3月CPI涨幅回落至1%，微信出手打击AI创作 | 财经日日评

源济

3月CPI涨幅回落至1%，微信出手打击AI创作 | 财经日日评

吴晓波频道

2026年4月10日 19:21

中国3月CPI同比涨幅回落至1%

4月10日，国家统计局公布的数据显示，2026年3月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，环比下降0.7%。从同比数据看，工业消费品价格指数上涨2.2%，涨幅比上月扩大1.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.67个百分点。汽油价格指数由降转涨，上涨3.8%，影响CPI同比上涨约0.11个百分点。

2026年3月份，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%，连续下降41个月后首次上涨。全国PPI环比上涨1.0%，已连续6个月上涨，涨幅比上月扩大0.6个百分点，为48个月以来最大涨幅。自2月28日美伊冲突爆发以来，国家发改委已三次上调汽油价格，累计涨幅约25%。最新数据显示，石油和天然气开采行业出厂价格同比上涨5.2%，成为PPI回正的核心支撑之一。（国家统计局官网）

｜点评｜ 3月国内CPI和PPI数据中，都包含了原油价格上涨带来的扰动。汽油价格上行，黄金饰品价格维持高位，成为3月CPI主要的拉动项。不过，在春节后的出行淡季，出行、住宿等服务业价格明显回落，猪肉价格在低位跌幅继续扩大，鲜菜鲜果供应增加价格走低。整体上看，国内物价表现分化，内需修复动力偏弱，外部因素对国内CPI的支撑因素偏强。

PPI同比增速由负转正同样受原油价格上涨的带动，同时，中东冲突对部分有色金属供应链也带来一定扰动，有色金属价格大幅上行，共同带动PPI增速转正。光伏、锂电池等行业价格竞争力度减弱，产品价格有所修复。

美国四季度GDP终值下修至0.5%

4月9日，美国商务部公布的数据显示，四季度实际GDP年化季环比终值为0.5%，低于市场预期的0.7%，也低于初值的0.7%。白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，2025年美国经济仍有望实现4%至5%的增长。美国2月个人收入意外环比下降0.1%，远逊于市场预期的增长0.3%；储蓄率则从1月的4.5%骤降至4%，回吐至2023年11月以来最低水平。

2月核心PCE同比涨幅降至3%，较1月（自2024年3月以来的最高水平）小幅回落，主要贡献来自服务业通胀的显著放缓。其中，剔除住房的“超核心”服务价格环比仅上涨0.2%，同比涨幅降至3.2%，接近2021年3月以来最低水平。与此同时，非耐用品价格出现较为明显的跳升。（华尔街见闻）

｜点评｜ 美国正在面临经济增速放缓和通胀反弹的尴尬局面，想要实现4%—5%的增长难上加难。美国去年四季度政府支出大幅下滑，出口增速放缓，使得前三季度较高的GDP增速被迫踩下刹车。今年美国经济开局逆风，居民收入增速减缓，高物价下为了维持开支已经开始动用储蓄，后续消费对美国经济的支撑性或将走弱。

2月数据并没有纳入中东冲突后全球原油价格飙升给美国带来的影响，3月美国通胀数据大概率将走高。然而，中东冲突已经出现结束的势头，或将仅为美国通胀带来短期扰动。在美国经济增长疲软的背景下，可供美联储继续观望的时间正在减少。

微信公众号出手打击AI创作

4月10日消息，“夫妻用AI写公众号年赚200万”近期登上热搜。微信回应表示，《微信公众平台运营规范》明确，公众号和服务号不得利用AI、脚本、接口或其他自动化方式，替代真人完成内容创作、发布等流程，也不得传播、推广此类自动化创作的教程或服务。一经发现，平台将视违规程度对相关账号采取相应的处理措施。

据悉，多个平台已发布有关AI创作的管理要求。3月27日，微信公众平台新增“非真人自动化创作行为”的规定。4月6日，红果短剧发布《关于持续治理AI短剧素材违规使用行为的公告》。（澎湃新闻）

