美国4月综合PMI创新低，腾讯成为公募第一重仓股 | 财经日日评

源济

美国4月综合PMI创新低，腾讯成为公募第一重仓股 | 财经日日评

吴晓波频道

 2025年04月24日 19:21

商务部召开外资企业圆桌会

4月23日，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激主持召开外资企业圆桌会，就美加征关税给在华外资企业投资经营带来的影响与企业交流。会议由中国外商投资企业协会主办，80余家外资企业和在华外国商会代表参会。财政部、商务部、海关总署、国家药监局有关司局负责人参会并回应企业反映的问题诉求。

凌激表示，希望外资企业发出理性声音，坚定信心、克服困难、化危为机，共同战胜单边主义和保护主义。中国将继续扩大高水平对外开放，努力保障产供链稳定畅通，推动解决外资企业问题诉求。与会企业代表表示，中国的外资政策持续、稳定、可预期，愿继续对华投资，深化互利合作，共同应对挑战。（央视新闻）

｜点评｜ 在这次美国挑起的全球贸易冲突中，中国对外开放的广度和深度反而在不断扩大。中国市场与国际接轨后，为中国经济发展提供了新的动力。同时。中国也为跨国企业们提供了庞大的市场以及优化产业链的可能，这是市场经济下企业们自发性的选择。全球化给世界经济增长带来的好处，各国有目共睹，中国作为其中的受益者，对于维护全球贸易正常化的态度十分明朗。

商务部携各部门召开外资企业圆桌会，就是为了充分了解外资需求，给外资企业们吃下一颗定心丸。当然，国内企业与外资企业的合作始终建立在双赢的前提下，前段时间沃尔玛要求中国供应商承担关税成本的要求则遭到了抵制。

美国4月Markit综合PMI创16个月新低

4月23日，标普全球公布的数据显示，美国4月Markit综合PMI初值51.2，为2023年12月以来的最低值，预期52，前值53。其中，新订单指数从3月的53.3降至52.5；产出价格环比上涨，为去年3月以来的最高。美国4月Markit服务业PMI初值51.4，预期52.6，前值54.4。服务出口（包括旅游及其他跨境服务）下降幅度为2023年1月以来最大，尤其显著抑制了需求增长。

美国4月Markit制造业PMI初值50.7，预期49，前值50.2。其中，制造业产出在3月短暂下滑后重新增长，产出指数从3月的48.6升至50.2；新订单增幅也略有提升。然而，就业指数较3月下降，创去年10月以来的最低，拖累了整体PMI表现。（华尔街见闻）

｜点评｜ 美国4月制造业还在温和扩张中，前期对美国经济支撑较大的服务业景气度却出现了大幅下滑。美国新关税政策影响下，部分需求回流国内，带动制造业小幅扩张。然而，基于对全球供应链稳定性的担忧以及关税带来的广泛影响，美国制造业对前景预期并不乐观。服务业景气度快速下行，同样与关税政策有关，美国居民担心未来消费成本上升，高通胀卷土重来，对于可选消费的支出意愿有所降低，旅游等非必要支出显著减少。

美国居民的担心不无道理，美国劳动力成本持续攀升，现在又面临原材料进口的关税加征，4月制造业企业已经开始迅速提高产品售价，这或将进一步削弱美国居民的支出信心。

2025年超长期特别国债首期发行

4月24日，2025年超长期特别国债开闸。根据财政部安排，今年超长期特别国债总计1.3万亿元，分为20年期、30年期和50年期三种，共发行21期，发行时间从4月至10月。其中，4月24日将首发20年期、30年期特别国债，付息方式为按半年付息；5月23日将首发50年期特别国债。

具体投向上，根据财政部的安排，8000亿元用于更大力度支持“两重”项目，5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策。其中，3000亿元支持消费品以旧换新，比上年增加1500亿元；2000亿元支持设备更新，比上年增加500亿元。国家统计局公布数据显示，一季度，基础设施投资（不含电力）同比增长5.8%，比去年全年加快1.4个百分点。1—3月份，社会消费品零售总额同比增长4.6%，较去年全年增加1.1个百分点。（界面新闻）

