谁是花街最牛的中国人？是Gerald Tsai 吗？

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发信人: ElliottJr (Froglet), 信区: Stock
标  题: 谁是花街最牛的中国人？是Gerald Tsai 吗？
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Nov 27 20:32:48 2009, 美东)

投资界名宿谭甫屯本月八日谢世（见十日本栏），翌日第一代华人投资巨擘蔡至勇（
Gerald Tsai, 1929-2008）因「多种器官衰竭」病逝纽约曼哈顿；延至今天才為文，一
来是不想连续二天写悼念文章，二来是因為找不到多年前（可能三十多年前）所写的〈
蔡至勇大闹华尔街〉（内容已不复忆，题目则甚清楚），至今尚未找出─若有所失，不
愿下笔；当然，这几天可以一评的新闻太多，此事遂被搁下。不过，蔡氏六十年代在华
尔街翻云覆雨、点石成金，影响华尔街以至世界基金业生态至巨，令中国人扬眉吐气，
其人其事，不可无记。

蔡至勇生於上海，圣约翰中学毕业，一九四七年在圣约翰大学肄业时「政治形势危急」
，蔡氏举家移民美国；蔡至勇考入韦斯理大学，一年后转读波士顿大学经济学系，四九
年便获硕士学位─二十岁有此成绩，可见蔡至勇是「天才儿童」。蔡氏身故后数日，其
后人在美国报刊刊出的「传略」（声明是收费的「讣闻」─原来刊登这类「广告」是美
国报业开拓收入来源的新渠道），提及他还在波大的企管学院进修，唯未说他有否取得
商管硕士学位。

一九五一年，蔡至勇入既得证券（Bache & Co.,这為七十年代其香港分公司的名称）当
证券分析员，一年后跳槽至富达企管研究公司当研究员（周薪九十美元），六年后一九
五八年，二十九岁的蔡至勇获公司同意，成立该集团第一家增长基金富达（Fidelity
Capital Fund），是為其后如雨后春笋般出现的增长互惠基金的先行者。蔡至勇是布鲁
斯一九七三年出版的《癲狂的年代》（John Brooks:《The Go-go Years: The Drama
and Crashing Finale of Wall Street's Bullish 60's》，Weybright）的主角之一，
书中指出他是「精明（shrewd）、果断的短线高手」、「投机胆大心细、经常以莫名其
妙的理由购进一些不见经传的公司股票」，但他能於眨眼间买入沽出而获利；在此之前
，长期持有是投资主流策略，蔡至勇改变一切，他认為买进股票的目的在沽出获利，投
资股票与婚姻甚至「友爱结婚」（companionate marriage；据陆谷孙的解释，此為美
文，指男女同居，彼此不承担任何法律及财务义务）完全不同。「资深读者」对本报投
资版多位作者所说的「不要和股票谈恋爱（遑论结婚）」当耳熟能详，这句「名言」，
是笔者从此「偷师」（后广為「宣传」）而来。

有功於富达，蔡至勇年年「扎职」，至一九六三年已位居一人之下的执行副主席，他负
责的富达资本基金，资產由一九五八年的一千二百三十万（美元．下同）增至六五年的
三亿四千万；以当年的投资气候，如此高速增长，确是前所未见。这里不谈富达内情，
只说蔡至勇无意卷入富达创办人的「家庭纠纷」，六五年在乃母鲁丝（Ruth）鼓励下，
自立门户，创曼赫顿基金（Manhattan Fund），原定发行二百五十万股集资，哪知他的
名气太大，最终要发行二千七百万股才能满足市场需求，集资额高达二亿四千七百万，
创下互惠基金集资额最高的歷史纪录！值得一提的是，蔡至勇事母至孝，且事事请教并
言听计从，他多次创办基金、买卖公司，事前都听取母亲的意见。

蔡至勇管理的基金所以能录得佳绩，主要是他避开蓝筹如通用汽车及美国钢铁这类「大
笨侠」，他偏爱那些没有往绩唯產品当时得令為消费者所好的公司（这些公司，不少早
已人间蒸发）。