｜点评｜ 微信公众平台没有全盘否定AI技术，合理利用技术工具作为辅助，提高创作效率依然是平台鼓励的做法。关键在于划定边界，一旦创作者过度让渡自己的创作权，任由AI主导内容生产，较易导致错误信息批量泛滥，从而污染整个网络信息环境。一个良性的创作生态，是平台赖以立足的根基。而且真正优质的内容创作，人的视角始终无法缺席，这是AI难以取代的。

平台对创作环境的规范，同样有助于帮助普通人避开认知误区。技术的迭代飞速，既让人焦虑于被时代甩下，又不断激发着利用技术走捷径的幻想。AI暴富神话正在成为新一轮收割的镰刀，尤其需要警惕。

联想完成收购高端存储公司

4月9日，联想集团正式宣布，已完成对全球高端企业级存储解决方案提供商Infinidat的收购。交易收官后，Infinidat将并表进入联想集团的ISG（基础设施方案业务集团）板块，补齐ISG在高端存储上的关键一环，完善联想集团在存储领域的布局。

联想集团表示，通过整合Infinidat，将明显增强自身企业存储能力，并加快交付高可靠、高性能的数据基础设施，以支持人工智能、数据分析以及关键业务负载等场景。这笔交易从首次披露（2025年1月）至今历时超过1年，但联想没有对外披露这笔交易的具体金额。不过根据多方市场估算，这笔交易的金额可能达到十亿美元级别。（澎湃新闻）

｜点评｜ 联想完成对Infinidat的收购后，补齐了其在数据中心业务中高端存储设备解决方案的短板。面向云服务商与企业用户提供AI服务器等基础设施建设的ISG板块，已成为联想营收增长的第二曲线。过去，联想的存储产品多偏向入门级，或依赖于第三方合作；而Infinidat能够将成熟的硬件与自身软件相结合，为客户提供高性能的存储阵列。通过此次收购，联想不仅在高端存储领域摆脱了对外部技术的依赖，同时，Infinidat本身的高毛利业务也有助于改善联想ISG板块的盈利水平。

联想一直高度依赖收购来补足自身短板，然而，AI行业内的技术迭代十分迅速，联想与Infinidat的技术框架融合、企业文化碰撞都需要一定时间。在此期间，市场需求随时可能发生变化，或将令联想收购Infinidat的战略价值有所下滑。

台积电一季度营收突破万亿大关

4月10日，台积电公布3月营收数据。3月台积电营收4151.9亿元新台币（约130亿美元），同比增长45.2%，今年1至3月台积电营收1.134万亿元新台币（约357亿美元），同比增长35.1%，单季营收规模首次突破万亿新台币门槛。台积电将在4月16日公布第一季度财报，披露净利润数据和先进制程收入占比等。

市场研究机构TrendForce集邦咨询3月的调查则显示，除了英伟达、AMD的芯片厂商，谷歌、亚马逊等厂商也在自研芯片并预计年内陆续量产出货，拉动5nm或4nm以下的先进制程订单增长，预计全年晶圆代工产业产值增长24.8%至2188亿美元，其中台积电产值增长32%。该机构称，台积电已全面调涨2026年5nm、4nm及以下制程的代工价格，且因订单能见度已延伸至2027年，不排除价格连年调涨的情况。（第一财经）

｜点评｜ 人工智能带来的庞大芯片代工需求，已经帮助台积电摆脱消费电子行业周期，重新进入了业绩高增长周期。目前，不光英伟达的芯片供不应求，谷歌、亚马逊等云服务商也竞相自研AI芯片，台积电的芯片代工需求持续增长。台积电年内的先进制程产能已被提前预订，并顺理成章地上调了代工价格。

三星和英特尔近期正在发力芯片代工业务，希望从中分一杯羹。然而，二者的产能和良品率距离台积电还有很大差距，短期内难以弥补，给台积电带来的竞争压力并不大。在硅谷巨头千亿美元的资本开支下，台积电全年业绩大概率保持高速增长态势。

SpaceX去年亏损近50亿美元

4月10日消息，SpaceX去年在获得逾185亿美元营收的同时，净亏损接近50亿美元，这一数字首次将SpaceX与其今年2月收购的AI公司xAI合并计算。目前SpaceX上市正式进入倒计时，预计6月挂牌，估值高达1.75万亿至2万亿美元，有望成为史上规模最大的IPO。此次发行最大亮点在于散户配额最高可达30%，远高于行业常规5%至10%的水平。

