美元与美股的逆相关性何时终结？

suanc2008

正文 评论 更多市场脉动的文章 » 投稿 打印 转发 MSN推荐 博客引用 发布到 MySpace.cn 英文字 体除了那些最愚钝的市场观察人士，几乎所有人都注意到了近来标准普尔500股票指数和美元指数之间亦步亦趋的逆相关关系。(也就是说，当美元指数上涨时，标普指数下跌，反之亦然。)

最近一直有迹象显示，美元可能已准备收复它在金融危机最严峻阶段过去之后所丧失的部分地盘了。投资者们必须要提出的一个问题是，如果美元指数和标普指数之间的逆相关性依然顽强存在，这是否意味着股市将会暴跌。抑或美元与美股之间的这种相关性会不会破除，这就意味着股市能够凭自己的力量站稳脚跟，而不必依靠美元走弱来推动能源和原材料类股的攀升。

要想对此有更深入的了解，不妨研究一下前段时间美元与股市的关系，美国券商Oscar Gruss的首席执行长绍乌尔(Michael Shaoul)在周二的交易报告中谈到了这个问题。他在报告中通过一幅制作精良的图表，揭示出美元指数与标普500指数在1990至2009年期间的52周相互关系。绍乌尔写道：就像你看到的那样，这些年两个指数呈现出有点类似精神分裂症的相互关系。他在报告中指出了美元与美股之间的正相关和逆相关波，也就是那些美元指数与标普500指数同向或逆向运动的时期。

但值得指出的是，每当这两个指数呈现出高度的正相关性或逆相关性时，形势往往会迅速发生逆转。这种相关性的变化目前正在出现吗？

绍乌尔认为，是否出现将取决于美元此番走强的原因。如果美元受追捧是因为投资者受到迪拜债务事件和希腊主权评级近期被下调的惊吓，纷纷涌向安全的投资品种，似乎就可以假定美元指数与标普指数将保持逆相关性，即标普500指数将会下跌。

绍乌尔说，如果是另外一种情况，即推动美元回升的是一系列好于预期的美国经济数据和企业收益报告，那么现在可能正是美元与美股转为正相关关系的时机，即美元的回升与标普指数的上扬同时出现(至少那些业务主要在国内的标普指数成份股公司会出现股价上涨)。绍乌尔在报告中写道：虽然就像大多数拐点一样，美元与美股的关系是否正在迎来拐点，只有将来回顾历史时才能清晰看出，但由于后一种情况是人们期望值最低的，我们自然更希望它能出现。