将升息美股却大涨 分析师：股市低估Fed转鹰程度

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2022-03-17 18：55 经济日报 / 编译汤淑君/综合外电


美联储主席鲍威尔。 图/路透

美联储（Fed）主席鲍威尔16日宣告美联储正式进入抗通胀模式，不仅宣布2018年来首次提高利率，还预告后续六次决策会议将逐次升息。 Fed鹰派立场如此明显，但美股三大指数竟同步大涨作收。

巴隆周刊（Barron's）股市专栏作家佛赛斯（Randall W. Forsyth） 指出，美股16日从盘中低点强弹并收红，反映市场乐观期待Fed将能借一连串升息缓和通膨压力，同时不致伤害经济成长和企业获利。 这是众人殷切期盼的结果，但并不容易达成。

Macro Intelligence Partners总裁兼共同创办人布瑞登说，股市显然低估了Fed「转鹰」程度。 鲍威尔在记者会上表明，Fed密切关注各项指标以评估金融情势，只要股市仍热络，美联储就会持续收紧政策。

再者，「点状图」显示，Fed个别官员对2023年底利率水平的预测从2.4%到3.1%不等，2024年底预测区间为2.4%至3.4%，也就是明、后两年中间值都在2.8%，高于联邦公开市场操作委员会（FOMC）预估的较长期均衡利率水平（2.4%）。

鲍威尔并在记者会上表示，如果通胀未如预期消退，且经济仍强劲扩张，美联储可能进一步加息。 在16日FOMC政策表决中，圣路易联邦准备银行总裁博拉德独排众议，因为他主张升息2码而非1码。 这也凸显出Fed「鹰」味比想像浓烈。

尽管俄乌战争可能带来冲击，也阻止不了Fed启动升息。 鲍尔坦承，货币政策正常化脚步更早展开会更好，因为供应链瓶颈等问题未如预期迅速化解。 鲍威尔也表明，FOMC最快在5月3-4日下次开会时，就会宣布开始缩减资产负债表规模，而缩表会比2017-2018那次更快、更早。 这次缩表的效应可能相当于调高一、两次联邦资金利率。

往例显示，熊市和衰退可能尾随Fed紧缩政策而至。 从股市16日对FOMC声明的乐观反应看来，市场显然相信，最近三大指数从前波高峰回落，已对美联储收紧政策的最糟情况反应过了。 或者，市场相信，这次会不一样。