中国针对部分地产开发商放松信贷规定

源济

《华尔街日报》2014年 09月 05日 16:57

中国将放松规定，允许一些上市地产开发商通过银行间市场募集资金。这是政府加速整合零散地产市场努力方面的最新举措。

据两位知情人士表示，中国金融监管机构将允许一些根基稳固、备受业界尊崇的知名房地产企业在银行间市场发行中期票据，受到的限制将更少。之前，只有上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司(Shanghai Lujiazui Finance & Trade Zone Development Co.)、上海世茂股份有限公司(Shanghai Shimao Co.)等少数地产公司能够在银行间市场发行中期票据。

银行间市场是中国的主要债券市场，中央政府、银行和大型企业通过这里满足每日资金需求，与直接从银行借贷相比，这个市场提供了一个成本更低、更可靠的资金来源。

其中一位知情人士称，负责监管中国银行间债券市场的中国银行间市场交易商协会(National Association of Financial Market Institutional Investors)正准备接受房地产企业的申请，但目前为止还没有潜在债券发行人有所行动。该协会未回覆记者寻求置评的电话。

可能从这一信贷放松措施中受益的只有大型房地产开发商。中国有8.5万多家房地产开发商，中国政府一直试图精简开发商的数量，以此作为实施经济改革从而减少经济增长对房地产投资的依赖的举措之一。银行也不愿向小型开发商提供贷款或优惠条件。这使规模较大的开发商能在小型开发商陷入困境时将后者收入囊中。

一位知情人士称，实际上，对于小型开发商而言，这一措施最初可能基本没有什么影响，因为该规定指明了只适用于少数几家开发商。

自2010年以来，中国房地产开发商已面临更紧张的信贷环境。但今年的处境更为艰难，因为北京和上海之外的许多城市出现了住房供应过剩，使开发商遭遇了销售和房价的双双下滑。多数开发商在最近的上半年财报中表示，这种状况导致公司的杠杆率上升，利润率下降。

目前，有关放松信贷规定的指导方针还未最终确定。但招商银行(China Merchants Bank)的分析师刘东亮认为，这可能会降低政策受益方的融资成本。

银行间贷款可能会比中国“影子银行”业内更多非正式的资金来源更具吸引力。在银行贷款和较明显的信贷来源都已稀缺的情况下，许多房地产公司开始求助于“影子银行”。这令外界对中国金融体系中这个隐藏的定时炸弹感到忧心忡忡。

据路透社(Reuters)周三报道，中国将放松对上市房地产公司的融资限制，允许其在银行间市场发行中期票据。

Esther Fung