资金流入或给人民币升值压力

源济

华尔街日报  2015/05/22 10:23:39


图片来源：Tomohiro Ohsumi/Bloomberg News

顾蔚

人民币今年可能纳入国际货币基金的特别提款权货币篮子，中国大陆股市即将被纳入主要全球股指。境外投资者大举投资中国，将对金融市场和人民币汇率产生长期影响。

目前，全球对人民币资产的持有比例严重不足。据渣打银行(Standard Chartered)数据，全球央行和主权财富基金持有的人民币资产估计在700亿至1,200亿美元，仅占当前全球储备资产的0.6%-1%。据中国央行数据，目前外资在中国股市市值和债市市值中所占的比例分别为1.2%和2.6%。

这与中国经济总量和资本市场体量相比微不足道。作为全球第二大经济体，中国在全球经济年产值中所占的比例为12%。截至3月，中国国内债券市场规模为4.4万亿美元，是位列美国、日本和法国之后全球第四大债券市场。据世界交易所联盟(World Federation of Exchanges)数据，中国股市市值目前在全球位列第二，仅次于美国，在全球股市总市值中占到12%。

渣打银行称，2015年外资净买入中国债券和股票的规模应当会达到人民币5,000亿至7,000亿元（约合1,000亿美元）。全球基金管理公司有很好的理由增持中国资产。中国3年期国债收益率约为3.5%，同期美国国债收益率为1%，同期瑞士国债收益率则为负数。现在中国资本市场的流动性越来越强，因此相对于其他新兴市场而言，该市场的吸引力也更大。

虽然按照实际有效汇率计算，人民币是世界主要货币中最被高估的。但随着资本市场进一步开放，境外投资人士兑人民币的需求应该起码抵消这方面的贬值压力。

（本文作者顾蔚是《华尔街日报》中国财富和奢侈品编辑，并负责该报中文网的原创内容。欢迎追踪她的中文网博客”高净值生活”，和每周五以中英文双语同步发表的专栏。评论请发送邮件至[email protected]，也可以在新浪微博上(顾蔚WeiGu)追踪她。）