金价、银价、美股2026继续冲高？慎防1月卖压出笼

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2025-12-27 21:13 经济日报／ 编译
汤淑君／综合外电



今年来大涨的资产在年终时节纷纷飙高，金价已在本月涨破每英两4,500美元价位。路透


今年来大涨的资产年终时节纷纷飙高，12月金价、银价、人工智慧（AI）热门股辉达劲扬，美股三大指数道琼、标普500和那斯达克综合指数也全面冲高。银价光是耶诞节过后就跃涨逾4%，全年涨幅超过150%。


分析师指出，这些资产行情在年终时刻同步大涨，并非巧合。说穿了，卖方正在等待最佳时机出手。


资产价格在买家多于卖家时上涨，在卖家多于买家时下跌。如果卖方等到明年1月2日再卖会更有利，又何必急着在今年12月31日前就卖出？



节税考量 卖方暂罢工等1月出手

新年来临再卖为何更有利？这是基于税务考量，可把一笔可观的应税资本利得延后一年再申报。人性总是倾向尽可能延后缴税。


综合考量后的结果，就是这些资产价格在2025最末几周被人为推升，因为卖方暂时罢工，等待新年来临。


所以，理性的投资人不该被这波涨势冲昏头，反倒应该思考，是否现在就该获利了结，落袋为安。


这么做无关市场择时或未来报酬预测，比方说，不是因为你认为银价现已被高估、2026年将下跌，就决定卖出。纯粹只是趁市场不理性时采取行动。就价格已大涨一波的资产而言，12月底的市况对卖方更有利。


至于值不值得把资本利得延后一年再报税的问题，要看个人财务情况而定。一般原则是，其他条件不变下，若是透过节税帐户持有白银和黄金，那么在一年结束前卖掉，等1月再买（如果想买）是合逻辑的做法。



12月可考虑逢低承接跌深优质股

反过来说，就跌幅已深的资产而言，12月通常是逢低买进的时机。因为在年终时节，许多卖家会急着进行「税损收割」，亦即卖掉赔钱的投资以抵扣资本利得、降低税负。


美国股市乍看下牛气冲天，其实仍有太多股票全年跌得惨兮兮。涵盖大、中、小型股票的标普1500指数当中，约有675档成分股（占45%）2025年迄今股价是下跌的。约有450档（占比30%）跌幅至少10%，超过200档跌掉25%，135档跌幅至少三成，另有30档股价跌幅在50%以上。


这些落后股不乏知名企业，许多是旧经济股，在市场一片追逐AI热门股的氛围下失宠。例如高乐氏（Clorox）、卡夫亨氏（Kraft Heinz），今年来股价跌幅都超过20%。


未来一年，这些跌深股会不会强弹，不得而知。但可想而知的是，由于12月31日是纳税年度截止日，这些股票在年关将近时遭到不理性抛售，此刻股价被人为压抑。