中国外汇储备创近十年新高，8月出口同比增长4.8% | 财经日日评

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中国外汇储备创近十年新高，8月出口同比增长4.8% | 财经日日评

中国8月出口同比增长4.8%

9月8日，海关总署公布数据显示，按美元计，中国8月出口同比增长4.4%，进口同比增长1.3%。按人民币计，中国8月出口2.3万亿元，同比增长4.8%；进口1.57万亿元，同比增长1.7%。进出口总值3.87万亿元，同比增长3.5%。出口、进口连续3个月实现双增长。

具体来看，前8个月，中国与美国贸易总值为2.73万亿元，下降13.5%，占中国外贸总值的9.2%，出口同比下降14.6%，8月单月出口同比下降33.1%。稀土出口虽然在数量上环比下降3.4%，但出口价值从7月的3640万美元跃升至5500万美元，增幅超过51%，反映出稀土产品价格的显著上涨。中国8月大宗商品进口呈现全面回升态势，原油、铁矿石、铜和大豆均实现同比增长。（海关总署官网）

｜点评｜ 中国8月出口增速有所放缓。8月美国开始对转运商品征收40%额外关税，对中国转口贸易产生了一定影响。前期美国“抢出口”效应走弱，透支了部分需求，再加上关税影响，中美贸易额快速下滑，成为中国出口中的主要拖累项。稀土出口量减价增，表明中国在稀土产业链上的话语权。不过，稀土单一产品出口值较低，难以对整体出口表现产生太大影响。8月大宗商品进口季节性修复，但内需偏弱，整体进口增速处于低位运行。

中国进出口基础日益抬高，增速放缓属于预期之内。此前中国出口维持了较强韧性，推迟了出口增速下滑的时间。中美贸易额断崖式下跌，后续要看贸易磋商结果如何。如果结果不理想，两国贸易额修复恐怕需要较长时间。出口对中国经济支持效果减弱后，内需的重要性将更为突出。

8月我国外汇储备创近十年新高

9月7日，国家外汇管理局公布的数据显示，截至2025年8月末，我国外汇储备规模为33221.54亿美元，创下2016年1月以来最高，较7月末增加299.19亿美元，升幅为0.91%。中国外汇储备在今年前6个月保持连续增长势头。外汇局表示，我国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

此外，数据显示，8月末中国黄金储备为7402万盎司，较7月末的7396万盎司增加6万盎司。在连续18个月增持黄金后，中国央行从去年5月后一直未出手增持黄金，去年11月开始重新出手增持，并一直延续至8月，连续10个月增持黄金。（澎湃新闻）

｜点评｜ 贸易顺差与资本账户顺差下，我国外汇储备保持着较大规模。8月外汇储备回升，并非出现大规模资本流入，主要还是受美元指数走弱，非美元货币普遍升值的直接影响。同时，美联储降息预期修复全球流动性，进一步推升我国持有的权益资产市值。整体而言，8月我国国际收支基本平衡，外汇储备规模保持稳定。

为了多元化资产配置，8月我国央行继续小幅增持黄金。近期美联储降息预期持续升温，美元指数表现疲软，也推动黄金价格不断突破新高，央行的购金节奏或将维持在低位。需要注意的是，美元的公信力受损，长期来看支撑金价走高的动能仍存，但短期内金价可能已透支部分降息预期，存在波动风险。

预包装食品数字标签实施公告发布

9月8日，国家卫生健康委、市场监管总局联合发布《关于实施预包装食品数字标签有关事项的公告》，进一步细化数字标签应用要求，丰富食品标签信息展示形式。《公告》建立在今年3月发布的《食品安全国家标准 预包装食品标签通则》（GB 7718-2025）基础上，意在为消费者和食品企业享受数字标签“红利”提供依据。 

针对实体标签版面有限的痛点，《公告》明确允许通过数字标签展示更多因实体标签版面受限而无法展示的合法信息，包括配料具体来源及生产工艺细节、产品产地溯源信息、详细食用方法建议、食品安全与营养特性说明、全链条产品追溯信息等。（综合新华社）

