英伟达50亿美元入股英特尔，上海调整房产税政策 | 财经日日评

源济

英伟达50亿美元入股英特尔，上海调整房产税政策 | 财经日日评

9部门发文支持一刻钟便民生活圈建设

9月19日消息，商务部等9部门近日联合出台《关于加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级的通知》，对便民生活圈建设工作作出再部署。《通知》指出到2030年实现“百城万圈”目标，即确定100个一刻钟便民生活圈全域推进先行区试点城市，建成1万个布局合理、业态齐全，功能完善、服务优质，智慧高效、快捷便利，规范有序、商居和谐的便民生活圈。

《通知》提出，要打造500条“银发金街”、500个“童趣乐园”，推动一批基础型、提升型便民生活圈转变为品质型，居民满意度达到90%以上，商业网点连锁化率达到30%以上。（新华社）

｜点评｜ 此前国家层面提出“一刻钟便民生活圈”建设后，设立多批试点地区，但主要在城市主城区。随着城市建设基本推开，此次目标大幅增至“百城万圈”，覆盖面进一步向县城社区延伸，能够挖掘更多社会需求，薄弱地区的百姓生活水平有望得到提升。生育、养老是眼下较为迫切的民生痛点，也是本轮便民生活圈建设的发力重点。

提振内需是当前经济工作的关键，其实在衣食住行等生活的方方面面，百姓存在着诸多尚未被满足的需求。围绕民生培育新服务、新业态，创造多元的就业机会，“一刻钟生活圈”的微观循环跑通，自然也能为整体经济发展注入活力。

7月中国持有美债为16年来最低水平

美东时间9月18日周四，美国财政部公布国际资本流动报告（TIC）显示，7月份，美国以外的投资者增持美债，总持有量创历史新高。7月美国以外的国家和地区持有的美国国债总额达到9.16万亿美元，较6月增加319亿美元，不过增幅低于6月的802亿美元。

日本7月所持美国国债增加38亿美元，至1.1514万亿美元。自2019年6月持仓超越中国大陆以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。英国作为第二大美债持有国，7月持仓猛增413亿美元，至8993亿美元，创历史新高。中国大陆7月所持美债减少257亿美元，至7307亿美元，为2009年以来的最低水平。加拿大、印度的美债持有量均有所减少。（华尔街见闻）

｜点评｜ 随着美债的不断发行，外国投资者的美债持仓也跟着水涨船高。总体上看，美债的外国投资者持有比例保持相对稳定，只是持有国家发生了转变。欧洲和日本年内持续增持美债，中国与印度则在调整外汇持有结构，对美债保持减持，转而增持黄金等资产，构建多元化的外汇储备。

尽管美国与全球的贸易摩擦加剧，美联储的独立性受到挑战，短期内国际贸易仍然主要以美元结算，多数国家对于高流动性的美债具有长期需求。美联储已经开启了新一轮降息周期，债券价格与利率成反比，美债价格看涨，导致近期美债的需求十分强劲。

上海优化调整个人住房房产税试点政策

9月19日消息，上海市财政局近日发布《关于优化调整本市个人住房房产税试点有关政策的通知》，通知明确，持上海居住证满3年并在上海工作生活的购房人，在上海新购住房且属家庭首套的，暂免征收房产税。

此外，持有上海市居住证满3年并在上海市工作生活的购房人，在本市新购且属于家庭第二套及以上住房，合并计算的家庭全部住房面积人均不超过60平方米（含60平方米）的，新购的住房暂免征收房产税；持有上海市居住证但不满3年的购房人，待持有上海市居住证满3年并在上海市工作生活的，其符合规定的免税住房和面积已征收的房产税，可予退还。（央视新闻）

｜点评｜ 上海此次优化调整，扩大了暂免征收房产税的范围，房地产政策进一步松绑。此前为了抑制楼市投机、调节财富差距，上海与重庆两地先行试点个人住房房产税政策，也是为全国性房产税立法探路。当前房地产市场进入深度调整，“止跌回稳”目标下，房产税政策随之优化，也是为了降低普通购房者的税负，支持合理购房需求，进一步向房地产市场释放流动性。

