5月美国就业人数骤降，小红书估值飙升至260亿美元 | 财经日日评

源济

5月美国就业人数骤降，小红书估值飙升至260亿美元 | 财经日日评

吴晓波频道

 2025年06月05日 19:21

中央财政拟支持20城实施城市更新

6月4日，财政部公示2025年城市更新行动评审结果，北京等20个城市入选。未来几年，中央财政计划补助超过200亿元，支持这20个城市实施城市更新行动，探索建立可持续的城市更新机制，补齐城市基础设施的短板弱项。从资金支持方向来看，中央财政资金主要支持城市更新的样板项目建设和机制建设这两个方向。

自2019年中央经济工作会议首次提出城市更新以来，中国城市更新行动持续推进。住房和城乡建设部数据显示，2024年，全国共实施城市更新项目6万余个，完成投资约2.9万亿元。（上海证券报）

｜点评｜ 城市更新项目改善了老旧城区居民的居住环境，还能通过基建项目为相关产业链注入新的需求，加速国内经济修复。早期城市建设受限于当时技术、资金等，部分城区在居住环境方面只能说是不尽如人意。 

城市更新项目通过中央和地方政府牵头注资，带动社会资本入场，解决老城区内的安全隐患，提升居民居住舒适度。这两年国内多数城市的人口净流入数都在减少，城市扩张的必要性降低，城市更新项目是加速基建项目开工的新思路。不过，中国的经济体量已经十分庞大，大兴土木对国内经济的总体提振效果有所减弱，仍需从促消费、提振内需等多个角度着手。

美国5月ADP就业人数骤降至3.7万人

6月4日消息，ADP Research公布的数据显示，美国5月ADP就业人数增加3.7万人，为自2023年3月以来的最低水平，远逊预期的11.4万人，前值为6.2万人。数据显示，大多数行业的情况都很疲软。商业服务、教育医疗等关键行业出现裁员，贸易运输和制造业同样减少岗位。仅有休闲酒店业和金融活动领域保持招聘增长，但远不足以抵消其他行业的颓势。 

数据公布后，投资者对未来降息的预期大幅上升。特朗普在社交媒体中表示，ADP报告出来了！！“太迟先生”鲍威尔现在必须降低利率。他令人难以置信！！欧洲已经降息九次！（华尔街见闻）

｜点评｜ 从去年后半年开始，美国ADP就业人数增长就开始放缓。今年美国经济增速正在从此前的修复转向降温，新增就业岗位减少是正常现象。与此同时，美国失业率维持在低位，就业市场接近充分就业的状态。然而，5月ADP就业人数远低于市场预期。

ADP就业数据与即将发布的非农数据有所差异，前者聚焦于私营企业，对小企业的就业变化更为敏感，后者覆盖面更广。美国就业市场整体表现究竟如何，还得观察后续的非农数据以及随后几月的变化。即便特朗普继续向美联储施压，美联储大概率也不会因为单月的就业数据不及预期就贸然改变政策方向。

农村居民出游花费增速超过城镇居民

6月5日消息，文化和旅游部数据显示，今年一季度，国内出游人次17.94亿，其中，农村居民国内出游人次4.76亿，同比增长39.2%；农村居民出游花费0.32万亿元，同比增长39.6%。两项数据增速均超过城镇居民。“五一”假期农村居民出游率为10.7%，出游人次4971.16万，占假日国内出游总人次的15.8%。中国旅游研究院专项调查显示，中国78.2%的农村居民有出游意愿。

与此同时，三、四线城市的旅客也开始加入出境游的大军中。以2025年春节假期为例，根据OTA平台数据显示，相较一、二线城市，三线及以下城市居民的出游意愿更强，出游频次也更高。（综合金融界）

｜点评｜ 农村居民出游意愿和旅行支出意愿高于城镇居民，背后有多重因素。近几年农村居民人均可支配收入增速快于城镇居民，与城镇居民相比，农村居民房贷、子女上学等支出压力较小。同时，高铁、高速等基础设施不断完善，很多农村居民家门口都已经通了高铁，出行更加便捷。农村居民平时消费场景相对较少，出门旅行时更愿意花钱进行一些不一样的体验，综合导致农村居民在外出游玩时更舍得花钱。

