促进民间投资13条发布，汉堡王中国业务易主 | 财经日日评

源济

促进民间投资13条发布，汉堡王中国业务易主 | 财经日日评

国办发布促进民间投资13条

11月10日，国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项具体举措，支持民间投资发展。《措施》提到，对需报国家审批（核准）的具有一定收益的铁路、核电等领域项目，应专项论证民间资本参与的可行性。鼓励支持民间资本参与，并结合项目实际、民营企业参与意愿、有关政策要求等确定具体项目持股比例。对具备条件的项目，民间资本持股比例可在10%以上。

国家统计局公布数据显示，今年1—9月，全国民间固定资产投资同比下降3.1%，低于整体固定资产投资增速2.6个百分点。（新华社）

｜点评｜ 受房地产市场调整的拖累，近年来民间投资增速整体处于下行区间。当前内需仍待提振，企业盈利空间收缩，民企普遍倾向于优先还债，守住现金流，投资意愿较弱。同时，民企在市场准入、融资、回款等方面处于相对弱势，也阻碍了民间投资发展。稳投资的关键在于激活民间投资，此次国务院发布13条举措，从多个维度提出要求，为的就是打通民间投资的堵点，重塑市场边界。

需要注意的是，激活民间投资尤需增强民营企业家信心。各项举措不仅要在各地落到实处，更要保持政策的稳定连贯，必要时还应约束地方的短期不当干预，给予民企长期发展的安全感。

10月新能源汽车销量占比首超50%

11月11日，中国汽车工业协会发布数据显示，今年1至10月份，我国新能源汽车产销量继续实现较高增长。其中，10月份新能源汽车月度新车销量首次超过了汽车新车总销量的50%，达到51.6%。

最新数据显示，今年1至10月份，我国汽车产销量分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比增长均超过10%。其中，新能源汽车产销量分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%。在出口方面，今年1至10月份，新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4%。（央视新闻）

｜点评｜ 早在2024年7月，国内新能源汽车单月渗透率就首次突破50%。根据乘联会的说明，新能源汽车渗透率是指新能源车在整体乘用车销量中的占比，主要聚焦私家车市场。其含义在于，将乘用车市场的总销量全部视为新能源汽车的潜在需求，以当前需求所占比重体现市场的渗透程度。近两年，新能源汽车月度渗透率多次超过50%。在此基础上，今年10月，新能源新车销量在新车总销量中占比过半，或进一步超越乘用车范围，更具产业拐点意义。

国内新能源汽车的产销保持高速增长，出海更成为车企竞逐的新高地。随着市场竞争进入下半段，政策补贴陆续退坡，未来车企间的竞争可能也会转向品质和生态的建设。

汉堡王中国业务易主

11月10日，汉堡王母公司RBI与中国私募股权公司CPE源峰达成一份长达二十年的开发协议，成立合资企业“汉堡王中国”。后者将向汉堡王中国注资3.5亿美元，持有汉堡王中国约83%的股权，RBI将保留约17%的股权。CPE源峰承诺，在5年内将汉堡王中国门店数量从目前的约1250家翻倍至约2500家，2035年扩张至至少4000家。这是RBI有史以来规模最大的区域开发合作。该交易预计将于2026年第一季度完成，具体时间取决于监管审批进展。

RBI今年2月以约1.58亿美元买断汉堡王中国此前的合资伙伴股权，随后开始寻找新的本土合作方。RBI在接手汉堡王中国100%股权后，推出针对皇堡和新品Krispper鸡肉堡的营销活动。最近一个季度，汉堡王中国同店销售额同比增长10.5%。（华尔街见闻）

｜点评｜ 星巴克与中国本土投资公司达成合作协议后，汉堡王也采取了类似的策略。母公司RBI在保留少量股权的基础上，与中国公司展开深度合作。相比于肯德基和麦当劳，汉堡王在中国的影响力明显要弱上一头。除了入华时间晚、门店扩张速度相对谨慎外，汉堡王始终主打美式汉堡，本土化改造长期不足。在今年全国餐饮均价普遍下调的大背景下，原本定价就偏高的汉堡王显得格格不入。