从政策内容来看，暂免征税范围向高层次人才以及常住人口倾斜，释放出上海积极“抢人”的信号。随着人口结构转变，新一轮城市更新与产业升级的逻辑下，未来人力将成为影响城市竞争力的核心要素。

英伟达斥资50亿美元入股英特尔

9月18日，英伟达将斥资50亿美元，以每股23.28美元购入英特尔普通股，较前一日收盘价折让约6.5%。双方合作内容方面，英特尔将在新一代PC芯片中引入英伟达的图形处理技术，并为基于英伟达硬件构建的数据中心产品提供处理器支持。尽管具体产品上市时间尚未确定，两家公司强调此次合作不会改变各自的独立发展战略。

英伟达首席执行官黄仁勋表示，这一历史性的合作，将英伟达的AI与加速计算堆栈，与英特尔的CPU和庞大的x86生态紧密结合。我们将共同扩展生态系统，为下一代计算时代奠定基础。就在过去几个月，英特尔已先后获得美国政府约10%的持股支持、日本软银20亿美元的战略投资，并通过出售资产加速融资。（华尔街见闻）

｜点评｜ 来自英伟达的“信任票”，对英特尔挽回业界声誉、重新获得更广泛的投资者的信任显得至关重要。AMD正在逐步蚕食英特尔在CPU领域的市场，并试图形成技术上的赶超。英特尔引入英伟达的图形处理技术后，有望巩固其在CPU市场的技术优势，还能提升CPU与英伟达显卡的兼容性，从而守住英特尔为数不多的优势领域。

英伟达的AI芯片侧重于企业端用户，与英特尔合作后，则可以拓展个人电脑市场，更好地满足个人用户对于专业AI芯片的需求。不过，英伟达没有在芯片代工方面与英特尔展开合作，毕竟相比于台积电，英特尔的代工厂几乎是全面落后。软银、美国政府、英伟达共同向英特尔伸出援手，这家昔日的芯片巨头能否抓住这次机会，还需要后续财报表现的验证。

中国智能手机市场进入调整周期

9月18日，机构Counterpoint Research发布最新市场数据显示，2025年第三季度前八周，中国智能手机市场销量同比下降2%。这一数据印证了行业正在经历的调整期。多家手机供应链厂商负责人透露，他们已经调整了备货策略，采取“小批量、多批次”的方式，以降低库存风险。 

从具体品牌表现来看，Counterpoint Research分析师认为，品牌表现正在分化。其中，荣耀渠道策略仍在调整中。vivo等品牌在中高端市场面临激烈竞争。华为凭借持续扩张的丰富产品组合保持了增长，近期推出的Nova 14系列延续了Nova 13系列的强劲表现，自5月份上市以来持续热销，Mate 70系列等老款高端旗舰产品的表现持续强劲。（证券时报）

｜点评｜ 中国智能手机市场后半年进入调整周期，符合市场的一致预期。今年上半年，AI手机成为各家手机厂商大力宣传的新卖点，配合“国补”政策，提前激活了一批换机需求。实际上，现阶段的AI手机更多的是噱头，进入后半年，“国补”力度减弱后，消费者换机热情降低，完全是可以预见的。不仅是智能手机，国内消费市场修复速度较慢，大部分消费电子产品销量在后半年恐怕都很难有良好表现。

行业景气度下行，更加考验各厂商的差异化竞争能力，硬件配置全面提升的iPhone 17系列就得到了市场不错的初步反馈。苹果拥有庞大的忠实用户群体，这次将“牙膏挤爆”才换来销量提升，其他手机厂商只能在极致性价比或者功能新体验上苦修内功。

谷歌将AI功能引入Chrome浏览器

9月19日消息，谷歌发文称，面向全美Mac、Windows及移动端用户，正式在Chrome浏览器中深度集成自研大模型Gemini。该AI模型的功能包括：应用户请求解释所访问的网页、整合多个标签页的信息，甚至恢复此前关闭的网站。据悉，Gemini在Chrome中与谷歌应用实现了更深层次的集成，例如日历、YouTube和地图，用户无需跳转页面即可直接访问这些服务。

