ES是什么 (ZT)

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ES是什么


发信人: weik2008 (weik2008), 信区: Stock

(Wed Jul 8 04:56:45 2009, 北京)


http://moneyslam.com/e-mini股指期货简介.html

e-mini股指期货的英文全称为e-mini Stock Index Futures。为了弄清楚它的具体含义
，我们有必要先搞清楚几个相关的基本概念：

1， “e“ 指的是“electronically'的意思，就是说所有的e-mini股指期货都是通过
计算机以电子撮合的方式交易，而不是像在交易所里的交易池中交易员通过喊话和手势
来完成。
2，”mini ” 指的是“迷你“性的合约， 也就是说所有e-mini的合约都是底层的原始
股指期货价值的五分之一。
3，Stock Index：顾名思义， 指的是股票市场的几种最主要的指数, 比如大家再熟悉
不过的：标普500指数（S&P500），道琼斯工业平均指数（DJIA），纳斯达克100指数（
NASDAQ100），罗塞尔中 小企业2000指数（Russel2000).
4, Futures: 这里是最重要的一点, 它们既不是股票，也不是ETF,更不是基金，而是以
多种股票指数为标的物的期货，为金融期货的一个品种。既然是期货，那末就要认识到
他同股票交易有明显的区分，比如合约，最小变动值，到期日， 交割方式等等。

连贯起来将，e-mini股指期货是电子交易的，以股票指数为标的物，但合约为原始股指
期货五分之一面值的一种金融期货。最流行的e-mini有四种：ES, TF, YM, NQ.

e-mini S&P 500 (ES)最早于1998年推出，主要是为了满足交易者对交易股票指数的要
求，同时又感到满额S&P的指数合约的资金门槛过高。ES推出后获得了巨 大的成功，时
至今日已成为全球交易人员交易指数期货的首选，每天的交易量超过1百万张合约，无
数的基金经理，机构操盘手和散户交易员在此搏杀，上演着一幕 幕的人间悲喜剧。以
后CME(Chicago Mercantile Exchange)又推出了YM （DOW), ER2 (后来成为Nymex的TF
- Ruseel2000)和NQ(Nasdaq100）。之后由于在股票市场实行的Pattern day trade
rule，许多资金量不足$25,000的散户蜂拥至e-mini市场，进一步提高了市场的流动性
，同时为市场增添了无数新鲜的猎物，一时间好不热闹。

如果您从来没有交易过期货，那末你可能对下面几点换比较陌生，有必要先搞清楚：

Contract: 合约。 期货交易是通过买卖合约的方式进行，而严格上说，合约是一份具
有法律约束力的文件，它规定了在一定的时间内合约双方要履行的买卖义务。在这里你
会看期货 （Future）和期权（Option）的最大区别，就是期货规定了双方都有义务，
而期权只规定了卖方的义务。

Tick： 最小波动值。为合约在价格上的最小波动单位。

到期日：e-迷你合约为每季度到期结算，也就是说远期合约为从现在起3，6，9，12个
月之后。

交割方式： 所有e-mini合约都以现金方式交割，就是说如果您今天在7633点的价位购
买了一份YM 2009年6月份的合约并一直持有到expiration day，那末到了那一天你的帐
户上会被划走数目额为期货买入价的现金，同时会被转入数目额为现货卖出价的现金，
这样做避免了实物交割，也就是说既不必拥有 30只不同的DOW JONES指数股票。这与商
品期货是完全不同的，比如您购买了一份CL 2009年5月份的原油合约,并一直持有, 那
末到期之后，理论上讲，您必须要到指定的地点去提1000桶的石油现货，提货地点为俄
克拉荷马州的Kushing市。持有空头合约也是如此，您必须为多 头买家发送1000桶原油
到指定的地点。

下面的表格列举了4种e-mini的主要参数和特性：




e-mini 符号 ES TF YM NQ
标的物指数 标普500 罗塞尔2000 道琼斯工业平均 纳斯那克100
原始合约 Size 250 倍指数 500 倍指数 25 倍指数 100 倍指数
e-mini Size 50 倍指数 100 倍指数 5 倍指数 20 倍指数
Tick 0.25 点 0.1 点 1 点 0.25 点
Tick Value $12.50 $10.00 $5.00 $5.00
流动性排名 1 2 3 4
Price （3/30/2009) 800.75 421.1 7633 1233.25
合约价值 $40,037.50 $42,110.00 $38,165.00 $24,665.00
Margin Requirement about $3000 about $3000 about $3000 about $3000
杠杆 13 14 12 8



接下来我们谈一谈e-min trading有哪些优势：

流动性：e-mini合约的流动性非一般的股票交易量可比。在任何时候，除非你是机构操
盘手抛出巨量单，对于一般的散户而言你的订单通常会瞬间成交，同时市价单（market
order）不会出现大的价格跳动（slippage）。
佣金：相对较为便宜， 以YM为例， IB的收费为$2.13 每一合约，每一交易。也就是说
， 如果你买了一口YM合约，然后卖掉，则佣金为$2.13+$2.13=$4.26 （Round trip）.
多空平等：当市场向上时可以做多，但市场向下时则反手做空。不像股票市场会有借不
到股票的情况，一旦那样你只能眼巴巴的看着价格狂跌而不能从中获利。e-mini不存在
这个问题，任何时候做空的机会都有，只要此时有其他的人做多，你的空单就能成交。
资金要求：无需2万5千元的最低资金，只要满足最低的保证金要求就可以交易。不过这
里要小心，低资金门槛是一面双刃剑，很多交易者被扫地出门，就是因为 under
capitalization. 较充裕的资金可以使你更能忍受失败的交易，有更长的时间找到盈利
的交易模式。
价格波动： 虽然指数期货也会经常有跳空的情况， 但因为是大盘指数，很难会出现个
股常有的由于随机的公司事件而引发价格剧烈波动的情况，从这一点来数实际上比个股
更安全。
24小时交易：emini是24小时交易，这就为突发事件的情况下提供了更好反应机制。

summer123

sofa

brcm

貌似Stock Index Futures也有option的。。。你能找点相关资料来看看？

mary666

thx

dividend_growth

交易ES绝对比那个SPY要强，尽管花的现金是一样的。

ajs

交易ES绝对比那个SPY要强，尽管花的现金是一样的。
dividend_growth 发表于 2009-7-17 10:54

怎么个强？就是因为保证金低么？