SpaceX估值冲上8000亿，增长故事才刚开始 | 巴伦投资

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SpaceX估值冲上8000亿，增长故事才刚开始 | 巴伦投资

原创 艾伦·鲁特 Barrons巴伦 2025年12月13日 23:34

根据马斯克最新推文，SpaceX上市计划预计会在2026年实现，届时估值可能高达1.5万亿美元。

作者｜艾伦·鲁特

编辑｜刘洋雪

SpaceX或将在2026年为投资者带来一场盛宴。

据彭博社周五报道，根据一份公司备忘录，SpaceX已启动二次股票发售，此次交易对这家初创公司的估值约为8000亿美元。二次发售的股价为每股421美元，较7月私募市场交易的约212美元大幅上涨。

SpaceX并未立即回应Barron’s的置评请求。

8000亿美元的估值将使SpaceX超过OpenAI以及TikTok母公司字节跳动的估值。

SpaceX是全球轨道发射服务的主导提供商，占全球超过一半的轨道发射次数。然而，公司大部分市值与其盈利丰厚的太空宽带服务星链密切相关。星链目前用户超过800万，而一年前约为500万。

作为太空发射服务的主导提供商，SpaceX占据了全球轨道发射量的一半以上。不过，公司的核心价值更多来自其盈利能力强劲的星基宽带业务——星链（Starlink）。目前星链的用户数量已突破800万，较一年前的约500万显著增长。

除星链之外，投资者对太空人工智能数据中心的前景同样感到兴奋。近期，公司CEO马斯克在社交平台发文提及这一构想。这类数据中心可采用太阳能供电，能以更低成本助力人工智能应用的开发。SpaceX拥有发射能力，并能通过卫星制造业务快速扩展设施规模。马斯克本人则通过其AI初创公司xAI积累了人工智能领域的经验。

设立在太空的AI数据中心还可以成为xAI、社交媒体平台X（由xAI拥有）以及马斯克领导的特斯拉之间的纽带。特斯拉正将AI技术应用于包括无人出租车在内的各种设备上，并最终计划将该技术集成到人形机器人中。马斯克的xAI正在开发包括Grok在内的AI代理，与OpenAI的ChatGPT展开竞争。

Wedbush的分析师Dan Ives认为，马斯克旗下的各家公司最终将形成相互投资的协同格局。其中一种可能的方式就是SpaceX上市，而根据马斯克的最新推文，这一计划目前预计会在2026年实现，届时估值可能高达1.5万亿美元。如此高的估值将使其跻身全球规模最大的IPO之列。

在SpaceX正式IPO之前，无论上市时间是否确定，Echostar（回声星）仍是普通投资者间接布局SpaceX的优质标的。这家卫星通信公司通过向SpaceX出售无线频谱，已累计持有价值约111亿美元的SpaceX股票。以今年7月的交易价格计算，这些股票对应约5200万股，按当前二级市场价格测算，价值已攀升至约220亿美元。

自约一周前SpaceX估值达8000亿美元的消息传出以来，Echostar股价上涨约44%，市值增长了95亿美元。这一增幅仍低于其持有的SpaceX股权价值增长（约111亿美元），似乎表明市场尚未完全反映SpaceX可能以1.5万亿美元估值上市的潜力。

不过，Echostar的股票价值和SpaceX之间并不一定要一一对应。这里有一些需要考虑的因素，比如税收效率。此外，持有Echostar的投资者只是间接投资到SpaceX，这和直接拥有SpaceX股份是不同的。尽管如此，通过关注Echostar的市值，依然可以很好地了解市场对于SpaceX这家全球最有价值、最受关注的私人公司的看法。

如果SpaceX的估值达到8000亿美元，马斯克的财富将增加大约1600亿美元。他大约持有公司40%的股份，尽管具体细节尚未公开披露。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年12月13日报道“SpaceX Is Worth $800 Billion, Report Says. This Is Only the Beginning.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）