美债1日为何大涨？ 因耶伦+鲍尔联手大释鸽讯

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2023-11-02 21：37 经济日报/ 编译
汤淑君/综合外电



美国财政部长耶伦（左）与美联储主席鲍威尔（右），是1日美国国债价格劲涨、殖利率陡降的两大推手。 图/美联社

美国国债市场1日大涨，走势相反的殖利率则暴跌，基准的10年期美债收益率到尾盘已陡降17个基点，亚洲盘跌势加深。 是什么力量促成如此戏剧性的转折？

彭博资讯报导，美债殖利率从高档回落，是三大巨头合力促成：美国财政部长耶伦、美国联准会主席鲍尔，以及日本银行（央行）总裁植田和男。

众所周知，美国公债是地表上规模最庞大、流动性最高也最重要的证券。 美债走势受许多因素牵动，但除非有强大外力协助，否则也动不了。

这一回，有力量扭转债市走向的三大机构中，有两大机构在同一天出招了：Fed和美国财政部。 前一天，第三个重量级机构--日银--也做出重大宣布，并大举干预国内债市，牵动世界各地的公债殖利率。

检视彭博资讯的分时走势图可知，美国10年期公债殖利率1日原本高高盘旋在4.92%附近，但在美国财政部宣布下季再融资操作的长期公债发行规模为1,120亿美元、低于华尔街预期后，就急转直下，接连跌破4.9%和4.8%价位; 紧接着，在Fed主席鲍尔货币决策会后记者会结束后，进一步趴倒在4.75%上下。

叶伦职掌的财政部放出三只“鸽”

美国财政部1日的三个举动被债市投资人解读为鸽派。

一，财政部下周「仅」标售1,120亿美元的较长期公债，低于华尔街预估的1,140亿美元。
二，财政部计划发行的2年期至7年期公债总额将与8月时宣布的数额相同，但表明10年期和30年期公债发行额增幅会比原先规划减少--这被视为财政部不乐见长债殖利率持续劲升的迹象。

三，一反市场对明年2月和5月公债标售数额将提高的预期，财政部表示，这波新债标售到2月就可望完成。

鲍尔又说了什么？

负责美联储利率决策的联邦公开市场操作委员会（FOMC）1日结束两天决策会议，如市场预期维持利率不变。 但眼尖的市场观察家发现，FOMC政策声明提及「金融情势收紧」将压抑经济。 这句措词只是微调，却释出巨大能量，被债市视为Fed认同「美债殖利率走高为Fed（引导经济降温）代劳」的论点，也因此Fed短期利率或许没必要再升了。

接下来，鲍威尔记者会登场，更让市场确信结论显然是美联储这波升息已大功告成，即使鲍尔不愿明说。 1月利率交换合约显示，Fed这波升息循环的利率峰值在5.41%，相当于纵使进一步升息，也只升区区8个基点。

Wealth Enhancement集团投资组合经理人Ayako Yoshioka说，Fed认清金融情势趋紧，这点实在太重要了，「这暗示Fed明白，此刻再把利率升得更高，可能就升过头了。 也明白他们仍需要时间，来评估一连串升息对整体经济产生什么影响“。

鲍尔这次有多“鸽”？ 他甚至坦承，FOMC成员正关注美债收益率！ 不过，鲍尔也强调，金融情势收紧需要再持续一阵子，但市场似乎对这句话置之不理。

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但眼尖的市场观察家发现，FOMC政策声明提及「金融情势收紧」将压抑经济。 这句措词只是微调，却释出巨大能量，被债市视为Fed认同「美债殖利率走高为Fed（引导经济降温）代劳」的论点，也因此Fed短期利率或许没必要再升了。