云深处启动IPO进程，马斯克起诉OpenAI案败诉 | 财经日日评

源济

云深处启动IPO进程，马斯克起诉OpenAI案败诉 | 财经日日评

吴晓波频道

2026年5月19日 19:20

国内信用卡3年减少1.2亿张

5月18日消息，中国人民银行发布《2026年第一季度支付体系运行总体情况》。数据显示，截至一季度末，全国共开立银行卡102.61亿张。其中，信用卡和借贷合一卡6.87亿张，较去年末又减少900万张左右。根据历史数据统计，目前国内信用卡数量已回归至2018年水平，较2022年三季度的顶峰时期，减少了1.2亿张。在过去几年，多家银行关停了部分区域的信用卡中心。另外，不少银行还关停了独立的信用卡App，将相关功能整合至总行手机银行App中。

根据央行发布的支付体系运行数据，2019年以来，信用卡逾期半年未偿信贷总额持续扩大，2020年突破800亿元，2024年突破1000亿元，达到1239.64亿元，占信用卡应偿信贷余额的1.43%。自2025年起，央行不再披露“信用卡逾期180天未偿信贷总额”数据。（第一财经）

｜点评｜ 多数银行主动减少对信用卡业务的投入，是行业发展的必然趋势。经过多年的普及，在前几年国内信用卡数量的顶峰期时，国内的人均持卡量已经与发达国家相当，用户增量空间极为有限。同时，前期部分银行为了扩大客户规模，放松了用户审核力度，为现在信用卡逾期率走高埋下伏笔。

并且，互联网小额贷逐渐成为很多消费者的新选择。互联网小额贷款在网络支付时更加方便，额度审批相对于信用卡来说门槛更低。如今银行业整体盈利增速放缓，很多业务都从过去的粗放式扩张转为精细化运营，增长潜力不高的信用卡业务也包括其中。

“杭州六小龙”成员云深处启动IPO

5月18日，杭州云深处科技股份有限公司申报科创板IPO获受理，保荐机构为中信建投证券股份有限公司。这是继宇树科技递交上市申请、群核科技成功登陆港交所后，又一家“杭州六小龙”成员正式启动IPO进程。云深处是一家专注于具身智能机器人的公司，产品覆盖四足、轮足、人形机器人、核心零部件以及配套技术服务等方向，主要应用于电力巡检、应急消防、警务安防等各类场景。

2023年至2025年，云深处收入分别为0.5亿元、1.03亿元和3.37亿元，同期归母净利润分别为-0.26亿元、-0.13亿元和0.29亿元。此次IPO，云深处拟募集25.03亿元，主要投向具身算法及模型、机器人本体与解决方案的研发以及具身智能机器人产业化等项目。（综合中国基金报）

｜点评｜ 在机器人领域，相比于大名鼎鼎的宇树科技，云深处名气相对较小，二者的技术实力各有千秋。云深处的产品主要是服务企业用户的四足机器人，在电力检测、应急消防等多个领域已经完成初步的应用场景验证，产品的可靠性和极端环境的适应能力初步得到用户认可。未来有望从技术验证期过渡到规模化商用期。由于应用场景的特殊性，云深处始终对于政府采购和国企客户的依赖度较高。

波士顿动力在四足机器人和人形机器人领域都是当之无愧的老前辈，然而波士顿动力长期以来面临技术落地场景有限、商业化进程缓慢的困扰。反观云深处与宇树科技，走的都是平价路线，通过降低成本，让产品从售价高昂的“玩具”变为企业值得采购的工具。

马斯克起诉OpenAI案败诉

5月19日消息，美国联邦陪审团裁定，马斯克对其诉称早已知晓的相关情况拖至2024年才提起诉讼，已超出合理时效，所以不予受理。因此陪审团无需就核心实质问题作出裁判——即OpenAI是否背离以人类福祉为导向开发人工智能的创始使命、转而追逐商业利润。 

马斯克的律师团队曾指控奥特曼和OpenAI联合创始人Greg Brockman“窃取了一家慈善机构”，并将微软投资OpenAI的逾130亿美元（2019年至2023年间）定性为共谋的组成部分。OpenAI方面则坚持认为，向商业模式转型是为了筹集开发通用人工智能（AGI）所需的巨额资金，是履行造福人类使命的必要之举，并指出OpenAI基金会至今仍对去年成立的公益公司保有治理权。（华尔街见闻）

