经济衰退情景下，三只处于有利地位的软件股

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经济衰退情景下，三只处于有利地位的软件股

原创 梁沐 巴伦周刊 2022-06-10 05:48 发表于北京

在即将公布的5月消费者价格指数（CPI）大概率将显示总体通胀回升的背景下，每个人都在考虑美国经济严重衰退的可能性。 

近日，伯恩斯坦软件分析师马克·莫德勒（Mark Moerdler）表示，在这种情况下，投资者更需要评估哪些公司更适合应对这种负面的经济形势。

他写道：“我们看到客户的询问显著增加，想知道软件/云板块在衰退中会发生什么。”“我们相信，（企业业务）质量将会大放异彩，那些拥有较高企业收入流敞口、围绕其业务的护城河较深以及利润率强劲或至少有所提升的企业可能会表现得更好。”

好消息是投资者现在有低价买入软件股的机会。软件股今年与整体市场一起下跌，追踪广受关注的软件行业指数表现的iShares Expanded Tech-Software Sector(IGV)今年以来下跌了25%，而同期标普500指数下跌了13%。 

以下是莫德勒认为最值得拥有的三只表现将优于大盘的软件股票： 

微软(MSFT)

“微软拥有非常广泛的收入来源以及各种形式和规模的组织和消费者，”他写道。“总体而言，我们认为该公司表现良好。”

这位分析师表示，与主要竞争对手相比，这家软件巨头的云计算部门与较小的易受（下行经济）攻击的初创公司和消费者互联网客户的接触也更少。他对微软股票的目标价为365美元。6月9日美股收盘，微软股价为264.79美元。 

上周，由于外汇波动的负面影响，微软略微下调了其今年二季度的财务指引。然而，在许多其他科技公司纷纷强调更为困难的宏观经济状况的情况下，微软财务预测的小幅下调可能表明该公司的业务比同行更具弹性。

甲骨文(ORCL)

“甲骨文历来是软件领域最安全的股票之一，”莫德勒写道。“为了安全和一些利润增长，甲骨文可能是经济衰退期间我们在软件/云领域的最佳投资选择。”

他指出，甲骨文数据库需要为大公司运行必要的业务交易数据，这意味着其比其他可自由支配的软件采购更难削减。他对甲骨文股票的目标价为102美元，6月9日该股收于69.22美元。 

Adobe(ADBE)

“虽然Adobe的解决方案确实被广告商使用，但他们的客户主要是大型企业公司，”莫德勒写道。“Adobe不会根据广告量对其Experience Cloud（体验云）收费，因此除了非常严重的衰退之外，该业务可能相对免疫。”

这位分析师还表示，Adobe的创意专业客户依靠该软件来创收，因此也不太可能取消订阅。他对Adobe股票的目标价为600美元，该股6月9日收于426.42美元。 

文 | 《巴伦周刊》中国市场观察组

编辑 | 梁沐

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