亚洲股票和货币遭冷遇 债券受青睐

源济

《华尔街日报》2014年10月11日10:22


European Pressphoto Agency
上月，印尼雅加达，工人在一处建筑工地施工。通胀压力缓和正在提振亚洲新兴市场债券需求。

虽然亚洲货币走低、股市下跌，但全球投资者正在买入亚洲债券，这表明随着市场波动性上升以及投资者抛售高风险资产，该地区最安全的投资工具受到青睐。

资金已经连续第八周流入亚洲新兴市场债券，上周流入的资金规模为1.01亿美元，推动该地区债券全面上涨。相比之下，据澳新银行(ANZ)和研究公司EPFR数据，截至周三的一周，投资者从亚洲股市基金撤走了17亿美元资金，是3月中旬以来流出资金最多的一周。

这种分化与去年夏天亚洲资产下跌的情况不同，当时包括债券在内的亚洲资产全面走低。而现在投资者对亚洲市场进行了区别对待，他们称虽然随着美国经济改善资金流入美元而且亚洲经济增长放缓，但仍有理由对亚洲债券保持乐观。

不断下跌的油价支撑着亚洲经济体，降低了能源进口成本，同时金属和农业大宗商品的价格也走低。这可缓解通胀压力，帮助提振债券需求。价格上涨速度加快时，债券通常会贬值。

此外，随着中国、日本和欧洲的增长放缓，投资者开始转向亚洲其他地区寻找比美国和欧洲更高的收益。

资产管理公司Schroders Investment Management亚洲固定收益负责人Rajeev DeMello表示，全球资本正在买进这类债券。该公司管理着4,641亿美元的资产。DeMello管理的基金正在买进印度债券，并减持了韩国债券。他说，没有推高收益的力量。

9月份亚洲货币兑美元平均跌幅为1.8%，其中印尼盾、韩圆均一度下跌达3.3%。

CIBC World Markets外汇策略师Patrick Bennett在研究报告中指出，过去几周以来，推低亚洲货币的因素并非只有美元的走强，还包括股市下跌背景下人们的避险情绪升温、围绕中国增长动能的持续担忧等一系列原因。

相比之下，通常被视为最安全资产之一的主权债券（因为政府罕有违约情况）获得了人们的青睐，一些国家的国债收益率一度下跌了26个基点。

资金流入新兴市场债市的速度也正在加快。国际金融研究所(International Institute of Finance, 简称IIF)的数据显示，据估计，全球投资者上个月购买了总额101亿美元的新兴市场债券，高于8月份的32亿美元。

衡量亚洲股市表现的MSCI亚洲指数（不包括日本）(MSCI Asia ex-Japan)上周一直下跌，现在已经较9月初下降6.9%。资金流出股市是受到中国股市的影响，为今年3月以来流出规模最大的一月。

周四，道琼斯指数录得今年最大跌幅，波动性（以芝加哥期权交易所波动指数(CBOE Volatility Index)衡量）创八个月高点。周五亚洲市场受到美国股市的拖累，大多数主要指数跌幅超过1%。

安本资产管理集团(Aberdeen Asset Management)的本币债券投资组合经理Kenneth Akintewe表示，改善政府财政状况和阻止过度抛售的举措提振了投资者的信心。安本资产管理集团管理着5,500亿美元资产。

他还说，虽然亚洲货币已有所贬值，但基金经理们还没有必要减持亚洲债券，大多数基金经理目前或许坐拥大量现金。

Anjani Trivedi