这几年，一线、二线城市的很多公司都在持续优化员工，城镇居民的就业压力增大。城镇居民对经济增速放缓以及未来前景更为敏感，相比于花钱，他们更倾向于投资或储蓄。把握消费人群的变化趋势，对于旅游行业来说至关重要。

兵装集团汽车业务将分立为独立央企

6月5日，多家“东风系”和“兵装系”上市公司发布公告。其中，“东风系”上市公司公告称，东风汽车集团有限公司暂不涉及相关资产和业务重组。“兵装系”上市公司公告表示，中国兵器装备集团有限公司收到国务院国资委通知，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立，其汽车业务分立为一家独立中央企业。这意味着此前业界盛传的“东风系”与“长安系”重整并未落地。

本次分立后，长安汽车间接控股股东将变更为汽车业务分立的中央企业，实际控制人未发生变化。分立重组不会对长安汽车正常生产经营活动构成重大影响。同日，东安动力、长城军工、湖南天雁、华强科技等也发布了类似公告。（证券时报）

｜点评｜ 东风和长安的合并未按市场预期推进，其实并不太让人意外。虽然都是汽车央企，但此前东风和长安并不是平级关系。东风是国资委直管的一级央企，长安则是央企的二级公司。而从市场表现来看，长安汽车的业绩相对更出色。种种差异或许加大了重组的难度，双方在人事安排和话事权上都较难达成一致。此次调整后，长安汽车在央企序列中的地位将得到提升，在未来决策和资源获取上可能都会更有优势。

新能源浪潮下，国内汽车行业竞争激烈，近年来汽车央企的市场份额不断被挤压。不过，仅靠合并重组的方式，可能也较难改善汽车央企面临的困境。在汽车行业“反内卷”的背景下，或许更需要通过市场竞争激发行业活力，同时畅通退出机制，优化资源配置。

波音将花超13亿美元和解两起空难诉讼

6月5日消息，美国证券交易委员会文件显示，波音公司5月29日与美司法部签署不起诉协议，但需承担三项主要义务：支付总计4.872亿美元刑事罚款；向埃塞航空302航班、印尼狮航610航班空难遇难者继承人或受益人支付总额达4.445亿美元赔偿金；在协议期内投入4.55亿美元用于合规、安全和质量项目，并聘请独立合规顾问评估整改进展。

据悉，2018年10月，印尼狮航一架波音737 MAX 8发生坠机事故，机上189人无人生还；2019年3月10日，一架埃塞俄比亚航空波音737 MAX 8发生坠机事故，机上157人无人生还。两次空难导致346人遇难。根据文件，波音将为这两起空难事故，支付共计13.867亿美元（约合人民币99.6亿元）的罚款、赔偿和整改费用。（综合央视新闻）

｜点评｜ 对于巨亏中的波音而言，13亿美元看起来是个天价数字，但在空难中遇难的生命面前，可能还是远远不够的。即使巨额赔偿能够和解2018年、2019年两起空难产生的诉讼，波音在公众心中的形象恐怕也很难挽回。近年波音又出现了多起安全事故，去年年底，更是在韩国发生了上百人遇难的大型空难事故。在安全至上的航空领域，波音现在的形象可以说是“千疮百孔”。

此前，波音的供应链已经面临零部件短缺、生产成本上升等多重冲击，信任危机进一步加剧其困境。去年，订单量下滑，交付量不足，波音的业绩已经大幅缩水。同时，波音还面对着来自中国商用飞机等对手的有力竞争。虽然国内商飞在关键技术上还存在“卡脖子”问题，但已经表现出一定的替代优势。

小红书估值飙升至260亿美元

6月5日消息，在近期通过一家大型基金的交易中，小红书的估值飙升至260亿美元。这一最新估值并非来自公开融资，而是通过金沙江创投旗下的一份股份交易文件。金沙江创投内部文件显示，小红书占据了该GSR基金资产的91%，截至3月底的基金净资产价值换算后，小红书估值从此前报告的200亿美元大幅跃升至260亿美元。