｜点评｜ 使用数字标签扫码，可以突破实体标签的版面限制，查看预包装食品的生产、食用等详细信息，确实能够进一步提高消费者对食品的了解程度。《公告》明确了数字标签的具体操作标准，为其推广打下基础。考虑到老年人等群体的数字素养有限，数字标签展示的内容，更多的还是对实体标签的补充。像配料表、生产日期、保质期这些关键信息，仍须在实体标签中注明。

相关标准落地前，已经有企业自行尝试通过数字二维码展示产品信息。随着应用普及，这些自发行为或将被逐步纳入监管。当然，无论是实体还是数字标签，信息的真实可靠始终是底线，也是食品安全监管需要长期关注的重点。

日本首相石破茂辞职日元资产涨跌不一

9月7日，日本首相、自民党总裁石破茂在首相官邸举行紧急记者会，宣布决定辞去自民党总裁职务。当天早些时候有消息称，石破茂已决定辞去首相职务。周一早间，日元兑美元汇率走低，一度跌超0.7%，随后有所反弹。截至周一收盘，日经225指数报收43643.81点，上涨1.45%。

上周，日本30年期国债收益率跃升至前所未有的3.285%，20年期日本国债收益率触及2.69%，为1999年以来的最高水平。目前，日本的未偿债务规模接近其国内生产总值的250%，是发达国家中最高的。日本财务省上周表示，日本下一财年的预算申请连续第三年达到创纪录水平。（综合央视新闻）

｜点评｜ 美日贸易协定正式实施后，日本首相石破茂随即辞职，短期内日本政局将处于高度不确定性的状态中，日元资产振幅将加剧。石破茂在财政支出上较为克制，而下一任日本首相候选人均支持宽松的财政政策，只是宽松程度略有不同。日本央行为了稳定金融市场预期，或许将再次推迟加息时间，日本社会现在偏高的通胀率和较低的实际利率状态仍将延续。

石破茂辞职的早有征兆，市场已对其进行了提前预判，现在辞职本身对日本市场的影响较小。市场开始围绕下一任首相可能实施的财政政策进行博弈，日债和日元市场中短期内产生了一定的下行压力，对股市则偏向于利好。

上半年头部汽车经销商营收净利双降

9月8日消息，中国汽车流通协会数据显示，上半年仅30.3%的经销商完成销售目标，亏损比例攀升至52.6%，74.4%的经销商存在不同程度价格倒挂，行业陷入“销量涨收入不涨、收入增利润不增”的困局。在此背景下，几家头部上市经销商集团的亏损进一步加剧，营收也出现不同程度地下滑。

据悉，中国汽车市场已从新车（增量）市场转变为汽车保有（存量）市场，随着新能源汽车的快速发展，各主机厂不惜以利润为代价抢占市场份额，而由客户基盘（保有量）驱动的售后服务已成为最主要的利润来源。（澎湃新闻）

｜点评｜ 上半年在“国补”政策的提振下，国内整体汽车销量仍保持正向增长，但对于汽车经销商来说，日子依旧不好过。很多新能源车企都自建经销网络，甚至是车辆还没生产就已经预订了出去，经销商在新能源车市场的话语权大为减弱。由新能源车行业引发的价格竞争逐步蔓延至燃油车，经销商不得不降价跟随，利润由正转负的经销商不在少数。

经销商现在普遍将发力点从卖车转向售后，经销商与汽车生产商合作关系密切，本身在售后服务上就占有优势，现在更是主动放下身段，降低4S店售后、维修服务价格，与汽修店抢生意，弥补卖车亏损，汽修行业固有市场被挤占。产品售价降低，随着时间推移，整条产业链上的企业都将感受到寒意。

OPEC+同意自10月起进一步增产

9月8日消息，OPEC+组织已同意，自10月起进一步增产，每日增加13.7万桶，远低于8月和9月的55.5万桶/日。这一增产是因为OPEC+组织领导者沙特阿拉伯正在努力重新夺回市场份额。沙特阿拉伯试图惩罚哈萨克斯坦等超额产油国，以及帮助阿联酋寻求更高配额。