｜点评｜ 和去年5月披露的1万亿元发行计划相比，今年超长期特别国债的发行时间跨度有所前移，总额度也有所增加。一季度国内经济实现“开门红”，在当前关税政策压力下，发债投向“两重”“两新”项目，也是为刺激内需及时补充火力。尽管一季度宏观数据有所修复，但企业投资、居民消费意愿依然偏低。外部冲击下，要以内需支撑经济韧性，尤需政策组合发力。

超长期特别国债通过拉长债务期限，一定程度上缓解了市场的短期流动性压力。有国家信用作为保证，持有超长期特别国债至到期兑付应该还是比较稳健的。需要注意的是，超长期特别国债也可以上市流通，对于投资者而言，还是要注意短期交易的价格波动风险。

新版市场准入负面清单再次放宽

4月24日，《市场准入负面清单（2025年版）》对外公布，我国市场准入限制进一步放宽。与此前实施的2022年版清单相比，《市场准入负面清单（2025年版）》事项数量由117项缩减到106项。

《清单（2025年版）》删除了8条全国性准入限制，准入门槛更低；部分放开了8条全国性措施，准入力度更大；同时，删除了17条地方性措施，实施全国统一的准入方式，促进全国统一大市场建设。推进“宽准入”的同时，《清单（2025年版）》坚决守住“管得住”的底线。依据相关法律、行政法规，将无人驾驶航空器运营、电子烟等新型烟草制品生产批发零售等新业态新领域纳入负面清单，对部分社会民生等领域管理措施进行了完善调整。（央视新闻）

｜点评｜ “非禁即入”原则下，负面清单缩减，意味着给予市场主体的自由度进一步提高。部分行业领域的壁垒被破除，能够更好激发企业的参与热情，释放“百花齐放”的竞争活力。同时，准入标准由地方向全国统一不断过渡，也有利于营造更加透明的市场环境。特别是对于民营企业而言，其创新活力的释放，尤其需要宽松、公平的竞争环境。

考虑到新兴行业发展，负面清单中也增加了关于这部分的內容。不过，当前新业态正处于高速发展期，其技术升级与发展路径都有较大的不可预测性，市场监管也需要随之灵活调整、加快迭代。而在负面清单之外，企业“入行”还面临诸多隐形壁垒，要破除这部分阻碍，或还需要多方共同努力。

一季度上海个人住房贷款需求增长6%

4月24日，央行上海总部最新披露的数据显示，截至3月末，上海住户贷款余额同比增长13.6%，增速较上年同期高9.1个百分点。其中，个人住房贷款需求回升，余额同比增长6%，增速自去年10月转正以来连续六个月回升。上海市统计局公布数据显示，一季度上海房地产开发投资同比增长5.1%；商品房施工面积同比增长7.3%，其中住宅施工面积同比增长9.5%；住宅销售面积为329.78万平方米，同比增长2.2%。

据上海中原地产监测的数据，今年3月，上海二手住宅累计成交2.69万套，环比增加75%，同比增加45.36%。这一成交量超过2024年12月的高点，并且也是2022年以来成交量最高的3月。（澎湃新闻）

｜点评｜ 一季度上海的房地产市场全面回暖，从土拍到新房、二手房市场，表现都较为活跃。在楼市“小阳春”行情的驱动下，一季度个人住房贷款规模明显回升，为当前稳内需、促消费注入了新动力。销售端整体表现亮眼，市场信心得到修复，加上旧房改造政策持续发力，也带动房地产开发投资明显增长。

上海楼市平稳复苏，为其一季度经济增长提供了有力支持。二手房市场的高热度，在一定程度推升新房置换需求，联动效应下，房地产市场的流动性得到增强。尽管当前场内的结构性行情依然明显，但从上海的表现来看，市场热度已由核心区域逐步向次核心区扩散，楼市止跌回稳的基础进一步被夯实。

