10/16/2025 美国债市：国债全线上涨 两年期收益率跌至2022年来最低

源济

美国债市：国债全线上涨 两年期收益率跌至2022年来最低
2025年10月17日 05:13 环球市场播报

　　美国国债飙升，两年期国债收益率跌至2022年9月以来的最低水平。信贷担忧令美国区域银行股受挫，进一步巩固了对美联储降息的预期。

　　与近年来其他区域银行动荡推动美国国债上涨的事件类似，投资者从股票转向债券，因为周四两家银行披露的问题贷款可能预示着一场危机正在扩大。

　　两年期国债领涨美债，收益率一度下跌9个基点至3.41%，因相较于长期债券，该品种国债对美联储政策利率的预期变化更为敏感。基准10年期国债收益率12个月来首次收盘跌破4%。交易员已完全消化了美联储年底前将降息50基点的预期。

　　KBW银行指数一度下跌2.2%，其中Zions Bancorp NA和Western Alliance Bancorp领跌。这两家银行此前披露了问题贷款。

　　“如果人们担心这会影响区域银行或非银行金融部门，那么对进一步降息的预期可能会升温，”Lord Abbett & Co投资组合经理Leah Traub表示。

　　Western Alliance还受到汽车零部件供应商First Brands Group破产的影响，大型银行近几个月也因不良贷款而蒙受损失。上个月，次级汽车贷款机构Tricolor Holdings的破产导致摩根大通(298.54, -7.15, -2.34%)和五三银行(40.36, -2.56, -5.96%)进行了资产减记。

　　美国国债此番突然上涨让人想起过去两年区域银行动荡推动美债上涨的两次事件。2023年3月，美国自2008年以来首度出现银行倒闭，导致两年期国债收益率下跌逾一个百分点。2024年1月31日，纽约一家小型银行的股价暴跌也引发了国债反弹。

　　“我们看到的是First Brands和Tricolor这两个特殊事件的余震，”Columbia Threadneedle Investments投资组合经理Ed Al-Hussainy表示。虽然“不足以形成系统性影响，但足以在任何一天影响债券、股票和信贷市场。”

　　截至收盘，美国2年期国债收益率报3.4222%；

　　美国5年期国债收益率报3.5467%；

　　美国10年期国债收益率报3.9745%；

　　美国30年期国债收益率报4.5844%；

　　美国2年和10年国债收益率差报54.814个基点；

　　美国5年和30年国债收益率差报103.597个基点。