｜点评｜ 这场备受关注的诉讼最终虎头蛇尾，意味着OpenAI是否违背了其成立之初作为非营利性公司的承诺，在法律上依然悬而未决。从双方的证词来看，马斯克曾一度试图获得OpenAI的控制权。作为早期的关键捐赠者，如今却沦为没有股份和投票权的“局外人”，这让他始终心有不甘。

这场官司也将OpenAI长期高度不透明的内部状况公之于众。公司内部治理结构相当混乱，CEO奥尔特曼甚至曾在高层之间刻意制造不信任，挑拨彼此之间的关系。尽管OpenAI暂时赢得了官司，但这些“黑料”的曝光，对于即将上市且估值高达万亿美元的OpenAI来说，绝非一个完美的结果。

苏宁易购1元底价出售家乐福中国主体

5月18日晚间，苏宁易购集团股份有限公司发布公告称，苏宁易购全资子公司苏宁国际拟出售其全资子公司客优仕（中国）控股有限公司100%股权。本次公开挂牌转让底价不低于1元，最终交易价格及交易对手方以在产权交易所公开挂牌结果为准。据悉，客优仕前身为家乐福中国主体。

用象征性售价售卖资不抵债的公司，苏宁易购这般操作并非首次。今年3月，苏宁易购拟8元出售四家资不抵债子公司100%股权，以此预计增加公司归母净利润约1.17亿元，持续推动非核心亏损资产及非主业业务的资产剥离工作。（澎湃新闻）

｜点评｜ 去年苏宁方面与法国家乐福集团达成和解，家乐福中国品牌全面停用，如今承载其资产的实体公司也将被苏宁彻底剥离。不少上市公司选择以底价剥离不良资产，直接目的是美化财务报表。虽然不良资产的交易价格仅为象征性的1元，但由于被剥离公司资不抵债、净资产为负值，反而能确认一笔可观的投资收益。企业账面净利润增厚，财务指标改善，有助于保住上市资格。此外，剥离亏损业务也可及时止血，确保公司将资源聚焦到核心主业。

尽管实现账面盈利，苏宁易购当前仍难言走出困境。巨额债务包袱的重压下，其现金流尚未回暖，主业市场竞争激烈，持续经营能力依然面临严峻挑战。

百度智能云收入同比增长79%

5月18日，百度公布2026年一季报。财报显示，公司一季度总收入为321亿元，同比小幅下降约1%、环比下降2%，但超过市场预期的314.9亿元；归属百度的净利润为34亿元，同比下降55%、环比增长93%；非公认会计准则下归属百度净利润为43亿元，同比下降33%、环比增长11%。

百度核心AI新业务收入达到136亿元，同比增长49%、环比增长21%，占百度一般性业务收入的比例首次超过一半，达到52%。其中，智能云基础设施是本季最核心的增长引擎：一季度收入88亿元，同比增长79%、环比增长52%；GPU云收入同比增长184%。相比之下，传统业务收入102亿元，同比下滑29%，在线营销服务收入126亿元，同比下滑22%。（华尔街见闻）

｜点评｜ 百度传统广告业务已经成为拖后腿的存在，即便是在时下最火热的AI业务中，百度各部门的表现也大相径庭。百度原本核心的搜索业务没有什么太大变化，广告主对于百度的投放意愿进一步降低。AI业务成为百度的顶梁柱，百度软硬件一体的能力在国内相对稀缺，百度云的算力租赁业务保持高速增长。在下游应用方面，国内大厂纷纷加大了AI应用的推广力度，百度在应用能力和流量等方面均不占优势。

短期来看，市场对于百度最大的期待在于昆仑芯的分拆上市。近期A股上市的GPU厂商市场都给出了超高的估值，素质相当的昆仑芯大概也不例外。

美国两大能源公司合并催生电力航母

5月19日消息，美国公用事业巨头新纪元能源（NextEra Energy）宣布将收购道明尼能源（Dominion Energy），交易规模达668亿美元。新纪元能源公布的换股方案显示，每持有1股道明尼能源流通股，可换取0.8138股新纪元能源股票。新纪元能源CEO表示，两家企业合并后整体企业价值约4200亿美元，市值约2490亿美元。 

