油价下滑给液化天然气市场带来冲击

源济

《华尔街日报》2015年 01月 30日 17:20


图片来源：Bloomberg News
韩国平泽，一家工厂内的液化天然气储罐。照片摄于2013年9月。

最近几个月油价暴跌带来的影响正在亚洲液化天然气(LNG)市场得到显现。过去四个月，LNG价格下跌了近50%。

普氏能源资讯(Platts)发布的日韩指标(Japan Korea Marker)显示，1月28日LNG价格跌至7.45美元/百万英国热量单位(mmBtu)，为2010年6月以来最低水平。LNG是亚洲国家（尤其是北亚经济强国）发电的一个重要燃料来源。

而就在一年前，亚洲的LNG价格还在20美元/mmBtu左右徘徊。去年10月份价格大约为14美元/mmBtu。常规天然气在经过零下160摄氏度的超低温冷却处理后就会变为液态，便于油轮运输。

LNG价格大幅的下挫将降低一些新建的大型液化天然气工厂的短期回报率；这些工厂是为满足预计将大幅增长的亚洲需求而建设的，很多是在澳大利亚。中国等国家正寻求将更多天然气用于发电，以代替对环境不利的煤炭发电，同时也希望在交通运输中用天然气代替柴油。

预计未来两年中每年将有超过6,000万吨新增LNG供应量，这将是2007-2008年卡塔尔启动大规模天然气业务以来的最大新增供应量。卡塔尔是全球最大的天然气出口国。

去年12月，英国BG Group PLC在澳大利亚昆士兰州投资204亿美元的QC LNG项目开始销售天然气。在澳大利亚西海岸，雪佛龙公司(Chevron Co., CVX)运营的投资540亿美元的Gorgon LNG项目预计将于今年投产，该项目得到了荷兰皇家壳牌有限公司(Royal Dutch Shell PLC)和埃克森美孚(Exxon Mobil Co.)的支持。埃克森美孚及其合作伙伴（包括澳大利亚的Oil Search Ltd.）经营的巴布亚新几内亚附近的一个大型LNG项目于去年5月份投产。

目前，这些新的LNG供应远超出与亚洲需求增速相对应的水平。随着本地区经济增长放缓，亚洲LNG需求增速更趋温和。在日本和韩国，在2011年日本福岛核事故后关闭的核电厂逐渐恢复运行，这也是导致LNG需求增速放缓的原因。与此同时，中国和印度的天然气消费量增速并不像预期那样快。

分析师们称，这可能会促使一些LNG供应商考虑修改合同条款。

瑞士信贷(Credit Suisse)原油研究部的联席主管兼董事总经理休伊特(David Hewitt)称，原油市场未来一两年的走向存在诸多不确定性，以至于很难找到一个让买卖双方都认同的LNG定价机制。他说，展开谈判的澳大利亚卖方与日本、韩国和台湾的买方将进行大量磋商。

虽然现货天然气价格是反映市场人气的重要指标，但占整体市场比例更大的中长期合同供销天然气的价格也在走低。为获得用于投入项目的资金，液化天然气生产企业往往以与油价挂钩的价格提前将它们将生产的天然气销售出去。当油价下跌时，液化天然气生产企业的收入也随之下滑：布伦特油价去年6月来已累计下跌近60%。

分析师称，从澳大利亚到北美的一些高成本天然气项目几乎肯定会陷入停滞或进行调整。天然气价格开始下跌时，这些项目就受到了密切关注。

Woodside Petroleum Ltd.和包括壳牌在内的合作伙伴去年12月表示，他们将把有关澳大利亚西北部Browse天然气项目计划的最终投资决定时间推迟到2016年。

与此同时，随着北美与亚洲天然气之间价差的收窄，有关将更多美国天然气输往亚洲的讨论也已销声匿迹。

休伊特表示，美国天然气输往亚洲的言论不过是昙花一现，现在已无人提起。

Eric Yep