人们或许会乐观地认为，伊朗战争引发的石油和天然气价格飙升，会促使全球加倍努力转向可再生能源。但迄今为止，市场传递的信息却截然不同：煤炭依然“称王”，或者至少是对冲碳氢能源供应中断风险的最简便方式。
自2月28日美国和以色列开始轰炸伊朗以来，基准纽卡斯尔动力煤价格已上涨超过10%。Range全球煤炭ETF上涨了7%，而iShares全球清洁能源ETF仅上涨2%。
尽管可再生能源发展迅猛，但煤炭这个化石燃料中的排碳大户，仍供应着全球三分之一的电力。
“煤炭在能源领域的地位相当稳固，”伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）咨询公司动力煤市场全球主管安东尼·纳特森（Anthony Knutson）说。“在未来一二十年里，它仍将继续扮演重要角色。”
这与美国总统特朗普对煤电的高调支持关系不大。根据国际能源署的数据，美国的煤炭消费量自2007年达到峰值以来已下降了三分之二，如今在全球需求中所占比重不到5%。其余的大部分需求来自亚洲。
哥伦比亚大学全球能源政策中心高级研究学者诺亚·考夫曼（Noah Kaufman）表示，去年中国和印度这两大煤炭消费国的煤炭使用量首次出现小幅下降，但在东亚增长带的其他地区仍在上升。他指出：“煤炭在亚洲主要是一个增长故事。”
亚洲也是卡塔尔液化天然气（LNG）的最大买家，而如今卡塔尔的液化天然气供应因伊朗实际上封锁霍尔木兹海峡而受阻。
纳特森说，中国台湾已经在“考虑重启那些已封存的燃煤电厂”。如果液化天然气价格飙升的情况持续更久，周边地区也可能跟进。“LNG曾被视为一种相对稳定的煤炭替代选项，”考夫曼指出。“但现在恐怕不那么稳定了。”
矿业公司对煤炭投资依然热情不高。伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）企业研究主管詹姆斯·怀特塞德（James Whiteside）表示，自2010年以来，全球煤炭资本支出已暴跌三分之二，去年仅约50亿美元。
像必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）这样的大型多元化矿业公司已经剥离了动力煤资产。一方面是考虑到需求前景，另一方面是出于环境、社会和公司治理（ESG）考量，投资者不愿涉足这种污染最严重的燃料。
买方公司的主力则是澳大利亚一些专注煤炭的纯煤企，例如兖煤（Yancoal）和怀特黑文煤炭（Whitehaven Coal）。自伊朗战争爆发以来，这两只股票都实现了两位数的上涨。
全球第三大矿商嘉能可（Glencore）却逆势而行，增持煤炭资产，并将煤炭作为主要利润来源之一。怀特赛德表示，这一策略使其近期与力拓的合并谈判破裂，“因为估值问题变得棘手”。
纳特森表示，从中期来看，全球煤炭需求与供应大体处于平衡状态，不过如果未来十年投资未能增加，到2040年代可能会出现短缺。
有两大趋势可能以相反的方式影响这一长期预测。消耗全球一半煤炭的中国，可能会提前转向太阳能和其他可再生能源，从而减少需求。另一方面，全球人工智能数据中心的建设热潮，将增加对电力以及任何可用燃料的需求。
考夫曼说：“数据中心对各类能源的需求都会增加。任何声称淘汰煤炭会很容易的说法，显然都被证明是站不住脚的。”
狗仔卡
发表于 2026-3-22 04:49 PM
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