谷歌还宣布了Gemini在Chrome中的新型“代理式”功能。所谓代理式AI，能够让用户构建可执行特定任务的定制化服务。在未来几个月，用户将能够要求Gemini代理完成特定事务，例如预约理发或订购每周的食品杂货。这些代理功能此前隶属于一个名为“Mariner计划”的内部项目，在谷歌员工中颇受欢迎。（财联社）

｜点评｜ 微软的Edge浏览器已经全面升级为AI浏览器，如果此前谷歌没有深陷Chrome被剥离的法律纠纷中，或许早就会为Chrome加入AI功能。Chrome的AI升级将大幅提升浏览器使用体验，用户可以随时询问AI助手，曾经浏览过的网页中的任何内容，还能让AI汇总多个网页中的内容。代理式AI则更像是为AI Agent做铺垫，帮助用户完成一系列更为复杂的任务。 

谷歌正在试图以Gemini为媒介，将旗下的地图、视频网站、浏览器等众多应用串联起来，让用户在一个页面中就可以获得各类信息。ChatGPT等AI应用出现后，谷歌搜索的使用率确实有所下滑。然而，谷歌丰富的应用生态都用AI技术重做后，产生的可能性有望提高谷歌应用的整体竞争力。

小米召回11万辆SU7标准版

9月19日，小米汽车根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。决定自即日起，召回2024年2月6日至2025年8月30日生产的部分SU7标准版电动汽车，共计11.69万辆。

公告显示，本次召回范围内部分车辆在L2高速领航辅助驾驶功能开启的某些情况下，对极端特殊场景的识别、预警或处置可能不足，若驾驶员不及时干预可能会增加碰撞风险，存在安全隐患。小米汽车将通过汽车远程升级（OTA）技术，为召回范围内的车辆免费升级软件，以消除安全隐患。今年7月，小米汽车官方宣布，小米SU7已累计交付超过30万台。（澎湃新闻）

｜点评｜ 小米这次召回并非传统意义上的返厂召回，而是为车主远程升级软件系统。汽车软件升级和手机软件升级听起来差别不大，但手机软件出现问题，顶多就是耗电量增加或系统卡顿，而汽车软件则直接涉及到行车安全。此前就有车企未经车主同意，“悄悄”为车主升级汽车软件，引起监管部门关注。小米这次主动发布召回公告的方式，对车主来说显然更加负责。

为车主进行OTA升级在新能源车行业内已经屡见不鲜，新能源车的辅助驾驶技术高度依赖软件系统，此前就有因辅助驾驶软件缺陷，导致发生车祸的悲剧发生。新能源车企在自动驾驶技术迭代速度上比拼的时候，更应该注重安全性的问题，向市场推出前，就充分打好补丁。

周五两市震荡走弱沪指跌0.3%

9月10日，市场全天震荡走弱，三大指数集体收跌。量能大幅萎缩，沪深两市成交额2.32万亿，较上一个交易日减少8113亿。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3400只。从板块来看，光刻机板块领涨，旅游板块震荡拉升，光通信概念反复走强。下跌方面，高位股出现分化，机器人股集体回调，创新药板块震荡走弱，工业母机等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3820.09点，跌0.3%，成交额为10163亿元；深成指报13070.86点，跌0.04%，成交额为13075亿元；创指报3091点，跌0.16%，成交额为6037亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周四两市大幅调整后，周五两市情绪逐渐稳定，整体走势偏弱。从板块上看，成长风格内出现分歧，机器人概念全天调整，新能源方向偏弱。芯片板块走势分化，几个AI芯片龙头股震荡走弱，领涨的光刻机也难逃冲高回落。价值风格早盘回落后有所修复，不过总体依旧处于较为弱势的状态。指数稳定后，高位股反而集体回落，跌停个股数量略有增多，成为热点切换的前兆。尾盘集合竞价部分个股出现异动，属于富时中国A50指数季度调整的正常现象。

本周两市整体以调整为主，成长与价值风格的较量成为场内最大看点。美联储降息落地后，市场对于中国央行四季度降息的预期有所升温，针对预期的博弈或将成为下阶段市场的主线。