国内消费市场仍然庞大，但过去高速扩张期已暂时告一段落，消费下沉成为新的命题。汉堡王、星巴克这样定价较高的餐饮品牌还在采用老经营策略，面临的不仅是业绩难以增长，还有能否在中国市场继续生存的严峻话题。引入中国本土资本，或许会成为未来很多跨国品牌的经营策略。

巴菲特发布“谢幕信”将退出日常管理

11月11日，巴菲特发布了其作为伯克希尔CEO的最后一封致股东信，他在信中以一句英式表达“I'm going quiet”（我将保持沉默），宣告了他职业生涯的重大转变。95岁的巴菲特明确表示，他将在今年年底卸任首席执行官，并正式退出公司的日常管理。巴菲特同时确认，备受全球投资者关注的下一封公司年度信函，将由他人执笔。不过，他表示，他仍将通过每年感恩节发布的信函，继续与股东就其慈善事业进行沟通。 

巴菲特称，伯克希尔的经营方式将永远使其成为美国的一项资产，并避开那些可能导致其沦为乞求者的活动。自巴菲特今年5月首次宣布卸任计划以来，伯克希尔的A类股股价已下跌约8%。巴菲特在信中提到，为确保继任者格雷格·阿贝尔顺利过渡，他将继续持有相当一部分伯克希尔A类股。（华尔街见闻）

｜点评｜ 享誉全球的“股神”巴菲特即将结束他的传奇投资生涯，在投资的孤独苦旅中，他留下的箴言曾为无数投资者点亮心灯。在这封“谢幕信”中，巴菲特保持了一贯的幽默风格，他回顾了自己的人生经历，与查理·芒格等人的情谊，对伯克希尔的未来发展寄予厚望。巴菲特将自己事业上的成功归结于运气好，这并非谦虚。价值投资需要在合适的土壤中，才能开出鲜艳的花。

伯克希尔在巴菲特的悉心治理下，已经由一家濒临破产的纺织厂成长为横跨消费、保险、制造等多领域的商业帝国，即便后继者在投资方面的才能难以比肩巴菲特，但只需要守好现在的业务，伯克希尔大概率仍将继续跨越经济周期。

英特尔CTO正式加入OpenAI

11月11日消息，英特尔原首席技术官（CTO）萨钦・卡蒂正式宣布离职并加入OpenAI，将负责后者的基础设施相关岗位，投身于通用人工智能（AGI）的计算基础设施打造工作。卡蒂此前负责领导英特尔的整体人工智能战略及AI产品路线图，同时主管英特尔实验室、公司与初创企业及开发者生态系统的合作关系，以及网络与边缘事业部。

英特尔表示，CEO陈立武将临时接管人工智能业务。公司称，AI仍然是英特尔的最高战略重点之一，公司正专注于执行针对新兴AI工作负载的技术和产品路线图。据悉，自陈立武3月接管英特尔以来，已有不少高管离职。（澎湃新闻）

｜点评｜ 今年4月，英特尔新任CEO陈立武操刀对内部进行大规模改革，并任命卡蒂全权负责英特尔的AI战略，直接向陈立武汇报。卡蒂不负重托，带领英特尔加速在AI领域布局。令英特尔感到有些意外的是，这位扛大梁的AI高管很快跳槽到了热门的OpenAI，英特尔内部甚至没能找到一位接替他的人。

OpenAI正在谋划上万亿美元的基础建设投资，卡蒂多年以来深耕此领域，对OpenAI来说自然是如虎添翼。反观人才持续流失的英特尔，尽管近期得到了多方注资，在AI业务上仍然是举步维艰。特别是在得到美国政府投资后，略显累赘的代工厂业务反而被迫变成了公司的优先事项。核心高管的离职，让英特尔未来显得更加扑朔迷离。

上海交大2026年计划招5000名博士

11月11日消息，上海交通大学发布的2026年校本部博士研究生招生简章显示，博士研究生计划招生规模5000名左右，其中校本部招生规模4000名左右。近三年时间，上海交通大学博士扩招幅度已超过40%。本次简章所附的学费标准中，非全日制会计博士以每期78万元的“天价”学费，引发网友热议。

