年向证券监管机构提交上市申请，目标是在2027年正式挂牌。尽管计划仍处于早期阶段，且可能根据业务增长和市场状况调整，但初步设想的融资规模最低为600亿美元。OpenAI本周调整了公司结构，降低了对微软的依赖，为未来IPO铺平了道路。
OpenAI预计到2029年将消耗1150亿美元，而今年收入预计仅为130亿美元，资金缺口巨大。OpenAI首席执行官奥尔特曼在公开直播中提到，IPO虽会进一步稀释现有股东权益，但对公司持续运营至关重要。IPO将为公司提供关键的资金补充，以应对来自谷歌和xAI等对手的激烈竞争。（华尔街见闻）
｜点评｜ OpenAI已完成内部重组，明确分立为非营利组织与可独立上市的营利性公司，与微软的合作关系也已理顺。至此，除监管审核外，其上市道路已基本扫清障碍。OpenAI现在急需扩展自己的软件生态，提升用户付费意愿，让自己未来的盈利前景显得更加可信。
OpenAI想要完成上万亿美元的资本开支计划，靠自己赚现阶段难度太大了，通过IPO问二级市场集资，看上去确实像是一条可行之路。OpenAI能填补资金缺口，各方股东们有了更好的退出方式。在全球投资者对AI行业狂热地追捧下，一旦OpenAI上市，或许很快会成为“美股科技八姐妹”中的一员。
10月30日，星巴克发布2025财年第四财季及全财年业绩报告。具体来看，第四财季中国市场净收入达8.32亿元，同比增长6%，连续第四个季度增长；同店销售额同比增长2%，连续第二个季度正增长，上年同期为-14%。2025全财年中国市场收入达到31.05亿美元，同比增长5%。
门店方面，中国市场第四季度新开出183家门店，新进入47个县级市场。2025财年全年累计净新增门店达415家。截至2025财年末，星巴克在全国1091个县级城市开出了8011家门店。对于星巴克出售其中国业务股权的进展，星巴克CEO此前重申，希望保留相当比例的股权。（澎湃新闻）
｜点评｜ 2024财年营收下滑后，本财年星巴克中国挽回颓势，战略变革成效初显。面对本土品牌的激烈竞争，星巴克主动下调核心饮品价格，新增交易量弥补了客单价下滑的损失，同店销售额实现正增长。不过，以量补价策略或将挤压其利润空间。从星巴克全球的业绩表现来看，虽然整体营收实现小幅增长，但净利润下滑明显，盈利能力显著承压。
降价的同时，星巴克在中国市场的产品种类更加多元，通过非咖饮品与小食吸引更为广泛的客群。新店选址方面，则主动向下沉市场靠拢。星巴克正在变得更“接地气”，但要实现业绩的实质性改善，或还需要商业模式的深度转变，而这可能也是其引入本土合作者的用意。
10月30日，市场震荡调整，三大指数盘中均出现跳水，创业板指跌近2%，沪指失守4000点。沪深两市成交额2.42万亿，较上一个交易日放量1656亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场4100只个股下跌。从板块来看，锂矿概念快速走强，量子科技概念股表现活跃，电池板块震荡走强，储能板块局部活跃。下跌方面，算力硬件股集体走弱，游戏板块重挫，煤炭板块多数下跌。
截至收盘，沪指报3986.9点，跌0.73%，成交额为10701亿元；深成指报13532.13点，涨跌1.16%，成交额为13516亿元；创指报3263.02点，跌1.84%，成交额为6453亿元。（新浪财经）
｜点评｜ 周四早盘市场原本平稳运行，美联储如期降息，中美贸易会谈顺利推进。午后开盘两市气氛急转直下，迅速跳水，随即很快又完成修复，在消息面没有明显利空出现的情况下，市场走势实在让人有些摸不着头脑。中美贸易谈判的初步结果基本符合预期，部分市场资金拿“利好出尽”作为砸盘理由，一度引起市场恐慌。基于错误预期产生的市场波动往往只会给市场带来短期影响，难以改变市场长期趋势。
从盘面上看，红利板块表现分化，能源金属板块全天领涨，煤炭板块则跌幅居前。三季报业绩明确后，白酒板块早盘罕见反弹。指数小步慢跑的格局重新确立，券商板块全天回落。
狗仔卡
发表于 2025-10-31 08:31 AM
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