分析指出，260亿美元的估值突破了小红书在2021年期间的历史峰值，为业界普遍预期的今年IPO计划注入强劲动力。小红书的投资者阵容堪称豪华，包括GGV纪源资本、真格基金、天图资本以及金沙江创投等。这些基金的有限合伙人更是云集了全球最大的养老金和美国大学捐赠基金。（华尔街见闻）

｜点评｜ 小红书月活基本与B站相同，然而，260亿美元的估值几乎相当于4个B站，金沙江创投给小红书的估值堪称高估，与百度291亿美元的市值都已十分接近。今年年初TikTok面临美国禁令时，小红书“躺赢”，快速获得了美国大量用户的关注。小红书“被动”地开启了海外业务，给公司未来增长打开了新的空间。不过，小红书在出海业务上并没有像其他平台一样大力投入，现在海外业务开展的速度较为缓慢。

电商和广告业务作为小红书的基本盘，现在面临着诸多挑战。小红书一季度用户增速在中国社交平台中名列前茅，但这样的好成绩部分是通过大规模地推拉新获取，而非自然增长。面对电商平台日益激烈的竞争，小红书作为后起之秀所面临的压力更大。

任天堂Switch 2正式发售

6月5日，任天堂的新款游戏主机Switch 2正式全球发布。由于市场对这款新一代游戏设备期待已久，市场普遍预计Switch 2将在全球范围内供不应求。目前，任天堂已经总共售出了1.52亿台第一代Switch。在投资者们对这款新游戏机的殷切期待下，任天堂公司的股价目前已经接近历史高位，今年以来已经上涨了超30%。 

此次Switch 2硬件性能有大幅提升。主机搭载英伟达定制处理器，GPU性能据称较前代提升约4到5倍，可流畅运行《塞尔达传说：王国之泪》《宝可梦朱/紫续作》等第一方大作的高清版本，同时支持《巫师3》《赛博朋克2077》等第三方3A游戏以更高画质运行。（综合财联社）

｜点评｜ Switch 2的发售可谓是近期游戏圈最期待的事情，能否复制初代Switch的惊艳表现，还有待市场验证。依靠着家用机和掌机二合一的独特设计，再加上任天堂持续推出的优质独占游戏，初代Switch曾帮助任天堂在游戏主机市场成功开辟出一块天地。如今的Switch 2在硬件性能上大幅升级，还能兼容很多第三方游戏大作，或将为Switch 2吸引到更多潜在用户。

游戏主机是游戏行业生态内的重要一环，中国游戏厂商已经成为全球游戏行业中的重要参与者，但在主机市场的份额却微乎其微。除了硬件方面的开发能力有限外，更为关键的是极度缺乏优质的单机游戏内容。中国游戏厂商要想得到全球玩家的长期青睐，补足游戏内容创作能力是必经之路。

周四两市震荡反弹沪指涨0.23%

6月5日，市场全天震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.29万亿，较上个交易日放量1374亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当。从板块来看，算力概念股集体反弹，CPO等方向领涨，稳定币概念股震荡走强，虚拟电厂概念股表现活跃。下跌方面，大消费股集体调整，美容护理、食品加工、饮料制造、CRO等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3384.1点，涨0.23%，成交额为4982亿元；深成指报10203.5点，涨0.58%，成交额为7922亿元；创指报2048.62点，涨1.17%，成交额为3700亿元。（财联社）

｜点评｜ 周四两市对于冲关仍然有些犹豫，尾盘券商股发力，维持了市场上涨势头。从盘面上看，板块轮动速度依旧较快，消费板块在得到市场高度关注后陷入调整，饮料制造、食品加工等板块全天领跌。场内热点轮换一圈后，沉寂许久的科技板块配合金融加力支持科技创新等消息终于有所回暖。

近期市场内的大部分热点几乎都是“见光死”，市场舆论普遍看好其前景，相关板块很快就会进入调整地提前公布第二天的逆回购计划，规模达万亿，信号十分明显，市场如何反馈还有待观察。