特斯拉的股东们即将对其CEO埃隆·马斯克高达万亿美元的薪酬方案进行投票。这场投票注定争议不断，但多半只是雷声大雨点小。与其关注董事会的戏剧性事件，投资者更应该继续关注公司的盈利情况和自动驾驶出租车业务。 上周末，一家为投资者提供投票建议的机构——机构股东服务公司（ISS），建议股东们不要批准特斯拉董事会为这位特立独行的首席执行官提出的2025年薪酬方案。 这一建议并不令人意外。此前ISS曾两次建议否决埃隆·马斯克2018年的薪酬方案。那份薪酬方案为马斯克授予了大约3亿份附带激励条件的股票期权。而2025年的方案则将授予他约4.25亿份附带激励条件的股票期权。 这些激励条件包括：累计交付2000万辆电动汽车，实现特斯拉最高级别驾驶辅助技术“完全自动驾驶”（FSD）1000万活跃订阅用户，以及交付100万台Optimus人形机器人等。归根结底，这些期权只有在特斯拉市值达到8.5万亿美元时才会兑现。那时，特斯拉的股价大致会达到每股2700美元左右，这份2025年业绩奖励的价值也将约为1万亿美元。 像2018年和2025年这样的薪酬方案在历史上前所未有，这也是委托投票咨询公司通常建议投反对票的一个重要原因。马斯克的薪酬无论在金额还是结构上都极为特殊。 不过，ISS的这一建议大概率无法阻止投资者投赞成票。此前他们曾两次投票通过马斯克的2018年薪酬方案（在特拉华州法官以披露信息不足为由宣布该方案无效后，公司进行了第二次投票）。2012年，投资者同样投票通过了为马斯克授予8000万份股票期权的薪酬方案。 特斯拉股东过去多次选择了这种薪酬结构。知名投行Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）和Future Fund Active ETF的联合创始人加里·布莱克（Gary Black）都认为，特斯拉股东不可能否决马斯克的薪酬方案。 艾夫斯对特斯拉股票评级为“买入”，目标价为600美元。布莱克目前没有持有特斯拉股票，他在每股约360美元时卖出，理由是估值过高。特斯拉当前的市盈率约为明年预期收益的180倍，而一年前大约是70倍。 特斯拉在X平台上发布长文回应ISS，部分内容称：“ISS再次完全忽略了投资和公司治理的核心要点”，并补充说，只有在股价大幅上涨的情况下，马斯克才能获得相应薪酬。 投票结果将在特斯拉11月6日的年度股东大会上统计。在此之前，特斯拉将在10月22日公布第三季度财报。这一事件对投资者来说更加重要。 华尔街预计，特斯拉第三季度每股收益为55美分，低于2024年同期的72美分。 第三季度，特斯拉汽车销量497099辆，创下季度新高，同比增长7%。这一业绩或有助于推动财报“超预期”，但投资者更希望了解第四季度电动汽车的销售前景，因为美国联邦政府7500美元电动车购车税收抵免将在九月底结束。为缓解税收优惠取消带来的影响，特斯拉推出了Model 3和Model Y的低价版本。 除了汽车销量之外，投资者还希望了解更多关于特斯拉自动驾驶出租车业务扩展的情况，该业务于今年6月在德克萨斯州奥斯汀市启动。特斯拉借助AI计算技术训练车辆自动驾驶能力，而AI领域的机遇正是截至周一交易时段，特斯拉股价在过去12个月上涨99%的核心原因。 版权声明：本文为Barron's原创文章。英文版见2025年10月19日报道“Elon Musk Pay Drama Heats Up Ahead of Tesla Earnings.”本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
狗仔卡
发表于 2025-10-22 08:10 AM
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