四面楚歌 美国第二轮危机或正倒计时

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四面楚歌 美国第二轮危机或正倒计时
星岛环球网 www.stnn.cc 2011-06-27 [ 打印 ] [ 大 中 小 ] [ 关闭 ]

    6月23日，国际能源署（IEA）突然宣布投放原油储备，标志着美国向外部转嫁危机黯然收场。

　　《第一财经日报》特稿，6月23日美原油指数大跌了4.16%，最低逼近每桶90美元。打压力量来自国际能源署（IEA），它称未来一个月释放6000万桶原油应急储备，而美国政府同时释放3000万桶国家原油储备。这一出人意料的举措是对石油输出国组织（OPEC）未能在6月8日会议上就增产达成一致的回击。

　　这一事件标志着美国在通胀问题上180度的大转弯。近一年来的全球石油和粮食涨价所导致的通胀，不管美国主观目的如何，就客观效果而言，美国是始作俑者。一方面，美国新能源替代战略，鼓励以粮食生产乙醇汽油，这直接加剧了粮食供不应求，推高了粮价；二是在中东北非引导革命向某些国家蔓延，乃至支持对利比亚发动战争，造成了中东北非地缘政治紧张局势，利比亚石油供给几乎停止，刺激了石油价格上涨。

　　美国如此作为，难以排除转嫁危机之嫌。如果石油粮食价格上涨，中国因石油外需依赖度高达55%，粮食勉强自给而首当其冲，通货膨胀率将上涨，这已经演绎为现实，中国CPI从2010年8月的3.5%上涨到2010年5月的5.5%，6月份很可能超过6%。而通胀上升倒逼中国加息，提高存款准备金率。如果中国周边恰好爆发地缘政治危机，那么，中国的楼市泡沫很可能被引爆，不排除中国重蹈1990年日本金融大危机的覆辙。

　　与此同时，在与欧洲近在咫尺的中东北非爆发系列社会动荡，在利比亚这个欧洲主要的石油供应地爆发战争，并消耗欧洲很拮据的军费，这对欧元百害而无一利。

　　然而，由于日本大地震缓和了东亚，特别是钓鱼岛紧张局势（但显然有人并不甘心，越南和菲律宾又在南海挺上前台，可6月16日，中俄发表联合声明，就国际事务形成一致立场，大大抵消了外部军事威胁，令试图以军事战争转嫁危机的难度大大增加）。中国加息缓慢难以导致楼市崩溃。中国经济虽然通胀压力很大，但仍然能够挺住。

　　现在轮到美国撑不住通胀压力了，随着石油粮食价格上涨，美国滞胀苗头已现——美国5月零售额为-0.2%，为11个月来首次环比下跌。5月扣除食品与能源的消费者价格指数为0.3%，创下2008年10月以来的新高，食品和能源价格12个月累计分别上涨3.5%和21.5%。

　　这似乎是一组对其他国家并不太差的数字，但足以对美国构成致命威胁，因为美国拥有其他国家所没有或很少的庞大的金融衍生品——接近600万亿美元的金融衍生品有超过2/3在美国。

　　2008年金融危机之后，作为救市核心举措之一，美国冻结了金融衍生品两年。如今，金融衍生品冻结期已过，特别是利率衍生品，规模超过100万亿美元，是衍生品的第一大品种，它最怕利率上涨，否则持有会成本大增乃至崩溃，因此，美国必须坚持0~0.25%的极低利率，不敢轻言加息，上周美联储会议，绝口不提加息，也印证了这个判断。

　　与此同时，美国两个很重要的经济指标表现黯淡。美国上周初次申请失业金人数增加。6月18日当周该人数增加9000人至42.9万人，此前分析师预估有41.5万人。说明继5月人员任用情况大幅恶化后，本月劳动力市场几无改善。而房地产市场仍非常疲软，美国5月商品房销售额（NAR）季调后成屋销售年化月率下降3.8%，总数年化为481万套，为去年11月以来的最低水平。而美国一季度的GDP年率为1.9%，已较2010年四季度的3.2%大幅下降。

　　美国股市已经先行反映了复苏乏力。从5月初的高峰以来，道琼斯指数已经下跌了7.3%，股市下跌又将导致财富效应的收缩，会进一步收缩消费，损害对未来的信心。

　　美国既要保增长，又要防通胀，偏偏是陷入了“经济停滞，通胀上升”的两难预期中。而打击通胀，则直接受益的是中国。那么还有什么好办法吗？

　　推出量化宽松3.0？美国2011财年财政赤字1.4万~1.6万亿美元，到期美国国债超过8000亿美元，美国国债销售的市场缺口高达70%，而这一数字在2010年是57%。即美国难以避免地要实施量化宽松3.0，来弥补保持政府运营的资金链缺口。但这是一件麻烦的事。

　　美国政府进一步扩张赤字，首先会遇到14.3万亿美元的财政赤字高压线。如果8月2日之前，美国不能提高这个上限，美国政府将面临停运的危机。现在民主党掌握白宫，而共和党掌握国会，都为2012年的总统选举准备发力，两者达成妥协不是一件简单容易的事。

　　即使达成了妥协，将债务上限提高1万亿~2万亿美元。那必然迎来量化宽松3.0，一旦QE3推出，又会极大地打击美元的信心——现在的美国国债占GDP的比例已经达到了100%——这是一个高风险线。

　　这就是美元和美国经济的四面楚歌——试图以高粮价油价转移危机，结果推高自己的CPI，要戳破金融衍生品泡沫；要推出量化宽松3.0救市，又害怕动摇美元的地基，引发美元恶性贬值；不推出QE3，又担心经济陷入加速衰退，二次探底；若以地缘政治动荡转嫁危机又遇到了强有力的中俄制衡。

　　不知道美国的决策层还有什么高招，如果未来3~12个月内难以找到出路，则美国的二次危机就很难避免，如其一旦爆发，将比一次危机更厉害，因为它将不仅仅是金融危机、经济危机，还是美元纸币危机。

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Waterloo168

qianshui

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The bully forces China to appreciate RMB Yuan, forces OPEC to depreciate its oil.
Eventually, itself slammed by both China and OPEC because none listens to it. OPEC wouldn't agree to increase its production to relax oil supply and oil price.

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