经济衰退警告声不断 应解读为美股“卖出”讯号吗？

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2023-04-13 21：06 经济日报/ 编译
汤淑君/综合外电



美国股市安然度过2023年头几个月，并未大幅回挫。 最近从国际货币基金（IMF）到美国联准会（Fed），都对经济衰退将至示警，令人担心美股「卖出」讯号浮现。 图/路透

美国股市看来安然度过2023年的头几个月，未如之前许多投资人担心美股恐大幅回挫。 然而，最近从国际货币基金（IMF）到美国联准会（Fed），对经济衰退将至的警告声不绝于耳，这显示美股「卖出」讯号狂闪吗？

Fed之前大谈美国经济在一连串升息考验下仍可望「软着陆」，如今已改口说年底前可能出现一波「温和衰退」。

IMF首席经济学家古林查斯说：「世界经济展望笼罩着浓雾，而且雾愈来愈浓」。 日前，IMF已下修全球经济成长。

根据12日公布的美国3月消费者物价指数（CPI）报告，美国通膨情况已有改善，通膨率已从去年6月冲上9.1%的40年高峰趋缓至5%，尽管下降趋势明确，但要压回Fed的2%通膨目标，下坡路仍只走到半山腰罢了。 基于通胀仍大幅超标，Fed下次在5月开会时料将进一步升息1码（0.25个百分点）。

光是Fed会继续升息的展望，就足以使美股投资人12日由喜转悲，因为得到的结论是：通膨情势现在OK了，经济展望却不妙。

上月硅谷银行（SVB）遭挤兑潮压垮，触动银行业警铃大作，也仍留下长长的阴影。 银行业巨擘摩根大通（JP Morgan）执行长戴蒙（Jamie Dimon）说，衰退的可能性已升高。 有股神之称的波克夏公司董事长巴菲特认为，银行动荡尚未止息，但未来一年银行储户的存款应该安全无虞。

巴隆周刊（Barron's）报道，纵使前景笼罩重重乌云，仍有理由乐观看待美股后市。 IMF的预测虽悲观，已比去年10月的预测好很多; Fed至今仍认为美国经济够强，挺得住一连串升息的冲击，一般预料Fed下月还可能再升息，显然此刻还未传出拟降息防范衰退的说法。


而且，年初至今美股三大指数仍维持上涨局面。 投资人和巴菲特一样，仍试着以像样的价位买进优质股。 即使「衰退山雨欲来」的说法甚嚣尘上，交易员尚未把这些警告声视为强烈的「卖出」讯号。

事实上，独立研究公司Fundstrat Global Advisors研究主管Thomas Lee就在最新研究报告中指出，他认为，3月CPI发布后，美股若显露任何疲态，应视为「逢低买进的机会」。

Lee对美股看法通常明显偏多，3月底时他就预言美股第1季涨势将延续至4月，理由是通胀趋缓、货币政策走向、技术面等因素都有利美股上攻。