美联储会议纪要：低通胀将持续一段时间（转载）

小呵呵

2014年11月20日 03:34  新浪财经
　　新浪财经讯 北京时间11月20日凌晨消息，美联储周三公布上一次货币政策会议的纪要称，尽管该行已经注入了数万亿美元资金以刺激美国经济增长，但美联储官员仍担心通胀率可能会在一段时间里保持在较低水平。

　　纪要还显示，在这次政策制定会议上，美国联邦公开市场委员会(FOMC)委员还讨论了应如何加息的问题，并对未来加息过程中将会出现的市场波动表示担心。

　　纪要称：“与会者预计，通胀率将在近期内保持在较低水平，原因是受到能源价格下跌及其他因素的影响；但在未来几年中，通胀率将朝着联邦公开市场委员会2%目标水平的方向运动。但一些理事表 示，他们担心通胀率可能会在相当长的一段时间里持续低于联邦公开市场委员会的目标。”

　　美联储在10月份会议上决定终结其量化宽松计划，当时唯一投反对票的是倾向于“鸽派”立场的明尼阿波利斯联储主席纳拉亚纳-柯薛拉柯塔(Kocherlakota)，他希望美联储继续实施量化宽松计划，直 到通胀率上升时为止。

　　纪要称：“柯薛拉柯塔持反对意见的原因在于，他认为在通胀前景继续疲弱以及最近以来长期通胀预期指标下降的形势下，联邦公开市场委员会应承诺将联邦基金利率维持在当前区间不变，至少直到 一至两年通胀预期重返2%水平以前应这样承诺。”

　　在上个月决定终止量化宽松计划以前，美联储已经将其规模缩减至每个月150亿美元，当时这项计划处于其第三个阶段。在联邦公开市场委员会从2013年12月份开始投票决定缩减其规模以前，美联储一 直都在根据这项计划以每个月850亿美元的规模购买资产。

　　另外纪要还显示，大多数与会者都认为，美国经济正在“温和”增长，就业市场已“在某种程度上”有所改善，但同时认为住房市场的增长速度“缓慢”。

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美联储10月会议纪要：关注通胀预期下行 全球经济放缓影响有限 （转载）


周三，美联储10月FOMC会议纪要显示，美联储官员认为需要关注通胀预期下行问题，不过认为全球经济放缓对美国经济的影响有限。尽管10月会议前市场剧动、全球经济疲软，但美联储未在10月声明中提及这些问题，因担心给市场传达悲观信号。
会议纪要显示，有与会者指出，欧洲、中国、日本经济都有下行风险，美元颇为强势，如果海外经济或金融市场状况明显恶化，美国中期经济增长可能低于此前预期。不过，许多官员们认为，从近期海外经济对美国的影响来看，影响可能非常有限。
许多与会者认为，美联储应关注是否有更多迹象表明长期通胀预期下行。官员们预计短期内通胀还会受抑，主要因为能源价格下行和其它因素，但未来几年会朝美联储2%目标方向前进。不过，有几位委员担心，通胀在相当长时间内都无法回到美联储目标水平。一些与会者指出，尽管市场在10月出现波动，金融市场状况仍是高度宽松的，随着货币政策走向正常化，未来市场可能动荡加剧。美联储应更好地研究和理解近期市场动态。10月纪要显示，尽管美联储会议前市场出现剧动、全球经济疲软，但美联储选择不在10月声明中提及这些问题，因为担心会给市场传达悲观信号。被称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath称，尽管美联储10月会议前面临金融市场动荡、海外经济疲软、通胀有下行风险，但基于美国国内经济和劳动力市场的足够进步，美联储选择在10月结束QE。Hilsenrath认为，耶伦面临复杂矛盾的宏观背景，当前劳动力市场改善速度好于预期，但美元走强、海外经济增长放缓让通胀有下行压力，未来美联储在何时加息问题上抉择困难。12月会议上，美联储将就前瞻指引的表述展开激烈争论。



美联储10月FOMC会议纪要重点摘要：
许多美联储官员们认为，全球经济减速对美国的影响有限。
美联储官员们认为，需要关注通胀预期下行。
美联储未在10月声明中提及市场剧动，因担心给市场传达悲观信号。



关于美国国内经济前景：
绝大多数美联储官员们认为，与经济活动和劳动力市场相关的风险近乎于平衡。不过，一些与会者指出，如果海外经济或金融市场状况明显恶化，美国中期经济增长可能低于此前预期。



关于全球经济前景：
与会者指出，经济前景有走弱迹象，欧洲、中国、日本经济都有下行风险，美元颇为强势。一些与会者指出，如果海外经济或金融市场状况明显恶化，美国中期经济增长可能低于此前预期。不过，许多与会者认为，从近期海外经济对美国经济的影响来看，影响可能非常有限。例如，对外贸易在美国经济中占比相对较小，美元升值对净出口的影响是温和的，美国贸易和生产结构的变化降低了海外因素对美国贸易的影响，海外需求下降程度可能没有预期的那样严重。几位与会者认为，能源和其它大宗商品价格下降、长期美债收益率下行，可能抵消了强势美元和海外增长疲软的影响，也就是说，他们认为美国国内复苏有着坚实的基础。



关于通胀：
美联储官员们预计，通胀将继续处于美联储目标水平下方。基于市场的通胀预期在下降，不过基于调查的通胀预期保持稳定。与会者预计短期内通胀还会受抑，主要因为能源价格下行和其它因素，但未来几年会朝美联储2%目标方向前进。不过，有几位委员担心，通胀在相当长时间内都无法回到美联储目标水平。许多与会者认为，美联储应关注是否有更多迹象表明长期通胀预期下行，一些与会者指出，如果长期通胀预期确实下行，届时经济增长还不稳健，那么颇为令人担心。



关于前瞻指引：
关于何时以及如何修改利率前瞻指引，会议纪要并未给出太多信息。一些官员们希望在10月会议上放弃“相当长时间”的表述，不过另一些官员们认为这种说法仍然很好地表述了美联储利率计划，还有一些官员认为，去掉“相当长时间”的表述，可能让人误解为即将加息。



此外，美联储官员们还讨论了如何阐述加息速度。会议纪要显示，一些与会者认为应尽早阐述货币政策开始恢复正常后，利率将以什么速度上升。


FOMC会议纪要发布后，美元指数和10年期美债收益率先抑后扬，标普500指数和黄金上涨后回落。