部分民营银行定存利率大幅调降

4月24日消息，微众银行近日公告，该行计划于4月29日起调整个人存款产品年利率，调整后，整存整取定期存款5年期、3年期、2年期、1年期的年利率均为1.60%；大额存单3年期、2年期、1年期、6个月的年利率均为1.60%。据计算，微众银行5年期、3年期、2年期定期存款均下调40BP，1年期下调20BP。此番降息之后，其5年期存款利率已经开始逼近国有大行，部分期限存款利率甚至低于股份行。

值得注意的是，如此大幅调息的案例比较少，上一次下调40BP的还是众邦银行，该行自4月1日起，3年期大额存单利率从2.6%调降至2.4%，降幅20BP，5年期大额存单利率从2.9%直降至2.5%，下调40BP。4月以来，19家民营银行中已经有13家调降存款利率，且主要指向3年期和5年期的中长期存款产品。（第一财经）

｜点评｜ 低利率市场环境下，银行的净息差承压。民营银行曾凭借相对较高的存款利率，提升揽储的市场竞争力，但也加剧了经营负担。现阶段央行已多次提及“择机降准降息”，民营银行此时调降存款利率，既是为未来降息提前做准备，也是进一步优化负债结构。降息预期升温，为了减少未来的负债成本，中长期存款的利率下调幅度普遍比较大。

虽然不同银行下调存款利率的节奏有所差异，但总体来看，全球经济增长放缓的背景下，利率下行将是未来长期趋势。存款利率下调，或将在一定程度降低居民储蓄意愿，刺激需求。但在经济低增长时期，普通人对于投资和消费的态度可能还是比较谨慎。

腾讯首次成为公募基金第一重仓股

4月23日消息，最新披露的公募基金2025年一季报显示，在今年一季度的震荡行情中，基金强力拥抱科技拥抱创新，腾讯首次成为基金头号重仓股，宁德时代退居次席，贵州茅台则是第三大重仓股。数据显示，截至一季度末，共有1186只基金持有腾讯控股，持仓市值高达693.84亿元；宁德时代被1267只基金重仓持有，持仓市值合计553.69亿元；基金持有贵州茅台的市值为378.62亿元。

今年一季度，基金加大了对港股的布局力度。在基金前五十大重仓股中，包括8只港股公司，分别是腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W、中国移动、中国海洋石油、泡泡玛特和中芯国际。（华尔街见闻）

｜点评｜ 近几年来，公募基金第一重仓股的头衔始终在贵州茅台与宁德时代间轮换，腾讯成为公募新宠，不光标志着公募们对科技股配置意愿提升，更包含着公募们对港股重视程度的强化。腾讯业绩稳定增长，业务线不断扩大，已经从“游戏公司”转型为科技公司。从2022年开始，腾讯每年都进行大手笔的注销式回购，充分传递出公司对股东价值的重视，成为公募们的“心头好”一点也不奇怪。

从公募重仓股变迁可以侧面看出市场在不同时期的投资主题，贵州茅台侧重消费，宁德时代则代表新能源，腾讯则聚焦科技。值得注意的是，历年新加入公募基金重仓股名单中的股票，股价在此之前都出现过明显涨幅，公募们追高倾向较为明显。

周四两市震荡分化沪指涨0.03%

4月24日，市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.11万亿，较上个交易日缩量1207亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌。从板块来看，银行股维持强势，电力股再度走强，PEEK材料概念股集体大涨。下跌方面，次新股展开调整，软件开发、华为昇腾、算力等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3297.29点，涨0.03%，成交额为4347亿元；深成指报9878.32点，跌0.58%，成交额为6743亿元；创指报1935.86点，跌0.68%，成交额为3059亿元。（财联社）

｜点评｜ 周四对于A股来说又是表现平淡的一天，三大指数继续小幅震荡，市场中缺乏明显的板块效应。针对机器人、芯片等高风偏科技方向，仅在消息面配合时市场会出现炒作，延续性并不强。反倒是银行板块时常悄无声息地完成修复，四大行屡创新高。其中固然有维护指数稳定的需求，却也代表着现阶段市场整体倾向于保守风格。

食之无味，弃之可惜是很多投资者在参与当下行情时内心的真实写照，反映在盘面上就呈现出低成交量、指数低振幅、对消息面脱敏等多重特征。市场迟早会选择新的方向，只是何时选择难以预料。