编辑｜刘洋雪
奢侈瑞士腕表制造商与苹果、沃尔玛、可口可乐这类公司有什么共同点？强大的品牌忠诚度。一位策略师认为，这种情感联结，或许能帮助领先的消费类股票在AI革命的冲击下，尽量避开最严重的冲击。
投资研究公司DataTrek Research在周五发布的一份报告中提出了这一观点。报告认为，正如劳力士、爱彼和百达翡丽等公司在20世纪60年代末通过将其机械腕表塑造为高端身份象征，来应对精工推出的更便宜石英表的冲击一样，当今顶尖的消费品牌也可以通过强化产品与服务带来的情感价值，在AI时代生存并壮大。
DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）表示：“当投资者在评估哪些行业可能会受到AI新应用威胁时，不妨用一个简单标准：消费者与相关品牌、产品之间有多少情感联结？没人会对企业软件产生情感依赖，这类公司的股价正因此承压。”
当然，买一块镶满钻石的劳力士金表，与买一部iPhone或者在沃尔玛买一提健怡樱桃可乐之间，有着巨大的差别。
但科拉斯认为，二者存在共通逻辑：消费者对当下顶级品牌的情感认同，可能会让它们不至于被AI颠覆，就像瑞士奢侈腕表制造商在更便宜的大众市场竞争者出现时依然屹立不倒一样。
他还提到，底特律三大车企在上世纪八九十年代如何应对丰田、本田的竞争压力：通用、福特，以及如今已并入Stellantis的克莱斯勒，果断放弃小型轿车，转向皮卡、厢式旅行车和 SUV市场。
科拉斯写道：“如果不是它们非常有意识地转向那些基本未受到日本汽车公司冲击的车型，整个美国汽车行业早在90年代初就可能已经失败了。”
那么，这对投资者的启示是什么？科拉斯表示，以苹果为例，它之所以能持续从高溢价的电子产品中获利，“是因为它始终把消费者的情感依恋作为核心设计原则”。
他补充说，尽管亚马逊可能不像苹果那样是深受消费者喜爱的品牌，但“很难想象现代社会离开它如今几乎已成为必需的送货上门服务（几乎可以买到世上任何东西）会怎样。”科拉斯还指出，沃尔玛和开市客（Costco）同样能为不同收入水平的人群提供类似程度的便利。
科拉斯写道，可口可乐、其竞争对手百事可乐以及快餐巨头麦当劳，也都是“在消费者眼中拥有强大品牌名称”的企业例子。
他认为，同样的逻辑也适用于工程机械领域的龙头卡特彼勒和迪尔，这两家公司都受益于所谓的“HALO”——重资产、低淘汰（heavy assets, low obsolescence）——这一反AI交易。今年市场的领涨板块包括工业股以及必需消费品板块。
这一策略更侧重于股票研究中“偏软性”的一面。科拉斯并不是在主张这些公司之所以值得投资，是因为它们估值便宜，或是拥有特别强劲的盈利增长，又或是资产负债表格外稳健。
他写道：“善用人类情感的力量，能让富有创意的公司缓冲甚至完全抵消技术颠覆带来的影响。”
对冲基金ValueWorks的首席投资官Charles Lemonides对此也表示认同。他告诉Barron’s，他持有的两只面向消费者的股票——Instacart的母公司Maplebear，以及由亚马逊支持的电动汽车制造商Rivian——即便技术发生变化，也应该能扛得住。
他说：“我们一直在努力识别，哪些公司可能会被AI碾压，哪些公司对消费者具有独特的价值主张。”
因此，当投资者担心AI对软件公司、律师事务所和金融服务提供商的冲击时，或许是时候去寻找那些生产或销售实体产品与服务的企业了——在一个由AI驱动的世界里，消费者依然会需要它们，并对其产生情感依赖。
Claude和ChatGPT或许很强大，但它们无法在你用Apple TV或Prime Video追剧时给你做一个汉堡和一份薯条。至少目前还不行。
狗仔卡
发表于 2026-2-28 12:34 PM
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