上海交通大学研究生招生办公室工作人员称，学费标准中的一期时长一般为4到6年，具体时长由学院与导师确定，学费明细需要咨询相关学院，78万元大多是学费。非全日制博士招生简章要等明年才发，可以先参考去年的招生简章。据悉，非全日制专业学位博士的招生简章另行发布。选拔方式共三种，分别为本科直博、硕博连读、申请-考核。（每经网）

｜点评｜ 专业型博士的学费确实要比学术型博士更贵一些，然而，上海交大78万元的高昂学费，以及一年5000名博士的招生计划，实在是有些非同寻常。上海交大今年本科招生人数约为5000人，预计明年学校的本科新生将与博士生数量基本相同。博士的教育方式与本科有很大的不同，学校的专业实验室与导师数量有限，上海交大如何保持博士教学质量，将是一个很大的挑战。

目前，国内部分专业由于就业前景有限，正面临着被裁撤的风险，这些专业能够得到的经费自然捉襟见肘。“天价”学费的背后，或许存在着该专业创收的考虑。无论如何，当博士数量激增时，博士学位的含金量也将有所下降。

美国现货铝溢价创下历史新高

11月11日消息，通常，美国现货市场的买家需要支付伦敦金属交易所（LME）的铝基准价格，外加一笔溢价，用于支付运费和税款等成本。而最新数据显示，自6月以来，美国中西部地区完税后的铝溢价一路飙升，上周五已创下每磅88.10美分（约合每吨1942美元）的历史新高。加上目前约为每吨2850美元的伦铝价格，美国现货市场的买家当前需要支付4792美元才能买到一吨铝。

今年6月，美国白宫宣布将进口的钢铝产品关税从目前的25%上调至50%。因此，按目前每吨2850美元的伦铝价格简单计算不难得出，美国铝进口关税已普遍达到了1425美元，远高于年初每吨约560美元的水平。（财联社）

｜点评｜ 美国关税的扰动，放大了现货商对未来铝供应短缺的担忧。6月美国上调进口铝的关税后，市场原本预计这笔关税或许会很快取消，或者豁免主要铝进口国加拿大的关税。美国现货商普遍选择暂时减少进口，以消耗库存的方式等待政策变化。不过，特朗普在10月中止了与加拿大的贸易谈判，现货商被迫加速了补库存的进程，导致溢价快速走高。

铝材冶炼过程需要用到大量电力，而美国四处拔地而起的数据中心对电力的需求同样十分庞大，而且愿意付出更高的电价。本国本土冶炼铝的成本抬升，全球铝材供应增长有限，美国未来或将面临铝价进一步上涨的压力。

周二两市高开低走沪指跌0.39%

11月11日，市场全天震荡调整，三大指数高开低走。沪深两市成交额不足2万亿，较上一个交易日缩量1809亿，全市场近2800家个股上涨。从板块来看，大消费板块反复活跃，食品饮料方向领涨，光伏概念股集体爆发，锂电池板块再度走强。下跌方面，算力硬件概念股下挫，海南、软件开发、CPO等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报4002.76点，跌0.39%，成交额为8584亿元；深成指报13289.01点，跌1.03%，成交额为11352亿元；创指报3134.32点，跌1.4%，成交额为5120亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 因“AI泡沫”讨论而走低的海外市场已开始回暖，A股却再次陷入了高度博弈的状态中。AI相关的半导体、能源金属等板块早盘高开，短暂回暖后，借利好全天回落。午后，成长方向表现疲软，大消费板块再度走高。全天市场交易热情较弱，AI方向出现分歧，大消费方向尚未得到更多数据证实，场内看多的一致性短期内难以凝聚。

目前，AI行业是否具有泡沫暂时停留在情绪阶段，多空双方都难以拿出有力证据，随时可能出现反转。两市反复震荡下，沪指“4000点”收费站的称号被再次验证。在这个关键的心理关口，出现如此走势恐怕超出了大多数人的预料，这也导致很多投资者暂时失去了方向。