根据FactSet的数据，市场普遍预期未来12个月标普500指数的目标略低于7245点。这一目标高于5月份时大约6600点的预期。
解放日和关税担忧对交易员来说早已成为遥远的记忆。
华尔街再次变得极度乐观，对人工智能有望推动英伟达、博通、Meta、谷歌母公司Alphabet、亚马逊以及其他科技股进一步上涨充满期待，同时也相信AI能帮助更多公司提升效率、实现更高利润，从而带动更广泛企业的盈利增长。
“七巨头”加上博通和甲骨文（是“精英九巨头”？还是“云端九巨头”？）目前占据了标普500指数市值的40%以上，据道琼斯市场数据统计，因此他们对整个大盘有着极大的影响力。
再加上市场对美联储降息预期的热情，以及来自华盛顿的财政刺激措施，不难理解为什么有多位策略师上调了标普500指数的目标。引用乐队Rage Against the Machine的一句歌词——虽然乐队成员大概不愿意出现在有关股票的报道里——这正是“多头游行”的写照。
根据FactSet的数据，市场普遍预计未来12个月标普500指数的目标点位略低于7245点。这一目标高于5月份时的约6600点，比当前水平高出10%。推动这一乐观情绪的主要动力是人工智能。
富国证券的策略师在周二的一份报告中表示：“的确，市场存在泡沫，但只要人工智能的资本支出保持不变，牛市就有望持续。”他们还补充道：“人工智能的投资周期可能会和互联网周期一样大，甚至更大，这将需要比以往任何创新周期都更多的算力。”
因此，富国证券的策略师认为，到2026年底，标普500指数有望达到7200点。
这一切都与盈利和科技板块/人工智能交易的集中度有关。
Seaport Securities的策略师Jonathan Golub和Patrick Palfrey在周三的一份报告中指出，预计今年科技板块的利润将增长24%，2026年还将再增长17%。因此，他们认为市场的回报是“由卓越的盈利能力驱动的，而不是由市场情绪推动的”。
高盛的策略师们同样持乐观态度。他们并未用“泡沫”一词来形容当前的市场环境，并在一份报告中指出，尽管最大型科技股的估值“略高于”历史平均水平，但“仍远低于科技泡沫时期的水平”。
与此类似，纳斯达克100指数目前的市盈率约为未来收益预期的31倍，而在2000年2月时，这一数字为60倍。
如今，无论是美国还是全球投资者，越来越多的人认为押注人工智能将推动市场进一步上涨。尽管今年早些时候人们担忧美国经济可能因通胀和高利率的影响而失去动力，但人工智能和大型科技公司依然在支撑着市场。
“感觉美国依然在不断打破预期，”全球资产管理公司Harding Loevner的合伙人雷·瓦尔斯（Ray Vars）在接受 Barron’s 采访时表示，“但主要还是集中在一个领域。任何与人工智能相关的事物都在推动这一增长。我们持续看到相关需求。但从更广泛的层面来看，除了科技行业之外，我们并没有看到同样强劲的表现。”
瓦尔斯表示，他所在的公司正在国际范围内布局科技和人工智能趋势，投资了台积电、荷兰芯片设备供应商ASML，以及日本的Disco和大福等科技公司。
不过，也有人担心，市场的上涨速度过快，幅度过大。当前市场预期很高，各家公司都面临着巨大的业绩压力。
Ned Davis Research的分析师在最近的一份报告中表示，“要想证明当前的估值是合理的，很多关于人工智能能够提升利润率的期望必须成为现实”。
这或许没错。但只要市场依然高度集中在少数几只股票上，即使市场期待已久的行情扩散最终没有出现，投资者可能也不会有太大问题。
“科技板块可能不会崩盘，只是横盘整理而已，”Nationwide的首席市场策略师马克·哈克特在接受 Barron’s 采访时表示。“我们还没有看到所有人都全力以赴入场。市场情绪也还没有那么高涨。”
换句话说，人工智能带动的这波市场繁荣似乎还有继续发展的空间。
本文为Barron's原创文章。英文版见2025年9月13日报道“Wall Street Rushes to Boost S&P 500 Targets. The Runaway AI Train Keeps Rolling Along.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
狗仔卡
发表于 2025-9-14 05:23 PM
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