软件股“末日”终将成为买入良机——只是尚需时日 | 巴伦科技

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软件股“末日”终将成为买入良机——只是尚需时日 | 巴伦科技

原创 亚当·莱文 Barrons巴伦

2026年2月6日 23:48

这场科技股恐慌源于对像Claude、ChatGPT这类AI模型的误解。这也导致一些股票变得非常便宜。

作者｜亚当·莱文

编辑｜李婧滢

本周二，Salesforce、Reddit和汤森路透等软件、媒体和信息类公司的股价遭遇重挫。直接原因是初创公司Anthropic推出了最新人工智能工具，市场普遍解读为：这对任何不制造或销售实体商品的公司都构成了生存威胁。

这种焦虑被夸大了。尽管这些AI工具展示了AI在办公工作中的潜在威力，却尚未成熟到可大规模商用的阶段；事实上，对使用它们的企业而言，反而可能暗藏风险。更重要的是，这类AI智能体依旧依赖于同样的软件和信息来源，而投资者似乎认为它们将会取代的，恰恰就是这些东西。

尘埃落定之后，软件、媒体和信息行业里会有不少公司出现颇具吸引力的估值。私募股权买家恐怕已经摩拳擦掌。私募股权公司Thoma Bravo的创始人奥兰多·布拉沃上个月在达沃斯接受采访时也表达了类似观点。云软件先驱Salesforce目前的股价对应的预期市盈率只有15倍，创下其历史最低的市盈率水平。

引发这轮抛售的那些技术，都属于Claude Cowork的一部分——这是一款桌面智能体，目前只在Mac电脑上可用。智能体会利用大语言模型，仅凭一个简单提示就能完成一连串复杂任务。比如：“把我的邮件和消息都过一遍，找出我这周所有要交付的成果物，并为它们生成初稿，包括任何图表和幻灯片。然后把这些初稿发邮件给团队，征求反馈。”

本周三，Anthropic为Cowork发布了10款插件，旨在在销售、金融到法律和客户支持等多个领域完成这些任务。这一消息将“智能体带来颠覆”的担忧从企业软件领域扩大到了信息服务领域。周二，汤森路透暴跌16%，标普全球跌11%，广告控股公司WPP下跌13%。

科幻作家阿瑟·C·克拉克曾写道：“任何足够先进的技术，初看都与魔法无异。”AI智能体在正常运行时，确实宛如魔法，但它们并非总能正常工作。一旦赋予智能体过高的系统权限与访问范围，就可能引发灾难性后果。

市场所有的AI恐慌，都源于对Claude、OpenAI的ChatGPT这类大语言模型运行原理的误解。它们本质是高级的概率模型，基于训练数据中的人类语言，逐词猜测生成语句，最终只是在模仿训练数据中的人类表达——无论是知名物理学家，还是网络喷子。它们极其擅长模仿人类，以至于我们会用“推理”“感知”这类词汇形容它们，但这些概率模型根本不具备此类能力。

这些模型虽然很擅长让自己听起来像个无所不知的人，但它们也会经常生成看似权威、实则完全虚构的内容，也就是AI行业所说的“幻觉”。为消除幻觉，人们投入了大量研究，但这仍是一个尚未解决的问题。没有人能完全确定它们为什么会发生。

Anthropic在其Claude聊天机器人底部的一行极小字里警告说：“Claude是AI产品，可能会出错。请务必复核所引用的来源。”我每天都在使用Claude、ChatGPT和谷歌的Gemini，我可以证明，Claude的这条提醒所言不虚。Anthropic在其文档中还补充道：“用户不应将Claude作为唯一的真相来源，并应对Claude给出的任何高风险建议进行仔细审视。”

这听起来像是一个你会放心托付整个电脑系统的可靠助手吗？

这不仅仅是理论上的担忧；我们已经在现实世界里看到了“幻觉”带来的危险。为法律行业提供新闻和信息服务的汤森路透股价遭到重挫，原因是Cowork这款法律插件。它宣称可以“审查合同、对保密协议进行分流处理、应对合规事务、评估风险、为会议做准备，并起草模板化回复”。

但使用AI语言模型来加快工作进度的律师，已经惹上了不少麻烦。巴黎高等商学院（HEC）研究员达米安・夏洛廷整理了一份事件清单，记录了律师提交由AI撰写的法律文书、其中却包含完全捏造的判例和引述的情况。他统计到此类事件已达355起，其中2026年有34起。许多涉事律师可能要承担罚款和行业纪律处分责任，并且可能面临客户提起的渎职诉讼。

Anthropic在其Cowor发布公告的安全说明中表示：“需要了解的关键是，Claude可能会采取具有潜在破坏性的行动。”Anthropic也建议不要将Cowork用于任何受监管的工作负载，例如病历记录。智能体同样容易受到一类尚未解决的网络攻击影响，这类攻击被称为“提示注入”，这是各类机构尚未做好应对准备的重大威胁。

这并不是说，智能体永远都无法在不出现幻觉和安全漏洞的情况下完成商业任务，终有一天会实现，只是不会在短期内到来。如今任何把它们用于关键任务的人，最终都会发现自己深陷一场灾难之中。

但即便到了技术成熟的那天，AI智能体也不会成为软件行业的终结者。在微软旗下的全球最大代码托管平台GitHub上，Anthropic公开了Claude智能体当前使用的软件清单，名单里全是业内最知名的大型软件。比如，Cowork的法律插件会使用 Microsoft 365、Jira、Slack和Box来完成任务。Anthropic内部没有任何人用公司自家的Claude Code智能体编写的软件去复刻这些应用。

最后，随着信息和媒体企业在市场中价值缩水，投资者明智的做法是更广泛地思考其影响。训练AI模型需要由人类创作的文本、图片和视频，以便对其进行模仿。到目前为止，AI公司已经使用了有史以来写过的每一本书，以及尽可能多的互联网内容。但如果AI摧毁了人类文本的来源，那么它们又将何去何从？

那才是真正的末日。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2026年2月6日报道“The Software Apocalypse Will Be a Buying Opportunity—Eventually.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）