据悉，SpaceX的估值在短短数月内接连跃升：从2025年末的8000亿美元，到2026年初的1.25万亿美元，再到当前目标区间的1.75万亿至2万亿美元。马斯克为SpaceX描绘的长期蓝图，是打造太空数据中心，依托轨道太阳能突破地面能源限制。（华尔街见闻）

｜点评｜ SpaceX原本已经实现了可观的盈利，亏损大概率来自刚刚合并的xAI。xAI在全球AI行业中的表现并不突出，处于正在追赶的第二梯队，用户来源高度依赖x（原推特）生态和特斯拉等马斯克旗下的其他产业。SpaceX与xAI合并后，向资本市场描绘了由百万颗卫星构成庞大太空数据中心的宏伟蓝图。然而，在运营层面，xAI现在的巨额亏损严重拖累了SpaceX的财务表现。

马斯克为SpaceX讲述的故事十分诱人，也导致市场难以给SpaceX一个合理的估值。SpaceX如今已不是一个传统的航天公司，还融合了AI和通信属性。正因如此，马斯克试图凭借自己的号召力，让更多愿意为梦想买单的散户参与到IPO中。

亚马逊自研芯片营收翻倍至200亿美元

4月10日消息，亚马逊CEO Andy Jassy在年度股东信中披露，公司AI布局商业回报加速。芯片业务年化营收超200亿美元，AWS云业务AI收入年化运行率突破150亿美元，两项数据均为首次公开。其中，芯片业务（涵盖Graviton、Trainium及Nitro系列）年化营收从此前披露的100亿美元翻倍至200亿美元以上，同比增速达三位数。因自研芯片需求旺盛，若独立运营规模或达500亿美元。 

在AI业务之外，亚马逊多条业务线亦取得重要进展。物流方面，公司承诺投入超过40亿美元扩展农村配送网络，履约中心内运行的机器人数量已突破100万台。（华尔街见闻）

｜点评｜ 此前亚马逊公布了2000亿美元的年度资本支出计划，着实让投资者捏了把汗。高额投入换来的收益尚不明确，回报周期更难以预测。年度股东信中，亚马逊首次公开芯片和AI云业务营收数据，或也是为了稳定市场信心。作为AI云服务的“卖铲人”，亚马逊似乎已有进一步涉足硬件业务的意图。按照其内部测算，如果全面对外出售自研芯片，营收有望再上一级台阶。

实际上，OpenAI与亚马逊以订单换投资的合作中，OpenAI已经承诺在云服务器上部署亚马逊的芯片。科技巨头间达成的长期巨额订单，又成为支撑其庞大资本支出的重要筹码。只是要在市场蛋糕中分得更多份额，产能约束依然是亚马逊首先要面对的瓶颈。

周五两市震荡反弹沪指涨0.51%

4月10日，深成指震荡反弹涨超2%，创业板指盘中大涨超4%，突破前期高点，创2021年12月以来新高。黄白线分化明显，权重股走势较强。沪深两市成交额2.32万亿，较上一个交易日放量1888亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3900只个股上涨。从板块来看，电池产业链全线走强，CPO概念快速走高，燃气轮机概念表现活跃，金融板块盘中异动拉升。下跌方面，多只高位人气股持续下挫，贵金属、小金属板块走低。

截至收盘，沪指报3986.22点，涨0.51%，成交额为9557亿元；深成指报14309.47点，涨2.24%，成交额为13672亿元；创指报3448.79点，涨3.78%，成交额为6516亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周五两市对于中东冲突的定价再次“纠偏”，两市全面回暖。从板块上看，头部券商一季度业绩超出市场预期，券商板块早盘冲高。四部门召开储能电池企业座谈会，抵制不合理竞争，电池相关板块全天领涨。两市情绪有所修复，AI硬件方向重新走强，场外观望资金对于成长方向的选择惯性依旧存在，推动创业板指率先走出震荡区间，创阶段新高。

本周全球市场又是被中东冲突来回揉搓的一周，随着冲突接近尾声，市场也逐渐对事件的来回反转慢慢脱敏。金融板块的异动上涨表明市场对于一季报的正面反馈情绪较高，只是板块行情的延续性仍然存疑。