UPS与顺丰成立合资快递公司

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UPS将与顺丰控股各投资500万美元组建一家双方各占一半股份的合资快递公司，以期利用中国至美国快递需求激增的机会。

UPS将与中国最大快递公司顺丰控股组建一家合资公司。 图片来源：REUTERS
TREFOR MOSS
华尔街日报  2017年 05月 29日 07:05

联合包裹服务公司(United Parcel Service Inc., UPS, 简称UPS)将与中国最大快递公司顺丰控股股份有限公司(S.f.Holding Co., 002352.SZ, 简称：顺丰控股)组建合资公司，以期利用中国至美国快递需求激增的机会。

UPS亚太区总裁Ross McCullough称，中国公司日益主要通过在线销售进军国际市场，该公司希望帮助这些公司进入全球市场。

根据UPS与顺丰控股的协议，双方各占一半股份的合资公司正式总部在香港，毗邻顺丰控股深圳总部。不过，双方计划要求该公司在内地运营，这有待监管部门批准。据McCullough，双方承诺各投资500万美元以成立合资公司。

McCullough称，通过连接UPS全球网络与顺丰控股的中国网络，该合资公司将给中国公司和个人带来不一样的快递选择。

McCullough称，今年第一季度UPS在华业务增长30%。UPS中国客户主要是中小企业，而顺丰控股接入了散布全国各地的小商家组成的巨大网络。

顺丰集团副总裁黄德麟(Alan Wong)称，双方将合作变革物流行业。

McCullough称，虽然UPS正在中国大举扩张自己的业务，但与顺丰控股联姻对其充分利用中国蓬勃发展的快递业机会是必要的。

McCullough称，合资公司最初将专注于中美之间的快递，日后将增加中国与欧洲地区的快递业务。

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与UPS建合资公司能否为顺丰控股的高估值提供支持？

在海外鲜为人知的大型中资快递公司顺丰控股股份有限公司将与联合包裹服务公司组建合资公司，该策略看似合理，但类似这样的交易需要进展十分顺利，才能为顺丰控股的高估值提供支持。

图片来源：ANTHONY KWAN/BLOOMBERG NEWS
JACKY WONG
华尔街日报  2017年 05月 29日 14:28

在海外鲜为人知的大型中资快递公司顺丰控股股份有限公司(S.f.Holding Co., 002352.SZ, 简称：顺丰控股)将与联合包裹服务公司(United Parcel Service Inc. ,UPS)组建合资公司。该策略看似合理，但类似这样的交易需要进展十分顺利，才能为顺丰控股的高估值提供支持。顺丰控股在深圳市场上市，市值340亿美元。

顺丰控股进军海外可能看起来有些奇怪。随着越来越多的人上网购物，中国的快递市场一直繁荣发展。官方数据显示，去年中国的快递包裹投递量超过300亿件，较2015年增加51%。

但4月份的增长率仅为上述水平的一半，因为人工成本上升和竞争加剧正挤压利润率。中国快递市场高度分散，快递公司通常将劳动力密集的“最后一英里”派送外包给当地分包商。

顺丰控股董事长王卫排在中国富豪榜第五位。在他的领导下，顺丰控股采取拥有整个配送网络这一与众不同的方式（与联合包裹类似），专注于高价值物品快递的高端业务领域。这帮助该公司创造了3.20美元左右的票均收入，大约是纽约上市的中资快递公司中通快递(ZTO Express, ZTO)票均收入的10倍。与联合包裹合作将允许顺丰快递向仍然利润丰厚的国际快递市场扩张：上一季度，联合包裹跨境快递的票均收入为28.10美元。

不过，顺丰控股53倍的往绩市盈率是联合包裹的两倍，其市值仅比DHL母公司Deutsche Post低20%，但Deutsche Post的利润是顺丰控股的五倍。顺丰控股找到了正确的路径，但达到股东的预期还任重道远。