2024年11月8日，在上海国家会展中心举行的第七届中国国际进口博览会（CIIE）上，GE Vernova的9HA燃气轮机模型亮相。图片来源：Fu Tian/China News Service/VCG via Getty Images
推动全球经济与金融市场增长的“大手笔”投资者，并非只有AI超大规模云服务商。能源行业同样正在掀起一场资本投入浪潮。
近年来，Alphabet、亚马逊（Amazon）、Meta以及微软（Microsoft）每年都在向AI领域投入数千亿美元。但伊朗战争以及霍尔木兹海峡被封锁，凸显了推动资本支出增长的另一股重要力量。
TCW股票产品高级投资组合经理伊莱·霍顿上周四在接受CNBC采访时表示：“我认为，全球经济正在经历有史以来规模最大的资本周期，而这一周期的核心正是能源转型。”
他指出，这轮资本支出热潮有三大驱动因素：能源安全、电力需求快速增长，以及持续推进的脱碳进程。
霍顿估计，到本十年末，这三大因素将共同释放近5万亿美元的投资规模。他还表示，相信这一趋势将持续数十年。
霍顿解释称，在经历了近二十年的停滞后，受本土制造业复苏、经济电气化，以及近期AI热潮的推动，美国电力需求再度回升。
他表示，尽管外界可能质疑AI资本支出的持久性，但从最新季度财报来看，超大规模云服务商的收入增长具有持续性，而且还在加速。
霍顿补充称，卡特彼勒（Caterpillar）近期股价大涨，正体现了这一投资逻辑。该公司的核心业务——建筑设备、矿业设备以及发电设备——都有望受益于这股资本支出浪潮。GE Vernova是另外一个例子。在经历多年增长低迷后，该公司的燃气轮机需求正大幅飙升。
霍顿表示：“现在它们的订单已经排到2030年。全球只有三家公司生产这种设备，因此它们在谈判桌上拥有极大的议价权。这一点非常重要。”
与此同时，AI领域的资本支出尽管与能源转型存在部分重叠，但也正全速迅猛增长。
美国银行（Bank of America）分析师上月估计，仅今年一年，超大规模云服务商的资本支出就将超过8,000亿美元，较2025年增长67%。
他们还预计，得益于今年收入和现金流的持续改善，明年的资本支出总额有望达到1万亿美元。
当然，这些天文数字般的资本支出，很大一部分要归因于芯片价格上涨。超大规模云服务商的大量资金最终将流向为数据中心提供算力支持的芯片制造商。
美国银行表示：“对于AI半导体供应商而言，我们预计其定价能力和利润率整体上仍将保持稳定，因为主要计算与网络设备厂商能够将成本上涨转嫁给客户。”（财富中文网）
译者：刘进龙
审校：汪皓
狗仔卡
发表于 2026-5-15 02:18 PM
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