一公司持大量LME仓库铜库存引发价格担忧

源济

《华尔街日报》2014年10月28日09:18


Bloomberg News
一家公司持有LME仓库逾半数铜库存。

某单一买家购买了伦敦金属交易所(London Metal Exchange, 简称LME)仓库超过半数的铜库存，因此控制了铜的一个关键供应来源，引发了交易员对铜价可能会因此上涨的担忧。

该买家上个月分几次购买了存放在LME注册仓库中多达90%的铜库存，数量约140,000吨，是自由女神像(Statue of Liberty)铜质部分所使用铜数量的1,700多倍。交易所最新数据显示，截至上周三，该买家持有存放在仓库中50%至80%的铜。

按昨日的价格计算，LME 50%-80%铜库存的价值在5.35亿美元至8.5亿美元左右。

虽然LME不透露金属持有人的身份，但活跃在LME的几家不同公司的八名交易员和经纪人称，他们认为这个买家是伦敦对冲基金管理公司Red Kite Group；该公司主要进行金属交易业务。其中一名经纪人表示，当他需要为客户买入铜时，市场上的联系人为他联系的就是Red Kite，这表明这家公司持有大量的铜。

Red Kite对此不予置评。

交易员和经纪人称，银行常常代表客户利益而持有LME注册仓库中的大部分铜，不过一家对冲基金持有这么多的铜不太常见。作为香港交易及结算所有限公司(Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd., 0388.HK, 简称：香港交易所)旗下公司，LME并不会限制单一交易员在其仓库中所持的金属规模，LME还表示，拥有可以防止市场逼仓情况出现的机制；市场逼仓指的是持有大规模金属供应的一方利用自身的这种优势来推高价格。举例来说，LME要求一家居于支配地位的公司对外短期借出金属，并限制这家公司在进行这种服务时的收费水平。

LME的新闻发言人称，LME一直在监控旗下市场以保证交易有序进行。她表示，LME制定的“出借指引”机制是控制由市场占支配地位一方带来之压力的最有效方法。

由于中国这个全球最大铜消费国的经济数据向好，上周金属价格小幅走高。不过由于需求仍旧低迷，且产能料将扩大，金属价格仍然低于今年年初的水平。LME 3个月期铜价上周五报每吨6,696美元。

分析人士表示，该持有者可能是在押注全球铜供应将紧张，造成价格上升。LME铜价被用作一个全球基准，金属使用者依靠LME仓库库存提供紧急情况下的铜供应。分析人士表示，如果一家公司持有大部分备用铜供应，它可向买家收取更高的价格。

BMO Capital Markets负责Commodities Metals的主管Jessica Fung表示，任何人都没有理由持有70%的铜库存。

Red Kite成立于2004年，目前由法默(Michael Farmer)和利利(David Lilley)运营。他们两人都是该公司的创始合伙人，也都曾效力于德国工业集团Metallgesellschaft AG。该集团于1993年倒闭。Red Kite因其大胆而极为盈利的铜及其他金属交易而知名。据Red Kite的网站称，该基金管理着23亿美元资产。

过去四个月的大部分时间都是单一公司持有LME注册仓库至少50%的铜库存。在6月份，随着LME仓库内金属库存和价格双双下降，持有绝大多数库存头寸变得更容易。自6月中旬以来，LME注册仓库的铜库存量一直不到16万吨，而今年年初则超过36万吨。一些分析师表示，由于铜供不应求，一些消费者不得不利用LME注册仓库的铜库存。

一些交易员表示，单一公司控制着这么多的铜已推高了铜价。现货铜价格已较3个月期铜每吨高出72美元左右。其他交易员则表示，由于铜供给无法满足全球需求，铜价正在上涨。

LME的监管功能已遭到铝买家的强烈批评。买家们抱怨从部分仓库获得铝需要等很长时间，而且价格也不菲。LME已为此改变了规则。

Sarah Kent / Ese Erheriene / Ira Iosebashvili