必需消费品板块估值过高，已显泡沫化风险 | 巴伦选股

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必需消费品板块估值过高，已显泡沫化风险 | 巴伦选股

必需消费品类股票正在大涨。沃尔玛、好市多、可口可乐和宝洁可能面临的AI风险更少。但这些股票如今已经不便宜了。

作者｜保罗·R·拉莫尼卡

编辑｜孙骋

人工智能正在颠覆股市，而在投资者转向防御之际，看似老派的消费类股票正获得提振。

讽刺的是，这种对安全的急切追逐，反而让消费类股票比平时略微更具风险。

道富旗下的“必需消费品精选板块SPDR”ETF今年迄今已大涨12%，而标普500指数涨幅不足1%。投资者很可能也被必需消费品股票提供的可观股息所吸引。

今年以来，仅有能源和材料板块的表现优于必需消费品板块。与此同时，科技、金融和通信服务板块成为表现最差的三大板块，目前这三大板块年内涨幅都已转为下跌。

投资者或许在押注：与许多软件与服务公司以及金融机构相比，必需消费品公司——比如零售巨头沃尔玛和好市多（它们在杂货业务中都是重要玩家），以及可口可乐、宝洁等消费品企业——受到人工智能颠覆的冲击可能没那么大。

ChatGPT的功能虽强大，但当你想喝汽水、需要剃须，或是要清洗衣物时，AI根本派不上用场。你依旧需要前往当地的大型商超，或是线上下单，才能买到你喜欢的饮料、剃须刀或洗衣液。

不过，尽管AI难以颠覆必需消费品公司的商业模式，但问题在于，有些投资者已经意识到了这一点，市场对该板块“更安全”的看法，可能已经反映在该板块不少龙头股票的价格中，估值已出现泡沫。

沃尔玛和好市多目前的股价均超过今年盈利预期的40倍，相较于标普500指数22倍的市盈率而言，溢价巨大。更直观的对比是，Roundhill七大科技巨头ETF的市盈率也只是略高于30倍。

其他必需消费品股票的估值看起来也偏高。宝洁按2026年盈利预期计算的市盈率为21倍，而可口可乐的预期市盈率为24倍。

显然，散户和机构投资者都在涌入必需消费品股票，将其视作避险标的。美银证券股票与量化策略师吉尔・凯里・霍尔（Jill Carey Hall）的相关数据显示，过去四周，流入必需消费品板块的资金规模，为自该公司2008年开始跟踪此类数据以来的最高水平。

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版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2026年2月5日报道“Staples Stocks Are Stretched. One of the Market’s Hottest Sectors Looks Way Too Frothy.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）