小盘股，准备迎接反弹吧！

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小盘股，准备迎接反弹吧！

Original 雅各布 · 索南珊 巴伦周刊  2022-04-22 06:11

关键在于，如果小盘股定价过低，高于预期的收益可能会推高他们的股价。

如果你想在公司公布财报之前买一只便宜的股票，那就考虑小盘股。

小盘股的估值比大盘股更具吸引力，如果盈利超过预期，则股价上涨的可能性更大。

随着大型银行逐步发布财报，财报季开始进入高潮，股票普遍变得昂贵。标准普尔500指数的总体预期市盈率约为19.1倍。最近债券收益率上升，而更高的债券收益率会降低未来利润的价值。这意味着，即使公司的盈利超出预期，它们的股价也可能不会有太大的涨幅，因为股价已经反映了未来的大量利润。 

已经有少数几家公布盈利的公司股价表现不佳。根据富国银行的数据，截至4月11日，标准普尔500指数成分股中，业绩优于预期的公司股价在财报公布后的第一天平均走势持平，业绩未达标的公司股价下跌0.9%，指数成分股整体平均下跌0.2%。 

不过，对于小盘股来说，情况就不同了。

这些股票在公布业绩后更有可能上涨。这在一定程度上是因为标普600小盘股指数今年以来下跌了近9%，比标普500指数6.7%的跌幅更大。该指数的暴跌使其估值水平看起来相对便宜。FactSet的数据显示，标准普尔600指数的总体市盈率约为12.9倍，这大约是标准普尔500指数目前市盈率的三分之二。2021年底前后，小盘股指数的市盈率约为标准普尔500指数的85%。在疫情爆发前的几年里，这两个指数的市盈率基本相同。关键在于，如果小盘股定价过低，高于预期的收益可能会推高他们的股价。 

如果业绩结果没有人们担心的那么糟糕，这一点将尤其正确。 

市场似乎担心，由于宏观经济挑战的出现，小盘股的收益预期可能过高，标普600指数成分股2022年的每股收益总体预期今年累计上涨了2.3%。富国银行首席美国股票策略师克里斯托弗•哈维(Christopher Harvey)说道：“现在，好于预期的业绩和财报预测将有助于刺激小盘股止跌反弹。” 

可以肯定的是，小公司在缓解经济挑战方面往往比大公司更困难。成本上升，比如地缘风险导致的大宗商品价格上涨，以及供应链约束导致的材料成本上升，意味着利润率下降。大公司通常有能力与供应商谈判优惠价格。此外，预计美联储将继续加息，从而抑制经济需求。大公司往往更容易提高销售价格，因为它们对客户有更大的影响力，相反，规模较小的公司在所有这些方面的影响力都较小。 

也许这些担忧已经反映在了小盘股股价中，准备好迎接反弹吧。 

文 | 《巴伦周刊》撰稿人雅各布 · 索南珊(Jacob Sonenshine)

编辑 | 吴雨婷

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2022年4月13日报道“Why Small-Cap Stocks Could Get an Earnings Pop This Quarter.”。

（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）