2026年伊始，小盘股表现强劲，迄今为止的涨幅超过了大盘股。本月以来，罗素2000指数已经上涨了6%以上，跑赢了道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数，为2026年开了个好头。一个可能原因要归因于“一月效应”，即小盘股在每年年初往往会迎来一波上涨。
小盘股通常在年初表现突出，随后部分涨幅会被更知名的大盘指数赶超。一些市场专家认为，这主要是因为投资者在新年伊始会寻找那些上一年被市场忽视的“冷门”优质公司，试图在这些被低估的股票中挖掘机会。
不过，本轮小盘股涨势有望持续更长时间。过去几年，罗素2000指数和标普小盘600指数的表现均落后于大盘指数。市场期待这一趋势能在 2026 年扭转，驱动因素主要来自两个方面：一是利率下行：小盘股企业的浮动利率债务规模通常高于大型企业，利率走低能显著减轻其偿债压力；二是美国经济展现出较强韧性。
估值优势也可能带来帮助。小盘股估值历来低于蓝筹股，但目前这种差距比以往更大。根据FactSet的数据，标普小盘600指数目前的市盈率大约为2026年盈利预期的15.6倍，比标普500指数22.6倍的预期市盈率低了31%。而在过去五年里，标普小盘600指数通常只比标普500指数折价25%，因此如果估值差距缩小，小盘股仍有上涨空间。
“现在，那些此前被市场忽视的小型公司，正变得更有吸引力了，”WisdomTree的宏观策略师塞缪尔·赖恩斯表示。
尤其是在考虑到小型公司的利润预计将以略快于标普500的速度增长时，情况更是如此。根据FactSet的数据，标普小盘600指数的每股收益预计在2026年将增长15.4%，而标普500的增幅为14.8%。因此，投资者不必再扎堆涌入标普500，或是追捧“七巨头”这类大盘科技股来获得更高的收益。
“不要逆势而为。我们已经开始看到这轮行情的范围在扩大，小盘股也在参与其中，”Clark Capital的首席投资官肖恩·克拉克表示。克拉克在接受Barron's采访时称，他所在公司已经在部分投资组合中增持了小盘股，尤其是小盘价值股。
也有市场人士认为，今年科技行业以外的一些小盘股同样有望表现出色。Argent Capital的投资组合经理彼得·罗伊在接受Barron's采访时表示，他看好工业类股票，比如航空航天和国防设备制造商RBC轴承公司；以及医疗保健类股票，尤其是运营专业护理及老年生活中心的Ensign Group（恩赛因集团）。上述两只股票均被罗伊纳入“Argent小盘股精选ETF”的持仓。
罗伊还指出，低利率环境叠加利好的监管政策，有望推动今年市场并购活动升温，这或将成为小盘股的又一上涨动力。
他表示：“并购活动有望成为小盘股的天然顺风，”罗伊特别提到，小型垃圾收集和填埋公司Casella Waste Systems有可能成为Waste Management、Republic Services 或Waste Connections等大型竞争对手的收购目标。
罗伊还认为，小型银行股也存在被收购的可能性，他举例称，蒙大拿州的地区性银行控股公司冰川万通金控（Glacier Bancorp），就是一个潜在的并购标的。
即使今年并购活动没有明显增加，小盘股依然有可能受益于有利的利率环境和美国相对稳定的经济。在投资者多年来几乎只关注市场巨头之后，现在或许终于到了重新关注小盘股的时候了。这一次，小盘股的行情也许不会只是昙花一现，仅仅持续到一月份就结束。
狗仔卡
发表于 2026-1-13 01:55 PM
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