投资者乐观情绪推动铜价重新回暖

源济

《华尔街日报》2014 年 8 月 24 日 星期日

Bloomberg News
投资者对全球经济前景的信心推动铜价上周上涨了3.3%。

铜价近日出现反弹，因投资者对全球经济前景越发抱有信心。

铜价上周上涨了3.3%。此前一家大型大宗商品贸易商出人意料地给出了乐观的下半年铜需求预期，同时，美国公布的经济数据表明经济正在获得反弹动力。一些投资者也认为，中国这个全球最大的铜消费国可能准备推出新一轮经济刺激措施，这将进一步提振铜需求。铜价的反弹几乎扭转了本月早些时候的大跌势头，不过今年迄今仍下跌约7%。

中国的铜需求占全球铜需求的40%。年初以来，围绕中国经济增长放缓的担忧给工业金属价格带来了压力。尽管中国政府在4月份推出了旨在提振经济的微刺激措施，但一连串弱于预期的经济数据表明部分经济领域正在降温，本月早些时候投资者的担忧加剧。

上周，金属贸易行嘉能可(Glencore PLC)预计今年下半年来自中国和西方的铜需求强劲。这一消息在一定程度上打消了投资者的上述担忧。嘉能可还表示，预计废铜供应短缺以及新旧铜矿生产中断风险将缓解铜市场的供应过剩。

次日美国公布了一连串好于预期的经济数据，这也帮助提振了铜价。美国公布的数据显示，8月份制造业活动创2010年4月份以来最快扩张速度；美国7月份成屋签约销量连续第四个月上升。铜被广泛用于制造业，所以铜价对经济波动非常敏感。美国是全球第二大铜消费国。

八月交割的铜期货合约上周五收于近三周高点每磅3.1990美元。

RJO Futures的经纪商哈伯肯(Bob Haberkorn)表示，嘉能可的报告带来了一大批新的投资者，而且美国经济数据也帮助了铜价延续涨势。他说，之前市场倾向于走低，但现在颓势逆转了。

鉴于中国经济增速料将较过去几十年的飞快速度有所放缓，投资者就一直在寻求通过美国市场来弥补缺憾。据摩根士丹利(Morgan Stanley)称，预计今年美国铜需求将增长4.4%，将创下2010年以来的最快增速，也有望自2000年以来首次实现连续两年增长。

总部位于蒙特利尔的资产管理公司Fiera Capital的首席投资长布尔东(Francois Bourdon)表示，在他们看来，从现在开始，将是美国方面的消息主导大宗商品价格，而非中国。该公司管理着800亿美元资产。

诚然，一些投资者相信中国经济增长放缓将继续拖累铜需求。中国8月份制造业采购经理人预览指数显示制造业活动增速意外急剧下滑。与此同时，在暂停六个月后，全球最大的铜矿出产国之一——印尼在这个月重启了部分铜出口，为今年下半年料将出现的全球铜供应过剩贡献了一份力量。

INTL FCStone分析师迈尔(Edward Meir)表示，中国铜购买量远不及以前，目前系统里铜供应过剩。

不过，其他人指出，疲软的中国数据可能带来利好影响，迫使中国政府对经济实施新一轮提振。

德国商业银行(Commerzbank A.G.)分析师魏因贝里(Eugen Weinberg)表示，铜市场投资者似乎已经忽略了疲软的中国数据，转而预计政府将实施更多经济刺激举措。

Ira Iosebashvili

hellofriend