据悉，此次合并将催生全球规模顶尖的电力公用事业企业之一，总规模远超全美第二和第三大电力公司总和。合并后的企业将在可再生能源和电池储能领域位居全球第一，在天然气发电领域成为美国第一，并在核电规模方面位列全球第二。（第一财经）

｜点评｜ 过去数年，美国电力需求增长几乎停滞，投资明显放缓。AI变革打破这一平静格局，新纪元对道明尼能源发起收购，看中的正是其在AI基建领域的价值。道明尼总部位于弗吉尼亚州，此地汇聚了密度较高的数据中心集群，道明尼已手握多家科技巨头的数据中心供电订单。通过这笔交易，新纪元的版图将加速向满足AI需求的电网资产渗透。大型能源基建的并购和扩张，可能会在未来频繁上演。

公共能源事业关乎公众利益，AI用电需求激增已推高美国电价，需多方审慎应对。目前这笔交易还面临着严格的反垄断审查，不过考虑到当前AI军备赛已上升至国家层面，若这笔并购被视为强化美国科技竞争力之举，其推进或能得到部分政策支持。

腾讯音乐并购喜马拉雅完成交割

5月18日，腾讯音乐娱乐集团发布公告，宣布对喜马拉雅的并购交易已正式完成交割。根据并购协议，喜马拉雅相关股东及雇员持股计划参与者持有的权益性证券已予以注销，换取总额最高为12.6亿美元的现金及最多1.75亿股腾讯音乐A类普通股。按公告日前最后一个交易日腾讯音乐每股8.47美元的收盘价计算，股权的价值约为14.82亿美元，折合人民币约101亿元，本次交易总对价约为186亿元人民币。

2019年喜马拉雅用户数突破6亿，市场份额一度超过60%。腾讯、阅文、小米等纷纷入局，估值一路飙升至超40亿美元。然而，喜马拉雅的财务表现持续承压。2018年至2022年，公司累计亏损超过31亿元。直到2023年，通过大规模人员优化和降本增效，才首次实现经调整净利润2.24亿元。（财联社）

｜点评｜ 作为在线音频行业的龙头企业，喜马拉雅如今被腾讯折价收购，似乎已是它最好的结局。腾讯音乐深耕在线音乐领域，而喜马拉雅在长音频方面积累深厚，两者合并后，腾讯音乐的全场景音频供给能力得到补全。不过，在线音频行业的商业化难度颇大。许多听众将长音频当作背景音，很难长时间保持高度关注，导致广告主投放意愿不强；而普通用户对长音频的付费意愿极低，长音频行业整体变现空间相对有限。

近年来，字节系主打免费策略的长音频平台上线，更是令业内苦不堪言。有了腾讯这座靠山，喜马拉雅至少生存压力骤减，而蜻蜓FM、荔枝等长音频平台仍在苦苦挣扎。

周二两市探底回升沪指涨0.92%

5月19日，市场探底回升，沪指、深成指先后翻红，科创50指数大涨超3%，此前一度跌超2%。沪深两市成交额2.89万亿，较上一个交易日缩量74亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3600只个股上涨，超百股涨停。从板块来看，半导体产业链集体走强，电力板块反复活跃，机器人概念延续强势，算力租赁概念震荡拉升。下跌方面，体育产业连续调整，有色股集体调整，能源金属领跌。

截至收盘，沪指报4169.54点，涨0.92%，成交额为13065亿元；深成指报15569.91点，涨0.26%，成交额为15800亿元；创指报3908.44点，跌0.16%，成交额为7685亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 科技板块在短暂调整过后，周二早盘下探后翻身向上。从盘面上来看，三星前总裁预测存储价格下半年将转跌，随后又传出三星重启劳工谈判，韩国市场V形反转，带动A股相关板块重新走高。反弹初期防守类的电力板块全天领涨，半导体等AI硬件方向跟涨。随着科技板块的反弹，早盘逆势走高的白酒等消费板块冲高回落。美债遭遇抛压，美联储加息预期略有升温，金属板块集体走弱。

周二科技板块的重新走强，暂时中断了市场的调整势头。场内流动性保持充裕，只是集中度过高，市场整体氛围与科技板块的表现形成强关联。