创立公司上轨道后，蔡至勇便伺机高价卖出，且不止一次而是多次，次次获得丰厚利润
，他因此以「最佳卖手」名於时；更有甚的是，他每次卖出后公司便出问题（比如他於
创办后三年以二千七百万卖出曼赫顿基金，翌年该公司股价下挫近百分之九十），这绝
非带有欺诈成分，而是他在业界一言九鼎且是「一流的推销员」，更重要的是他能準确
拿揑时机，笔者手上有份年代演远的剪报（未记报刊名称），其标题便是〈蔡至勇弹无
虚发〉（Jerry Tsai's Smart Timing）。这份剪报记他為小孙子买保险，查阅细节时
认為这家三角洲人寿潜质甚佳、大有可為，替孙子买保险之餘，召集友人购下这家公司
控制权，不幸的是这位孙子意外浸死，蔡至勇心灰意冷，卖掉股权，他的投资年回报率
达百分之四十三。一九九七年他卖出时三角洲的保单达十八亿，九八年已急挫至九千二
百万……！

虽然擅长「短炒」，但蔡至勇是以「每股盈利」作為买卖的标桿，他认為，只要「每股
盈利」有增长，你便只会买贵而不会买错，即使股价走势与意愿相违，持它一年二年，
股价自然会回升。

蔡至勇婚姻生活多采多姿，四结四离，二○○六年七七高龄，仍与布殊总统的弟弟尼尔
的离婚（理由是尼尔访问亚洲时多次嫖妓）太太、五十三岁的莎朗堕入爱河，谈婚论嫁
。莎朗的「新闻」常见纽约媒体，布殊总统曾於大卫营老布殊面前吸可卡因（coke），
便是她向传媒「报料」（白宫当然否认）；她又曾扯下其夫的头髮供巫师揑其芻像（她
当然否认），希望他能改邪归正，但这段婚姻终於破裂。去年圣诞节，蔡至勇送售价二
十四万三千元的十一卡钻戒给莎朗，作為订婚信物，今年情人节双方闹翻（导火线是莎
朗「涉嫌」意欲染指蔡的庞大财富，拒签婚前财產协议），蔡向女方讨还钻戒，為莎朗
所拒，理由是要留下这件「礼物」以纪念这段刻骨铭心的感情。蔡因此告上法庭，要她
赔偿四十万（钻石价已大涨）。这宗官司近月成為纽约小报的热门新闻，如今蔡至勇已
归道山，此事料不了了之。


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发信人: ElliottJr (Froglet), 信区: Stock
标  题: Re: 谁是花街最牛的中国人？是 Gerald Tsai 吗？
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Nov 27 20:33:45 2009, 美东)

华尔街之王蔡志勇

蔡志勇，1929年出生于中国上海，其父早年留学美国， 毕业后进入福特汽车公司当推
销员，后被派回上海担任该公司的区域总代理。蔡志勇随父亲在上海渡过了幼年和少年
时代。1947年只身赴美国留学，在著名的波士顿大学先后获得经济学学士、硕士学位后
，进入美国波士顿忠诚管理及研究投资公司工作，1965年后两度自创“蔡氏公司”，多
次“倒买倒卖”几家公司的控股权。由于谙熟证券交易“低进高出”的诀窍，他成了令
金融界刮目相看的亿万富翁，被誉为“华尔街金融之王”。

　　一份建议10万美元
　　1952年蔡志勇进入忠诚管理及研究投资公司，第一份工作是周薪50美元的初级分析
员，虽然工资和地位都不高，但证券业的兴起令蔡志勇干得津津有味。1958年，他看准
市场走向，给老板写了一份两页纸的建议书，提出另外成立一个基金的主意。蔡志勇的
敏锐和智慧令老板对这个年轻人刮目相看，他马上采纳了这个建议，当年这个基金便赚
了大钱。一份两页纸的建议书，为蔡志勇带来了10万美元的分红，这令他更加坚定了自
己从事证券行业的信心。