增产承诺还意味着OPEC+成员国提前一年多解除了第二批约165万桶/日的减产协议。今年4月，OPEC+已经开始不再执行第一批250万桶/日的减产协议，这一规模相当于全球需求的约4.2%。OPEC+组织今年的增产已导致年内布伦特原油期货价格下跌了约11.5%。（财联社）

｜点评｜ OPEC+组织继续加快原油增产步伐，国际原油供需的天平开始向供大于求倾斜。今年全球经济增速放缓。中、美、欧等主要经济体均在积极出台逆周期政策，但实际效果仍有待观望。再加上美国贸易冲突扰动，以及美国加大原油开采力度，使国际原油价格持续承压，现在OPEC+还要增产，增加了市场对于原油价格的看空情绪。OPEC+本次的增产似乎并非是从供需角度考虑，抢夺市场，以价换量的逻辑与OPEC+一贯的策略背道而驰，或许这次增产是受到了来自美国的压力。

俄乌冲突旷日持久，俄罗斯原油的转口贸易面临被加征二级关税的风险，以及中东地区的不确定性，延缓了国际原油的下跌趋势。

OpenAI未来四年现金消耗增至千亿美元

9月6日消息，根据OpenAI向股东披露的最新财务预测，该公司正面临一场空前的资本消耗战。据悉，从今年到2029年，OpenAI累计现金消耗预计将高达1150亿美元，这一数字比公司半年前的预期激增了约800亿美元。公司预计今年总收入可达130亿美元，是去年的三倍半。而更为关键的2030年收入预测，则被上调至约2000亿美元。 

OpenAI未来现金消耗的去向主要有四个方面：自建基础设施，OpenAI计划在本年代后期投入近1000亿美元，用于构建由自己控制的服务器及相关设施；AI模型训练成本；AI模型推理成本；人才竞争成本，在激烈的人才争夺战中，OpenAI预计到2030年，将产生约200亿美元的额外股票薪酬支出，以吸引和留住核心人才。（华尔街见闻）

｜点评｜ OpenAI近期不断向市场甩出宏伟的计划，或许是为了上市而造势。作为一家初创公司，OpenAI的影响力和营收增速确实十分惊人。不过，随着越来越多的AI应用相继推出，OpenAI的技术领先优势逐渐被削减，备受期待的GPT-5作为一个大版本更新，用户端对其评价褒贬不一，OpenAI的用户增速已明显放缓。

生成式AI可以算作一项划时代的技术，OpenAI则是这项技术中里程碑式的企业。AI技术在商业化上拥有无限可能，能给OpenAI带来多少收益还得画个问号。年轻的OpenAI对于技术的商业化极度缺乏经验，科技巨头们都有自己的AI模型，合作空间相当有限。OpenAI画出的大饼虽好，投资人最终也得能吃到口中才算数。

周一两市震荡分化沪指涨0.38%

9月8日，市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市成交额2.42万亿，较上一个交易日放量1141亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，两市超3900只个股上涨。从板块来看，机器人股表现活跃，固态电池板块震荡拉升，芯片股午后异动上涨。下跌方面，算力硬件股大跌，大金融、零售等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3826.84点，涨0.38%，成交额为10259亿元；深成指报12666.84点，涨0.61%，成交额为13928亿元；创指报2935.25点，跌0.84%，成交额为6990亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周一两市热点分化，正式进入板块轮动期。从盘面上看，新能源板块内部出现分歧，原材料方向的能源金属板块全天领涨，下游锂电池板块涨跌不一。避险情绪略有升温，医疗器械、养殖业等板块走高。科技板块走弱，此前领头的CPO板块早盘陷入调整，板块人气尚在，下方具有一定的承接力量。指数短期内冲关势头减弱，大金融板块领跌。

上周指数宽幅震荡后，市场开始重新审视行情，对于行情的持续性再度产生些许怀疑。成长与价值、题材与业绩、大盘股与小盘股，场内风格正在缓慢地进行切换，或将找到新的震荡区间，重新进行蓄势。