大摩：铜价大跌纯属意外 将收复近期全部跌幅

源济

　　新浪财经讯 北京时间1月20日消息，1月13日和14日，铜价连续两天暴跌，最低跌至每吨5353美元，最近小幅反弹至5670美元。从2014年7月初高点7212美元以来，铜价跌幅超过20%。摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，铜价近期下跌纯属意外，可能是油价持续下跌以及交易流动性不足所造成的“技术性”抛盘，铜自身基本面并未发生太大变化。

　　大摩分析师指出，行业数据显示，铜的基本面变化不大，唯一发生变化的就是油价。在布伦特原油超过50%的大跌过程中，铜价同期下跌18%，因此油价下跌是铜价下跌的主要推动因素，因为油价下跌降低了铜的开采成本，大摩报告如是称。

　　不过大摩提醒投资者注意，油价仅占铜生产成本的很小一部分，油价下跌50%对应铜生产成本下降5%。换句话说，大摩相信铜价18%的下跌脱离基本面。

　　大摩指出，由于铜价变化的90%可以由油价得到解释，如果这种相关性持续下去，布伦特原油每桶50美元、45美元和40美元的价格分别对应铜价每吨6220美元、6145美元和6070美元，均大大高于当前5670美元的价格。

　　事实上，大摩大宗商品研究团队非常看好铜的供需基本面，预计2015-17年精炼铜供应缺口为7-11万吨，预计期间铜价将上涨至每吨7055-7605美元。

　　从近期来看，大摩预计随着油价反弹，铜价可能返回回调之前的价位。(松风 编译)