　　在华尔街“点石成金”
　　1958年蔡志勇便升任总经理。靠他的金融才华，该公司的营业利润年增长率高达50
%左右，1965年，该公司的董事会主席年老引退，但他却极力反对把该职交给众望所归
的蔡志勇。蔡志勇颇为愤慨，当即辞离该公司，以220万美元的资本自立门户——蔡氏
经营及研究公司，经营互惠基金及投资研究咨询业务，开始自创大业，进展顺利、生意
兴隆。1967年2月，刚刚在华尔街自立门户的蔡志勇，看准人们不再满足于把金钱存到
银行吃那点微薄利息的心理，一鼓作气推出5种基金，令华尔街的投资巨头们大吃一惊
。而蔡氏公司的“曼哈顿互惠基金”开市的头一天，就筹集到资金2.7亿元，刷新了华
尔街的最高纪录，据说这一纪录至今仍无人突破，这使他获得了“拥有点石成金之术”
的美名。
　　1968年，美国证券市场衰退，互惠基金行情下跌。蔡志勇急流勇退，将自己的蔡氏
公司以3700万美元出售给美国大保险公司芝加哥CNA财务公司，并受聘出任该公司的执
行副总裁。1965—1968年的3年时间，从220万美元的本金到3700万美元的卖价——难怪
人们称赞他“能点石成金”。

　　被誉为“华尔街之王”
　　1973年，他看准时机，再次在纽约成立自己的证券公司——蔡氏公司，并在波士顿
、洛杉矶设立分行。纽约是美国及世界金融中心、世界最大的股票市场，蔡志勇决心在
这里与华尔街的金融大亨们一较高低。他亲自主持业务，聘请专家做顾问，大做股票生
意，业务不断发展，很快就成为令人瞩目的金融巨头，被称为“华尔街之王”。
　　1978年，蔡志勇又以220万美元的代价收购了联合麦迪逊公司的控股权。这是一家
利用别人资金为自己牟利的保险公司，从事金融服务业务，蔡志勇出任董事会主席兼总
裁，随后他又通过麦迪逊公司掌握了一家人寿保险公司，经营业务不断发展壮大。
　　由于蔡志勇的出色表现，1982年，他被美国容器公司老板威廉•伍德希德看
中，一心要收至门下。威廉老板作出重大战略决策，以1.1亿美元收购联合麦迪逊。4年
，从220万到1.1亿——又是一次创纪录的“倒买倒卖”。

　　入主“美国容器”
　　这次还不仅仅是赚钱的“倒买倒卖”，蔡志勇还以1800万美元买下了美国容器公司
的3.5%的股票，成为该公司最大的持股人，并成为该公司董事会副主席，在美国大企业
竞争角逐的舞台上，占得了一席之地。
　　在蔡志勇的主持下，美国容器公司大力发展金融业务，先是买下了美国运输人寿保
险公司价值1.5亿美元的股票，接着又收购了一家互惠基金公司和一家兼营抵押及银行
业务的公司，并投资2亿美元，扩充这些公司的业务。蔡志勇上任的第一年，容器公司
在金融业务方面至少投资了5亿美元，并准备在1986年前投资增至10亿美元以上。在他
的努力下，美国容器公司的业务状况迅速好转，营业额与利润大增。1986年，该公司又
推举蔡志勇出任董事会主席。

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老蔡在花街打天下时，Jim Crow （种族隔离法案）还没推翻掉。

Fidelity当年的总裁Edward Johnson II不愧为有眼光。

源济

风清扬

dreampen

李隆基

看看他的鼻子长的多好。

hbw

其成绩与名气相比，真够低调的。

padme

老蔡在花街打天下时，Jim Crow （种族隔离法案）还没推翻掉。

Fidelity当年的总裁Edward Johnson II不愧为有眼光。
dividend_growth 发表于 2009-11-27 22:23

1。真的假的啊？
2。说明资本不在乎对方身份，只在乎能否赚更多钱？
3。他身后留下多少财富？为什么没上财富榜？