伯克希尔股价下跌，罕见遭遇“卖出”评级 | 巴伦投资

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伯克希尔股价下跌，罕见遭遇“卖出”评级 | 巴伦投资

一位KBW分析师周一早上对伯克希尔给出了“卖出”评级。

作者｜安德鲁·巴里

编辑｜胡珈萌

伯克希尔哈撒韦股票周一下跌近1%，此前KBW（Keefe, Bruyette & Woods，一家专注于金融与保险行业的投资银行研究机构）分析师梅耶·席尔兹（Meyer Shields）对这家由巴菲特掌舵的集团公司给出了相当于“卖出”的评级，并指出该公司面临多项盈利压力。

在周一早些时候发布的一份客户报告中，席尔兹将伯克希尔的评级从“与大盘持平”下调至“跑输大盘”，同时将伯克希尔A类股的目标价从74万美元下调至70万美元。

这份罕见的“卖出”评级对伯克希尔的股价造成了压力。截至午盘，公司A类股下跌0.9%，至731,546美元（收盘下跌0.79%，至732,650美元），B类股也下跌0.9%，至487.75美元（收盘下跌0.82%，至488.07）。伯克希尔的股价继续落后于大盘，延续了自五月伯克希尔年度股东大会以来的趋势。当时巴菲特令股东大为吃惊，宣布将在2025年年底卸任CEO一职，但将继续担任董事长。

2025年以来，伯克希尔股票的涨幅约为7%，较标普500指数落后约10个百分点。5月2日，也就是年度股东大会前一天，伯克希尔A类股创下了81.2万美元的历史新高，当时其涨幅比标普500指数高出20多个百分点。

“许多事情正朝着错误的方向发展，”希尔兹写道。

“我们认为，GEICO的承保利润率可能已触顶、财产灾害再保险费率下滑、短期利率降低、铁路业务面临的关税压力，以及可再生能源税收抵免逐步消失的风险，都将在未来12个月让伯克希尔的业绩跑输大盘，”他写道。

伯克希尔旗下大型汽车保险业务GEICO，最近几个季度的承保利润率一直表现出色，超过15%，而以往正常水平仅接近5%。

希尔兹将伯克希尔A类股2025年的每股收益预期从31725美元小幅上调至31750美元，同时将2026年和2027年的预期分别从32430美元和34430美元下调至31750美元和33350美元。

他给伯克希尔做了一个“分部加总估值”，得出每股价值约为70万美元。

伯克希尔旗下庞大的财产与意外保险业务正面临“喜忧参半”的局面，今年美国飓风活动较少（飓风季将于11月结束），这推动了短期业绩增长，但也给财产巨灾再保险定价带来了压力。

他还提到，短期利率下降可能会削弱伯克希尔超过3000亿美元主要投资于美国国债的现金及等价物的投资收益。

希尔兹同时指出，特朗普提出的 “大而美法案”（One Big Beautiful Bill）加速了清洁能源项目税收抵免的逐步取消，“可能会损害伯克希尔哈撒韦能源公司未来可再生能源项目的净利润”。

希尔兹关注的另一个症结在于：该保险集团面临 “史上罕见的接班人风险”。

希尔兹是一位资深的保险分析师，同时也是为数不多关注伯克希尔的分析师之一。由于伯克希尔的业务极其复杂，许多分析师望而却步，而伯克希尔本身对于分析师也并不友好——他们从不与分析师会面。

在金融数据服务提供商FactSet追踪的7位分析师中，有4位给予伯克希尔A类股 “持有” 评级，2位给予 “买入” 评级。希尔兹是唯一一位给出 “卖出” 评级的分析师。

Barron’s在7月将伯克希尔哈撒韦列为推荐股票，称投资者可遵循这位亿万富翁（指巴菲特）的建议：在别人恐惧时买入。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年10月27日报道“Berkshire Stock Falls Nearly 1%. It Got a Rare Sell Recommendation.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）