瑞信策略师料美国通胀将保持高位 需要L型经济衰退才能征服

灯下黑

　　瑞信集团短期利率策略全球主管Zoltan Pozsar认为，美国经济可能需要经历比投资者当前预期更深更长时间的衰退，通胀才会得到控制。

　　驻纽约的Pozsar在给客户的报告中写道，市场预期消费者价格的飙升很快就会见顶，央行将变得不那么鹰派，但全球成本压力居高不下的风险很高。

　　他表示，一场经济战破坏了近几十年来俄罗斯向美国和欧洲等发达国家提供廉价商品和服务的通货紧缩关系。

　　“战争会造成通货膨胀，”Pozsar写道。“把经济战看作一场东西方之间的斗争吧，消费者驱动的西方国家需求水平已最大化，而生产驱动的东方国家实现了供应最大化，以满足西方国家的需求。”他说，这种模式一直持续到东西方关系恶化，供应回落为止。

　　结果是，通胀现在成为了一个结构性问题，而不是周期性问题。Pozsar说，供应中断源于俄罗斯的变化，以及由于移民限制和新冠疫情导致人员流动减少造成的劳动力市场紧张。

　　他表示，主席杰罗姆·鲍威尔领导下的美联储现在可能不得不将利率提高至5%或6%，并保持在这一水平，以使总需求大幅持续下降，以跟上供应趋紧的局面。

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全球规模最大的资管公司贝莱德警告称：

　　市场对于美联储的政策前景立场可能存在一些误解，美股上周的大涨也可能表现得过于乐观。我们预计，美联储近期不会出现鸽派立场，投资者在未来几个月仍需为美股过山车做好准备。

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美国中文网综合报道 美国雇主6月份报告的职位空缺数大幅减少，降至2021年9月以来的最低水平，这被认为是历来紧张的劳动力市场正在开始放缓的潜在迹象。

劳工统计局(BLS)周二公布的《就业空缺和劳动力流动调查》（JOLTS）显示，截至6月最后一天，职位空缺总数降至约1070万个，减少60.5万个，降幅5.4%.

根据FactSet的数据，市场此前预期的职位空缺数为1114万。

尽管职位空缺数大幅下降，但每名工人仍对应1.8个空缺职位，两者的总差距接近480万。

4月份的招聘人数也有所放缓，下降2%至637万人，而衡量工人流动性和信心的指标——辞职人数变化不大，但远低于今年早些时候的创纪录水平。失业人数则小幅下降，至593万人，降幅1.4%.

今年到目前为止，劳动力市场一直很有韧性：2022年，雇主平均每月增加45.7万个工作岗位；失业率接近50年来的最低点。这也是许多经济学家认为美国经济尚未陷入衰退的原因之一，尽管衡量经济产出的最广泛指标国内生产总值(GDP)已连续两个季度收缩——这是技术性衰退的信号。

劳工部将于周五发布备受关注的7月就业报告，经济学家预计，上个月雇主新招聘25万人，在正常时期这将是一个健康的数字，但将是2020年12月以来的最低水平。数据公司FactSet的一项调查显示，经济学家预计失业率将连续第五个月保持在3.6%.

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